长阳科技23年报交流-调研纪要-20240409

长阳科技23年报交流240409中信_智能速览2024年04月09日 10：48关键词科技年报 中信证券 白名单会议 收入 反射膜 光学基膜 隔膜 市占率 毛利率 mini 光学金额 产能 订单 涨价 动力电池 投资金额 国产化 设备 新产品 光伏全文摘要本次电话会议为中信证券白名单会议，仅限受邀客户参会。长阳科技发布了2023年年报，收入同比增长，围绕反射膜、光学基膜和锂电隔膜等业务展开。公司推进十元石磨战略规划，推进新产品和新产能。会议邀请了公司领导进行交流。公司去年营收增长，净利润下滑，但出货面积和市占率提升。反射膜板块营收增长，毛利率提升，主要源于生产率提升和中小尺寸占比提升。mini LD板块收入持平，毛利率稳定，体现公司在该领域的领先地位。光学基膜的收入下滑主要是因为供需结构变化，毛利率有所提升但需求仍相对较弱；隔膜方面，客户认证工作结束且产能逐渐提升，但因产能较小导致亏损。今年反射膜板块预计稳步增长，市占率提升，终端需求良好，毛利率稳定增长。mini销量预计超过去年，光学金额产品结构改善，OC和增加膜贴合膜占比提升。隔膜板块产能扩充，客户订单交付增长，预计到下半年有明显改善及盈利情况。章节速览00：00 长阳科技年报经营情况交流会本次电话会议为中信证券白名单会议，仅限受邀客户参会。长阳科技发布了2023年年报，收入同比增长，围绕反射膜、光学基膜和锂电隔膜等业务展开。公司推进十元石磨战略规划，推进新产品和新产能。会议邀请了公司领导进行交流。公司去年营收增长，净利润下滑，但出货面积和市占率提升。反射膜板块营收增长，毛利率提升，主要源于生产率提升和中小尺寸占比提升。mini LD板块收入持平，毛利率稳定，体现公司在该领域的领先地位。08：05 光学基膜和隔膜的情况光学基膜的收入下滑主要是因为供需结构变化，毛利率有所提升但需求仍相对较弱；隔膜方面，客户认证工作结束且产能逐渐提升，但因产能较小导致亏损。13：03 今年反射膜板块增长预期今年反射膜板块预计稳步增长，市占率提升，终端需求良好，毛利率稳定增长。mini销量预计超过去年，光学金额产品结构改善，OC和增加膜贴合膜占比提升。隔膜板块产能扩充，客户订单交付增长，预计到下半年有明显改善及盈利情况。18：26 反射膜光学基膜业务收入及价格策略本文介绍了公司反射膜光学基膜业务的收入结构和涨价计划，其中反射膜收入主要包括胶膜、增量膜扩散膜和小产品，而光学基膜的毛利率在去年有所改善。同时，公司定价策略将维持一定毛利率，并根据原材料价格和需求进行调整。预计今年整个反射膜的毛利率稳中趋升，光学基膜的毛利率将继续提升。28：35 隔膜业务情况及展望对话涉及了隔膜业务的排产情况、投资成本、盈利展望等内容。隔膜业务主要以比亚迪为主客户，目前正处于量产阶段，预计五月初开始向比亚迪出货。国产化设备的投资金额较低，交货速度快，公司计划在舟山和合肥形成产能规模。明年是否扩张将根据今年盈利情况决定。此外，光学积木和反射膜的经营情况也得到了讨论，消费电子市场复苏态势明显，车载屏和手机屏需求增加。40：02 关于产品发展规划和财务问题的提问电话尾号4455的参会者提问了关于公司其他产品的发展计划和财务问题。介绍了公司其他产品的业务模式和毛利情况，包括贸易性产品、胶膜和隔膜业务。同时，还提到了新产品的发展情况和对公司经营业绩的影响。预计今年胶膜业务的营收和毛利率会有明显提升，而透明聚线产品则处于小试阶段，预计年底或明年会有明确结果。其他新产品对公司利润的影响暂时较小。46：51 光伏胶膜行业的竞争点和布局该对话片段讨论了光伏胶膜行业的竞争点和布局。考虑了光伏赛道的宽度和未来成长空间、协同效应、投资规模以及特殊化产品等因素，公司决定在胶膜领域进行布局。同时，对于竞争对手和市场规模等方面也进行了分析。整体而言，公司对于光伏胶膜行业的前景持乐观态度。51：31 动力电池胶膜市场的挑战与布局该对话片段讨论了动力电池胶膜市场的竞争形势和布局策略。