【国金金属|黄金跟踪】鲍威尔”提及“反向扭转操作，明确释放宽松信号拐点将至

【国金金属|黄金跟踪】鲍威尔”提及“反向扭转操作，明确释放宽松信号拐点将至20240308事件：美联储主席鲍威尔周四向参议院银行委员会作证时，表示(1) 美联储”需要一段时间”才会让持仓更明确转向国债。减少机构抵押贷款支持证券(MBS) 的持仓是一个长期的愿望”。(2)关于资产负债表长期形态的讨论此时才刚刚开始，美联储的美债持仓有可能久期变得更短。【国金金属|黄金跟踪】鲍威尔”提及“反向扭转操作，明确释放宽松信号拐点将至20240308事件：美联储主席鲍威尔周四向参议院银行委员会作证时，表示(1) 美联储”需要一段时间”才会让持仓更明确转向国债。减少机构抵押贷款支持证券(MBS) 的持仓是一个长期的愿望”。(2)关于资产负债表长期形态的讨论此时才刚刚开始，美联储的美债持仓有可能久期变得更短。点评半鲍威尔相关表述与此前美联储理事沃勒较为一致， 在美联储资产负债表层面逐步降低MBS持有量， 同时进行反向扭转操作。讲话后，美债2Y下跌4.6BP至4.514%，美债10Y下跌1.5BP至4.088%，利率端预期持续反映。此前深度报告中我们提2019年美联储先停止缩表，然后降低超额准备金率5BP，表征美联储明确释放降息信号(非正式降息)，此后金价和黄金股迎来一波主升浪。目前的反向扭转操作在鲍威尔层面得到再次确认，我们认为关于美联储资产长期形态的问题或已在内部形成一定共识。此次反向扭转操作的执行或可类比于此前的超额准备金率降低，美联储明确释放降息信号(非正式降息)拐点降至。投资建议：近期金价持续上涨，但是头部黄金股缺略有滞涨，我们认为市场对于金价上涨持续性存在担忧，而目前黄金股股价预期里面没有包含过多金价涨至2000美元以上的预期。建议关注：银泰黄金、中金黄金、山东黄金、紫金矿业等标的。风险提示：美国通胀数据超预期、美联储资产负债表调整低于预期。