钢材日度策略报告

期货研究院 钢材日度策略报告 Steel Futures Daily Trading Strategy Report 黑色金属与建材研究中心 作者： 汤冰华 从业资格证号： F3038544 投资咨询证号： Z0015153 联系方式： 010-68518793 作者： 田欣沅 从业资格证号： F03096960 投资咨询证号： Z0017505 联系方式： 010-68518650 投资咨询业务资格：京证监许可【2022】75号 成文时间：2024年04月08日星期一 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要 螺纹钢： 【市场逻辑】 周一上涨有几方面因素：一是通胀交易热情进一步上升，钢材间接受益；二是节前两周钢材供需出现改善；三是铁水产量转增，钢厂盈利改善，原料补库预期增加，成本端拖累减轻。诚然，钢材基本面改善是确定的，但旺季改善幅度更为关键，板材库存较高且去库一般，限制产量回升幅度，因此铁水复产高度需要看建材需求进一步改善情况，从水泥数据看，目前基建并不弱，房建则仍较差，因此中央财政扩张加快，有望从资金端继续利多钢材需求，但房地产拖累下，螺纹需求回升高度仍不乐观。螺纹短期偏向于区间震荡，持续走强需关注高位成交持续性，仍不过于乐观。 【交易策略】 05合约仍建议逢高卖保，短期反弹高点关注3600元，10合约短期反弹高点关注3650元，暂观望。套利方面，卷螺差回落空间有限，高位震荡。螺纹5/10价差可能会继续收缩。 热轧卷板： 板材自身维持供需双强的弱平衡状态，库存压力较大切去库一般，产量回升空间比较有限，同时利润较好，因此价格进一步走强，需要关注成本端抬升幅度，而后者则要看铁水产量回升空间，从目前建材需求看，铁水产量还难以大幅增加，因此短期基本面改善，外加商品通胀交易带动，利多热卷价格，但趋势性上涨驱动一般。 【交易策略】 10合约短期关注3750附近压力，暂时观望。 品种：标题 一、宏观政策&产业信息.......................................................................................................................... 1 二、钢材期现货市场 ................................................................................................................................ 1 三、钢材基本面数据 ................................................................................................................................ 5 四、钢材期现货价差（期现、月间、品种间）.......................................................................................... 6 五、钢材期货持仓.................................................................................................................................. 10 图目录 图1：螺纹钢期货主连 ...........................................................................................................................................................................2 图2：热轧卷板期货主连.......................................................................................................................................................................3 图3：螺纹钢主连基差（上海） .........................................................................................................................................................3 图4：热卷主连基差（上海） ..............................................................................................................................................................3 图5：螺纹钢注册仓单量.......................................................................................................................................................................3 图6：热轧卷板注册仓单量 ..................................................................................................................................................................3 图7：螺纹钢期权加权隐含波动率 .....................................................................................................................................................4 图8：螺纹钢期权认沽认购比率 .........................................................................................................................................................4 图9：螺纹钢现货价格（上海） .........................................................................................................................................................4 图10：热轧卷板现货价格（上海）...................................................................................................................................................4 图11：热轧卷板毛利润 .........................................................................................................................................................................4 图12：唐山钢坯平均利润.....................................................................................................................................................................4 图13：废钢价格不含税（张家港）...................................................................................................................................................5 图14：现货螺废价差（江苏）............................................................................................................................................................5 图15：全国(247家)钢厂日均铁水产量 ............................................................................................................................................5 图16：热轧卷板产量 .............................................................................................................................................................................5 图17：螺纹钢周产量 .............................................................................................................................................................................5 图18：热轧卷板表观消费量 ................................................................................................................................................................5 图19：螺纹钢表观消费量.....................................................................................................................................................................6 图20：螺纹钢总库存（35城）....................................................................................................................................................