对话中提到了福斯特作为市场的领军企业，但通过差异化的产品和与主流客户沟通，寻找下一个市场机会是我们的目的。胶膜的需求会随着技术革新而变化，因此我们需要根据市场需求调整我们的产能布局。讨论还涉及了规模与盈利之间的权衡，原材料采购价格对盈利能力的影响，以及差异化配方和新产品开发的重要性。最后，介绍了合肥项目中干法和湿法的采用情况，以及针对非传统锂电池客户的开发方向。57：06 CPI网络及其竞争优势和市场前景 本文介绍了CPI网络的小试阶段和下游意向客户，以及CPI产品的竞争优势。讨论了CPI项目的立项研发和投资规模，以及CPI工艺路线的特点。还提及了CPI在折叠机市场的前景，以及苹果加入折叠机市场后的可能变化。对于半固态电池和CPI的关系、UTG和CPI的共存问题，以及国内公司替换进口CPI的动力，也进行了讨论。最后，总结了本次问答环节的主要内容。01：06：54 公司业绩增长展望及新业务发展计划去年经济形势差，房地产人口老龄化导致宏观经济下滑，压力大。公司核心业务反生活业务创新高，希望打造公共平台型功能模公司。计划十年内推出十个新产品。新业务投入需增加。公司看好半导体主要膜和CPI膜的市场增长。计划建立CPI生产线，实现送样和量产。公司进入收获期，对今年业绩有信心，未来利润有望增长。发言总结发言人4他介绍了三星今年的销售量预计和市场增长情况，预测苹果加入折叠机市场后市场容量可能会翻番。他还谈到了CPI技术的优势和公司对该技术的投资，以及未来五年CPI技术不会出现大规模的量产。此外，他还提到了公司的新业务和投资计划，以及对今年业绩的增长信心。他还介绍了公司去年的隔膜生产情况和今年的出货计划，讨论了公司在动力电池领域的发展和投资金额、盈利能力以及在胶膜和车载领域的布局。最后，他谈到了公司对于不同产品的保障率和市场前景的看法。发言人3介绍了长安科技去年的整体经营情况，包括营收、净利润和产品布局。他详细介绍了公司的主要产品：反射膜、光学基膜和隔膜，包括营收、毛利率和市场占有率等方面，并预测了今年这些产品的发展趋势。此外，他还提到了公司除了反射膜以外的其他业务，如胶膜、增量膜和背板基膜等。他还介绍了公司在光伏领域的布局，包括背板基膜和胶膜业务，并表示公司计划在胶膜领域开发差异化产品。总体而言，公司在不同产品领域的布局和业务发展情况良好。发言人2他是中信证券新材料分析师陈望，他欢迎大家参加长阳科技年报业绩交流电话会。陈望介绍了公司收入同比增长的情况，并提到了公司在推进十元石磨的规划和新产品产能的落地。公司领导会分享经营情况和展望，问答交流环节也会涉及公司的经营情况和产品细节。公司坚决打造平台型企业，未来会逐步呈现和兑现新的拳头产品和利润增长极。发言人5他询问了关于反射膜、光学系统和隔膜业务的问题，包括涨价计划、毛利变化、投资成本和盈利展望等。他还问及比亚迪动力电池和储能电池的订单规模，以及一季度的经营情况和光信金融的产线排产开工率。最后，他追问了半固态电池和折叠屏中的需求和路线问题。发言人1他宣布科技年报交流电话会议为中信证券白名单会议，仅限受邀客户参会。会议内容和相关信息不得对外公开，不转发、转载、传播、复制、编辑、修改等。参会者可以电话或网络端提问，但需按要求操作。会议结束后，他再次强调了保密要求。问答回顾发言人1 问：本次会议是中信证券为哪类客户举办的？发言人1 答：本次会议是中信证券白名单会议，仅限受邀客户参会。发言人2 问：长阳科技年报业绩交流电话会的主要内容是什么？金亚东、李晨和张一红在电话会中的角色分别是什么？发言人2、发言人3 答：本次电话会将主要介绍长阳科技2023年的经营情况，包括营业收入、净利润以及各业务板块如反射膜、光学基膜和隔膜等的具体表现。金亚东为公司董事长，李晨为公司副总经理兼财务总监，张一红为公司副总经理兼董秘。他们将分别代表公司解读业绩情况并回答投资者提问。发言人3 问：2023年，长阳科技主要围绕哪些产品进行了业务布局？去年隔膜板块的经营情况如何？