锡月报：需求良好，关注佤邦供应扰动

2024/04/07 王震宇（有色金属组） 目录 月度评估及策略推荐 月度评估及策略推荐 供给端：据Mysteel调研国内20家锡冶炼厂(涉及精锡产能31万吨，总产能覆盖率97%)结果显示，2024年1月精锡产量为15233吨，环比减少2.79%，同比增加23.59%。 进出口：印尼交易所出口数据恢复更新。根据SMM最新消息，佤邦复产扰动再起，后续缅甸锡矿进口可能有所减少。 需求端：据产业在线最新发布的三大白电排产报告显示，2024年4月空冰洗排产总量合计为3681万台，较去年同期生产实绩增长16.6%。分产品来看，4月份家用空调排产2219万台，较去年同期生产实绩增长22.7%；冰箱排产820万台，较上年同期生产实绩增长14.2%；洗衣机排产642万台，较去年同期生产实绩增长2.0%。 小结：供应端方面，佤邦对于供应端的扰动再次显现，后续国内锡精矿供应存在潜在威胁。库存方面，LME库存持续去化，国内库存持续走高，内外库存走势分化明显。需求方面，国内终端需求维持高增长态势，光伏白色家电增速维持。短期内预计锡价维持震荡偏强走势，国内主力合约参考运行区间：215000元-250000元。海外伦锡参考运行区间：26000美元-30000美元。 月度评估及策略推荐 产业链示意图 期现市场 期现市场 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 利润库存 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源： 上期所、 五矿期货研究中心 成本端 锡精矿 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 供给端 供给端 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 资料来源：海关、五矿期货研究中心 供给端 资料来源：海关、五矿期货研究中心 资料来源：海关、五矿期货研究中心 供给端 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 资料来源：海关、五矿期货研究中心 需求端 需求端 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 需求端 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 需求端 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 需求端 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 需求端 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 需求端 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 www.wkqh.cn 400-888-5398 深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦13-16层