橡胶日报：云南局部降雨，看涨情绪减弱

研究院化工组 策略摘要 研究员 天然橡胶方面，云南产区部分区域降雨，但降雨区域及时间均有限，还需要持续关注干旱缓解情况。下游对高价抵触情绪仍存，接货意愿偏低，同时泰国原材料价格有所下降，期现市场均有所承压，建议期货以中性对待，关注干旱缓解情况及下游轮胎去库情况。 梁宗泰020-83901005liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 合成橡胶方面，原材料丁二烯市场高位回落，叠加全钢胎库存较高导致下游采购积极性较差，短期市场有所承压，建议期货以中性对待，关注顺丁橡胶开工率变化情况。 陈莉020-83901135cl@htfc.com从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421 核心观点 ■市场分析 天然橡胶： 联系人 现货及价差：4月11日，RU基差-990元/吨（-145），RU与混合胶价差1115元/吨（-230），烟片胶进口利润-7168元/吨（+408），NR基差-212元/吨（+152）；全乳胶13925元/吨（-300），混合胶13800元/吨（-300），3L现货13800元/吨（-150）。STR20#报价1680美元/吨（0），全乳胶与3L价差125元/吨（-150）；混合胶与丁苯价差200元/吨（+75）； 杨露露0755-82790795yanglulu@htfc.com从业资格号：F03128371 吴硕琮020-83901158wushuocong@htfc.com 原料：泰国烟片83.88泰铢/公斤（-1.91），泰国胶水73.5泰铢/公斤（-1.00），泰国杯胶55.59泰铢/公斤（+0.04），泰国胶水-杯胶17.91泰铢/公斤（-1.04）； 从业资格号：F03119179 开工率：4月5日，全钢胎开工率为67.96%（-1.50%），半钢胎开工率为80.45%（+0.09%）； 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 库存：4月5日，天然橡胶社会库存为154.39万吨（-1.91），青岛港天然橡胶库存为643451吨（-16370），RU期货库存为218081吨（+1140），NR期货库存为130053吨（-383）； 顺丁橡胶： 现货及价差：4月11日，BR基差160元/吨（+50），丁二烯上海石化出厂价11800元/吨（0），顺丁橡胶齐鲁石化BR9000报价13650元/吨（-100），浙江传化BR9000报价13650元/吨（0），山东民营顺丁橡胶13500元/吨（-100），BR非标价差-10元/吨（-50），顺丁橡胶东北亚进口利润-2830元/吨（-102）； 开工率：4月5日，高顺顺丁橡胶开工率为51.83%（-2.48%）； 库存：4月5日，顺丁橡胶贸易商库存为3150吨（+270），顺丁橡胶企业库存为2.7 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 吨（-0.20）； 策略 RU及NR中性。昨日云南产区部分区域降雨，市场看涨情绪有所降温，另外泰国主产区原料收购价格回落，成本端支撑也有所减弱，下游买货积极性不高，叠加部分套利商获利平仓低价出货意向增强，成交重心下跌100-300元/吨。短期在成本端支撑减弱，下游全钢胎库存高企的情况下，市场仍有所担忧，但供应释放受限仍对盘面有所支撑，建议期货以中性对待。 BR中性。昨日丁二烯市场气氛偏弱，部分贸易商出货积极性增加，价格小幅回落。受此影响，顺丁橡胶市场也偏弱运行，持盘商信心不足，价格下调0-100元/吨。短期仍建议以中性对待。 风险 国内需求恢复缓慢，全球产量的释放节奏，国内产区干旱缓解情况，顺丁橡胶装置开工变化，下游轮胎终端销售去库情况。 目录 策略摘要............................................................................................................................................................................................1核心观点............................................................................................................................................................................................1 图表 表1:原料&现货&价差丨单位：元/吨美元/吨泰铢/公斤..........................................................................错误!未定义书签。 图1:RU基差丨单位：元/吨...........................................................................................................................................................4图2:NR基差丨单位：元/吨...........................................................................................................................................................4图3:RU-混合胶丨单位：元/吨.......................................................................................................................................................4图4:烟片进口利润丨单位：元/吨.................................................................................................................................................4图5:云南胶水价格丨单位：元/吨.................................................................................................................................................4图6:泰国胶水价格丨单位：泰铢/公斤.........................................................................................................................................4图7:泰国杯胶丨单位：泰铢/公斤.................................................................................................................................................5图8:泰国胶水-杯胶丨单位：泰铢/公斤........................................................................................................................................5图9:混合胶-丁苯丨单位：元/吨......................................................................................................................................................5图10:全乳胶-3L丨单位：元/吨....................................................................................................................................................5图11:全乳胶-混合胶丨单位：元/吨.............................................................................................................................................5图12:3L-混合胶丨单位：元/吨......................................................................................................................................................5图13:RU-NR丨单位：元/吨...........................................................................................................................................................6图14:青岛港口库存丨单位：吨....................................................................................................................................................6图15:RU期货库存丨单位：吨.......................................................................................................................................................6图16:NR期货库存丨单位：吨.......................................................................................................................................................6图17:丁二烯价格丨单位：元/吨...................................................................................................................................................6图18:韩国丁二烯FOB丨单位：美元/吨......................................................................................................