发言人3 答：2023年，长阳科技主要围绕显示反射膜、关键字母以及隔膜这三大产品进行了业务布局。去年隔膜板块主要聚焦于客户认证和产能布局两方面工作，虽然主流客户认证已完成，但受限于产能爬升速度及客户认证时间较长，产能利用率不高，导致亏损约5000万。发言人3 问：去年，长阳科技在显示反射膜板块取得了哪些成绩？发言人3 答：去年显示反射膜板块实现营收9.52亿，同比增长8.57%。出货面积有所增长，尽管终端销量下滑，但市占率提升，整体出货面积高于前一年，毛利率也有所提升。发言人3 问：去年光学基膜板块的情况如何？发言人3 答：去年光学基膜板块收入12.7亿，同比下降约1300万，主要是因为一季度停机检修导致产能下滑。不过，随着后期OCA光学基膜占比提升，毛利率逐季度好转，全年毛利率略有提升。发言人3 问：对于今年的经营展望，公司有何预期？ 发言人3 答：预计今年反射膜业务将继续稳步增长，市占率提升和终端需求旺盛将带动出货面积增长。同时，毛利率也将保持平稳增长，这主要源于原材料价格相对友好和中小尺寸占比稳步提升。发言人3 问：今年mini销量预计会如何增长？发言人3 答：今年mini销量预计会超过去年，国内和海外客户整体销量都将稳步增长。预计到2025年，出货台数可能接近1000万台左右。发言人3 问：光学基膜在产品结构上将如何改善？今年OCA和增量膜占比是否会有提升？发言人2、发言人3 答：今年光学基膜在产品结构上会围绕OC和增量膜贴合膜占比的提升进行布局，这部分毛利预计比普通导膜更好，因此光学基膜的毛利率会有明显改善。是的，今年OCA和增量膜占比预计会逐季度提升，到今年来看，OCA和增量膜的占比呈上升趋势。发言人3 问：隔膜产能和产量的增长计划是什么？发言人3 答：今年，合肥将新增6.5亿平米的隔膜产能，加上已有的产能布局，到年底时，总产能将达到13亿到15亿平米左右。今年的隔膜产能和产量都将有较大增长。发言人3 问：今年客户订单交付的主要方向是什么？发言人3 答：今年随着产能的扩充，客户订单交付主要集中在比亚迪、鹏辉和海城等主流客户上，产量虽有增长，但释放过程相对较缓慢。发言人3 问：隔膜产量及经营数据的改善预计会从何时开始？发言人3 答：隔膜产量的改善预计从下半年开始，到四季度可能会实现财务端的打平，甚至出现盈利的情况。发言人3 问：去年四季度隔膜收入和毛利情况如何？发言人3 答：去年四季度隔膜收入达到约500万，产量在1000万平米左右，对应的毛利率也有所提升。发言人2 问：今年外销部分毛利率较高的原因是什么？发言人3 答：外销毛利率较高主要是因为外销产品主要为三星、LG等高端客户提供的反射膜，尤其是普通反射膜和迷你LED用的反射膜，这部分产品的毛利相对较高。发言人3 问：对于反射膜提价计划有何考虑？发言人3 答：公司一般会维持一定的毛利率作为定价策略，同时参考原材料价格和终端需求情况。目前来看，预计今年不会降价，但毛利率会稳中趋升。发言人3 问：光学基膜毛利率为何会有改善？发言人3 答：光学基膜毛利率的改善主要是因为OC和增量膜占比提升，OC产品的毛利率在16%到20%，增量膜根据客户情况在5%到10%，因此去年四季度毛利率开始回正。发言人5 问：隔膜产能排产情况如何？合肥第二次投资6.5亿的原因是什么？发言人5 答：目前隔膜出货量还未达到全部产能，预计到下半年会有明显改善。合肥第二次投资6.5亿，成本降低是因为社会成本下降以及前期基础设施建设完善。发言人4 问：去年隔膜产品的出货情况如何？发言人4 答：去年隔膜产品主要是针对客户的样品供应。三季度开始，四川进口线投产，并陆续交付量产产品，大部分时间处于量产阶段，主要面向储能市场。去年比亚迪招标中，我们获得了比亚迪前两年的份额。发言人4 问：比亚迪动力电池隔膜的测试阶段是怎样的？目前隔膜生产线的状态以及未来客户结构的变化情况？发言人4 答：目前我们的动力电池隔膜正在比亚迪的几个基地进行最后阶段的测试，即制成电池后的现代性实验。根据最