有色金属早报

2024-4-11 五矿期货有色金属早报 铜 有色金属小组 吴坤金从业资格号：F3036210交易咨询号：Z00159240755-23375135wukj1@wkqh.cn 上期所将对铜期货实施交易限额。美国3月通胀数据强于预期，美元指数走高，离岸人民币走弱，隔夜美股下挫，铜价冲高回落，昨日伦铜收跌0.31%至9398美元/吨，沪铜主力合约收至76350元/吨。产业层面，昨日LME库存减少750至123475吨，主因北美仓库库存减少，注销仓单比例下滑至8.9%，Cash/3M贴水134.5美元/吨。国内方面，昨日上海地区现货贴水持平于65元/吨，月差扩大和流通货源减少造成基差报价持稳，下游仍以刚需采买为主。进出口方面，昨日国内铜现货进口亏损扩大至700元/吨左右，洋山铜溢价继续下滑。废铜方面，昨日国内精废价差缩窄至2880元/吨，废铜替代优势略有降低，但仍维持偏高水平。价格层面，美国通胀数据反弹引起降息预期延后；国内经济支持政策陆续落地，但经济不确定性依然存在。进入4月供需面过剩幅度预计减轻，低加工费背景下铜价支撑较强，但需要关注加工费变化和需求变化可能对价格的抑制。今日沪铜主力运行区间参考：75200-77000元/吨；伦铜3M运行区间参考：9280-9500美元/吨。 王震宇从业资格号：F3082524交易咨询号：Z00185670755-23375132wangzy@wkqh.cn 联系人：曾宇轲从业资格号：F031210270755-23375139zengyuke@wkqh.cn 联系人：张世骄从业资格号：F031209880755-23375122zhangsj3@wkqh.cn 铝 2024年04月11日，沪铝主力合约报收20420元/吨（截止昨日下午三点），上涨1.19%。SMM现货A00铝报均价20200元/吨。A00铝锭升贴水平均价-60。铝期货仓单123943吨，较前一日上升7188吨。LME铝库存526075吨，下降3550吨。2024-4-8：铝锭累库1万吨至90.8万吨，铝棒累库1.1万吨至26.65万吨。华东贴90-贴50，华南贴80-贴60，中原贴180-贴140。华东市场看涨情绪浓，接多出少;华南市场现货流通改善明显，成交一般;中原市场接货交长单为主，下游按需采购，交投略有分化。国内参考运行区间：20000-20600元/吨。LME-3M参考运行区间：2350-2550美元/吨。 铅 沪铅主力合约2404波动冲高，收至16805元/吨。总持仓增加7930手至11.41万手。上期所期货库 存增加3011至5.12万吨。沪铅连续-连三价差缩窄至15元/吨。截至周周三下午15:00，伦铅波动冲高，收至2178美元/吨。伦铅库存报0万吨，较前一日减少271525。进出口方面，截至周周三下午15:00，铅锭沪伦比价收至7.78，进口亏损缩窄40至2100元/吨。现货方面，SMM1#铅锭均价录得16375元/吨，较前日涨75，再生精铅均价录得16175元/吨，较前日涨50，精废价差扩大25至200元/吨。当日上海地区铅锭对均价升贴水报40元/吨，较前日缩窄。周三铅废价格上涨。废电动车电池均价9725元/吨，废白壳均价9600元/吨，废黑壳均价9075元/吨。下游畏高慎采，成交清淡。总体来看，清明期间跟随宏观情绪上冲明显。基本面方面，消费进入淡季后消费预期不佳，但仍有部分蓄企出现逆季节性拿货备库。原生供应偏紧，铅锌矿山减产较多，进口铅矿到货较差，铅精矿TC下行。交割品牌减产伴随新国标替换，市场担忧铅锭交割品库存。关注后续原生铅厂复产状况。沪铅指数运行区间参考：16350-17150元/吨。 锌 锌早评沪锌主力合约2406波动冲高，收至22660元/吨。总持仓减少204585手至0万手。上期所期货库存增加2308至5.49万吨。截至周周三下午15:00，伦锌波动冲高，收至2762美元/吨。伦锌库存减少200至25.99万吨。进出口方面，截至周周三下午15:00，锌锭沪伦比价收至8.16，锌锭进口亏损缩窄80至1010元/吨。现货方面，SMM0#锌锭均价涨480至22250元/吨。上海地区升贴水跌10至-90元/吨，天津地区升贴水跌20至-110元/吨，广东地区升贴水跌30至-70元/吨。