国君汽车|出口新高,结构改善,模式转型起点

摘要： 推荐中国自主品牌出海，与国际车企以中国为制造中心出口两条线。推荐两个方向，一是中国车企出海到东欧、东南亚、中东等地区，同时带动相关零部件需求增长。 复盘2023年，汽车出口总量创新高，结构有改善。从总量上看，乘用车出口414万辆成为全球第一，对比日本汽车出口高峰期仍有提升空间；从结构上看，自主品牌占比约80%，拉动出口总量提升，新能源乘用车均价高提升快，拉动出口均价提升；从市场分布看，独联体占比最高，贡献2023年最大增量，纯电动出口西欧占比近半，发展中国家占比持续提升；从车企排名看，呈现二超多强格局，上汽、奇瑞出口量领先。 展望2024年，出口东南亚、拉美等地潜力较大，多家自主品牌开始发力。俄罗斯市场、西欧市场受到进口限制性政策影响，短期内增量有限，出海方式将更加多样化。东南亚、拉美等市场出海空间较大，增量一是燃油车依靠性价比抢夺日系、韩系份额，市占率逐渐提升，二是新能源车出海到有政策激励的地区，新能源市占率迅速提升。预计2024年中国乘用车海外销量超500万辆，主流自主品牌开始发力出口市场，贡献重要盈利增量。 中期维度，出海模式向本地生产转型，自主品牌乘用车出海市场空间超700万辆。整车出口模式下，贸易摩擦风险大。参考日系经验，90年代以来日系车通过转型海外生产的模式，规避了贸易摩擦，更推动了海外市占率的进一步提升。中期维度上看，随着中国车企新一批海外生产基地的投产，化解部分贸易政策风险，预计自主品牌乘用车出海市场空间超700万辆。 风险提示：全球贸易争端加剧、出口业务盈利低于预期。 文章来源 本文摘自：2024年4月5日发布的《出口新高，结构改善，模式转型起点-中国汽车出海2023年总结&2024年展望》吴晓飞，资格证书编号；S0880517080003 周逸洲，资格证书编号；S0880123070150 更多国君研究和服务 亦可联系对口销售获取 重要提醒 本订阅号所载内容仅面向国泰君安证券研究服务签约客户。因本资料暂时无法设置访问限制，根据《证券期货投资者适当性管理办法》的要求，若您并非国泰君安证券研究服务签约客户，为保证服务质量、控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。我们对由此给您造成的不便表示诚挚歉意，非常感谢您的理解与配合！如有任何疑问，敬请按照文末联系方式与我们联系。 法律声明