多空因素交织，煤焦低位震荡

焦煤焦炭周报 多空因素交织，煤焦低位震荡 核心观点 焦炭 截至4月7日，日照港准一级湿熄焦平仓价1840元/吨，出库价1830元/吨，折算期货仓单成本约2030元/吨。 供需方面，截至4月5日，供应端焦化厂焦炭日均产量合计105.6万吨，周环比降0.04万吨，需求端247家钢厂铁水日产223.58万吨，周环比增2.27万吨，由于高炉成本不断下移，钢厂利润有所好转，本周盈利钢厂占比小幅回升至33.3%。 宝城期货研究所 姓名：阮俊涛宝城期货投资咨询部从业资格证号：F03088116投资咨询证号：Z0019603电话：0571-87006873邮箱：ruanjuntao@bcqhgs.com 整体来看，钢联调研显示4月份有17座高炉计划复产，6座高炉计划检修，预计4月日均铁水产量将有所回升，但仍显著低于去年同期水平，焦炭需求支撑依然不足，驱动期货偏弱运行，建议暂时观望或短线偏空参与，后续关注焦煤主产区安监政策动向。 焦煤 截至4月7日，迁安沙河驿蒙5精煤报价1755元/吨，折算期货仓单成本约1504元/吨。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 产业方面，截至4月5日当周，523家炼焦煤矿精煤日产72.8万吨，周环比减0.5万吨；全样本焦化厂焦炭日均产量105.6万吨，周环比降0.04万吨/天，维持低位运行，焦煤供稳需降，基本面继续走差。 整体来看，现阶段终端需求持续低迷，黑色系整体氛围偏空，焦煤亦难独善其身，短线建议顺势偏空操作，但需谨慎关注产地安监以及稳增长政策情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1市场回顾.......................................................................41.1现货市场.....................................................................41.2期货市场.....................................................................42基本面分析.....................................................................62.1供应端........................................................................62.2需求端.......................................................................72.3库存.........................................................................82.4焦化利润.....................................................................93结论..........................................................................10 图表目录 图1焦炭现货价格走势.............................................................4图2焦煤现货价格走势.............................................................4图3焦炭现货价格走势.............................................................4图4焦煤现货价格走势.............................................................4图5焦炭09合约期现价差..........................................................5图6焦炭01合约期现价差..........................................................5图7焦煤09合约期现价差..........................................................5图8焦煤01合约期现价差..........................................................5图9 230家独立焦化厂产能利用率...................................................6图10 247家钢厂焦化厂产能利用率..................................................6图11 230家独立焦化厂焦炭日产....................................................6图12 247家钢厂焦化厂焦炭日产....................................................6图13全国110家洗煤厂开工率.....................................................7图14全国110家洗煤厂开工率日均精煤产量.........................................7图15 247家钢厂高炉产能利用率....................................................7图16 247家钢厂日均铁水产量......................................................7图17独立焦企和钢厂焦煤日耗......................................................8图18 230家独立焦化厂焦炭库存....................................................8图19港口焦炭总库存.............................................................8图20 247家钢厂焦化厂焦炭库存....................................................8图21焦炭总库存.................................................................8图22矿口焦煤库存...............................................................9图23全样本独立焦化厂焦煤库存...................................................9图24港口焦煤库存...............................................................9图25 247家样本钢厂焦煤库存......................................................9图26焦化厂利润变化............................................................10 表1现货价格变化情况.............................................................4 1市场回顾 1.1现货市场 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1.2期货市场 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2基本面分析 2.1供应端 焦炭第7轮提降100~110元/吨落地，焦企亏损较重，维持主动限产，焦炭供应低位运行。具体数据来看，据Mysteel统计，截至4月05日，230家独立焦化厂产能利用率64.65%，环比上周减0.04%，同比减11.15%，焦炭日均产量47.4万吨，环比减0.03万吨，同比减9.30万吨；247家钢厂焦化厂产能利用率86.14%，环比增0.00%，同比减1.56%，日均产量46.33万吨，环比增0.00万吨，同比减1.27万吨。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 本周，焦煤产量低位企稳，具体数据来看，截至4月05日，110家洗煤厂开工率68.17%，环比增1.61%，同比去年减4.29%；洗煤厂日均产量57.48万吨，环比增0.72万吨，同比去年减3.71万吨；洗煤厂原煤库存272.82万吨，环比增3.66万吨；精煤库存190.71万吨，环比增22.13万吨。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2.2需求端 焦炭需求方面，本周铁水日均产量小幅回升，但焦炭需求支撑依然不足。具体数据来看，据Mysteel统计，截至4月05日，钢厂盈利率33.33%，环比增4.76%，同比去年减21.22%；247家钢铁企业高炉产能利用率77.81%，环比上周增1.21%，同比去年减6.49%；高炉开工率83.61%，环比上周增0.85%，同比减7.59%；日均铁水产量223.58万吨，环比增2.27万吨，同比减21.49万吨。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 焦炭产量维持低位，焦煤需求支撑不足，具体数据来看，截至4月05日，全样本独立焦化厂库存总量为812.76万吨，可用天数为10.3天，对应焦煤日耗为78.91万吨，日耗环比减0.12万吨；247家钢厂库存为733.34万吨，可用天数为11.9天，折算日耗为61.63万吨，环比减0.00万吨；合计日耗为140.53万吨，环比减0.12万吨吨。 数据来源：MYSTEEL、宝城期货金融研究所 2.3库存 焦炭库存方面，根据Mysteel统计，截至4月05日，230家独立焦化厂焦炭库存63.37万吨，环比上周减2.7万吨，同比去年减11.3万吨；全样本独立焦化厂库存123.42万吨，环比减2.5万吨，同比去年增8.8万吨；247家钢厂库存597.3万吨，环比增2.3万吨，同比去年减53.2万吨；四大港口焦炭总库存189.38万吨，环比减3.0万吨，同比去年增16.1万吨。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 焦煤库存方面，据Mysteel数据显示，截至4月05日，样本矿山焦煤库存279.9万吨，环比增13.11万吨，同比去年增20.08万吨；全样本独立焦化厂焦煤库存812.76万吨，环比减17.02万吨，同比减80.94万吨；港口库存合计212.95万吨，环比增4.52万吨，同比增45.15万吨；247家钢厂库存733.34万吨，环