贸易商交割意愿不改，下游畏高慎采，成交清淡。总体来看，美国经济数据强劲，联储降息预期不断推迟。美元指数与贵金属有色金属共振上行。锌矿供应紧缺短期难以缓解，虽然下游消费观望为主，锌锭社会库存持续累库。但建筑工地资金到位率数据明显改善，消费情绪冲高。沪锌指数运行区间参考：21250-22950元/吨。 锡 2024年04月11日，沪锡主力合约报收252210元/吨，涨幅6.05%（截止昨日下午三点）。国内，上期所期货注册仓单增加797吨，现为13581吨。LME库存减少100吨，现为4185吨。长江有色锡1#的平均价为246320元/吨。上游云南40%锡精矿报收223750元/吨。早盘沪锡价格维持高位横盘，大部分下游企业依旧持观望态度，暂无采买意愿，大部分贸易企业反应上午基本没有成交，少数贸易企业成交一车左右。总体来说昨日上午现货市场成交较为冷清。国内锡锭库存持续走高，海外锡锭库存持续去化，内外库存走势分化，在进口窗口未开放的情况下，海外LME市场现货升贴水持续走高，带动期货价格持续上涨。后续锡价震荡偏强行情预计延续，国内参考运行区间：230000-270000 元/吨。LME-3M参考运行区间：28000-34000美元/吨。 镍 昨日LME镍库存报75342吨，较前日库存-78吨。LME镍三月15时收盘价18290美元，当日+3.04%。沪镍主力下午收盘价139680元，当日+1.89%。 国内基本面方面，昨日现货价报135400-138900元/吨，均价较前日-250元。俄镍现货均价对近月合约升贴水为-350元，与前日持平；金川镍现货升水报2500-2600元/吨，均价较前日-150元。近期有色金属普涨带动镍价调整，部分厂商接货，LME小幅去库。美国3月末CPI半年新高，降息预期受挫，夜盘贵金属和有色金属走弱。短期关注宏观情绪调整，国内外精炼镍库存变化及消费端边际变化，中长期镍供大于求格局未变。矿端稍宽松，镍铁价格下调后企稳。不锈钢整体需求未见明显好转，现货成交一般，市场低价货源减少。不锈钢期货主力合约日盘收13840元，日内涨跌+0.73%。关注国内不锈钢需求转变及库存变化。 预计沪镍近期震荡，主力合约运行区间参考135000-144000元/吨。 碳酸锂 SMM电池级碳酸锂报价112000-114500元，均价较上一工作日+1250元。工业级碳酸锂报价108500-111500元，均价较前日+1500元。LC2407合约收盘价115950元，较前日收盘价+1.58%，主力合约收盘价升水SMM平均报价2700元。SMM澳大利亚进口SC6锂精矿CIF报价1080-1200美元/吨，较前日+5美元。基本面无明显变化，上游挺价惜售，低价货源有限，下游维持刚需备货。从国内上下游排产和智利3月出口中国碳酸锂数据推测，本月供求有转松迹象。盘面向上突破存阻力，尚缺乏显著利多因素刺激。关注宏观预期变化影响有色板块走势，以及潜在供应风险。今日广期所碳酸锂主力合约参考运行区间110000-122000元/吨。 有色金属重要日常数据汇总表 铜 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 铝 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 铅 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 锌 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 镍 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 汇率利率 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 沪伦比价 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 研究报告不代表协会观点，仅供交流使用，不构成任何投资建议。 公司总部 深圳市南山区粤海街道3165号五矿金融大厦13-16层电话：400-888-5398网址：www.wkqh.cn