黄金周报：鲍威尔再度释放鹰派信号，金价延续调整

上周市场回顾

• 价格走势：沪金主力期货、COMEX黄金主力期货、黄金T+D现货、伦敦金现货价格均下跌，分别至921.92元/克、4077.20美元/盎司、921.02元/克、4002.69美元/盎司。
• 基差与价差：国际黄金基差和上海黄金基差均回升；黄金内外盘价差扩大，受美元上涨影响。
• 持仓分析：黄金ETF持仓量减少，国内黄金T+D成交量大幅下降；期货方面，CFTC多头净持仓小幅回升，COMEX库存减少，上期所库存增加。

宏观基本面

• 重要经济数据：IMF预测美国债务率将升破143%；ADP首次推出周度就业数据，显示私营部门就业增加；欧洲央行维持利率不变，日本央行维持利率但反对者提议加息。
• 美联储政策跟踪：多名官员不支持12月降息，鲍威尔称降息非板上钉钉，市场降息预期降温。
• 美元指数：震荡上行至99.73，受鲍威尔鹰派言论和ADP数据影响。
• 美国TIPS收益率：波动上行至1.81%，受避险情绪降温推动。
• 国际事件：以色列对加沙空袭加剧紧张局势，哈马斯称停火协议被违反。

研究结论

• 短期金价：美国关税政策预期、政府停摆导致经济数据缺失，令美联储降息预期降温，金价承压；但中东、俄乌等地缘政治风险可能提振避险需求。
• 中长期逻辑：金价长期上涨逻辑未变，但短期缺乏明确上行因素，预计进入盘整阶段。