医药生物行业周报：估值低位，医药行业需求确定

——医药生物行业周报 核心观点 ⚫板块周度表现：近两周沪深300指数上涨0.64%，医药生物（申万）指数下跌1.76%，较沪深300的相对收益为-2.40%，行业排名第20位。自2024年初以来，沪深300指数上涨3.98%，医药生物（申万）指数下跌11.57%，较沪深300的相对收益为-15.55%，整体涨跌幅在行业中排名26位。分子板块来看，近两周7个申万医药子行业中，仅SW医药商业Ⅱ上涨，涨幅为1.99%，其余6个板块均下跌，其中医疗服务II下跌幅度居首，跌幅为-3.49%。自年初以来，整体医药板块走势一般，所有子板块均下跌，其中SW医药商业Ⅱ的跌幅最小，为-1.94%，SW医疗服务II下跌幅度居首，为-23.84%。 伍云飞wuyunfei1@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860524020001田世豪021-63325888*6111tianshihao@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860521080001赵博宇zhaoboyu@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860524020003 ⚫个股周度跟踪：1）个股涨跌幅来看：从个股涨跌幅来看，近两周医药行业A股（包括科创板）有183家股票涨幅为正，310家股票下跌。近两周涨幅排名前五的个股为江苏吴中（+29.98%）、仟源医药（+23.84%）、微芯生物（+20.91%）、未名医药（+15.82%）、三鑫医疗（+14.41%）。近两周跌幅排名前五的个股为大理药业（-30.06%）、*ST太安（-28.13%）、贝瑞基因（-21.47%）、海创药业-U（-20.76%）、九安医疗（-19.52%）。2）陆股通持股：近两周北向资金合计净卖出19.15亿元，其中流出46.21亿元，流入27.06亿元。从陆股通持仓情况来看，增持前五分别为纳微科技、三博脑科、柳药集团、兴齐眼药、福瑞股份。减持前五分别为翔宇医疗、理邦仪器、春立医疗、泰格医药、爱博医疗。3）大宗交易：近两周医药生物行业中共有24家公司发生大宗交易，成交总金额为8.17亿元。大宗交易成交前五名为福瑞股份、迪哲医药-U、宏源药业、万泰生物、通化东宝。 大 规 模 设 备 更 新 政 策 发 布 ， 带 来 需 求 增量：——医药生物行业周报2024-03-24 市值管理纳入考核，医药央国企经营与创新力有望不断提升：央国企改革专题研究2024-03-16医药新质生产力：以脑机接口和创新药为代表：——新质生产力系列研究2024-03-12 ⚫板块估值水平：近两周医药生物板块的PE（TTM）估值达到25.53X，仍低于近五年平均PE34.01X。近两周板块估值略有调整，仍处于历史较低水平。同行业相比，医药生物板块PE-TTM相对于剔除金融的全部A股溢价率为-2.19%，相对沪深300的溢价率为120.56%。 ⚫行业要闻：1）国家医保局发布文件，挂网耗材执行新规；2）浙江省发布文件，医疗器械招投标增设审查项目；3）亿立舒欧盟获批上市；4）天宇股份替格瑞洛片获批上市。 投资建议与投资标的 ⚫建议关注：长期来看医保控费和集采将会持续，企业需要选择新品种、充分抓住临床需求，我们看好具有真正创新能力的企业，建议重点关注产品端的需求机会。创新药方面，严格审评下研发持续推进，关注前沿临床进展，建议关注恒瑞医药(600276，买入)、奥赛康(002755，买入)、荣昌生物(688331，未评级)、兴齐眼药(300573，增持)、恩华药业(002262，未评级)等。医疗器械方面，常规诊疗持续恢复叠加集采出清，板块有望迎来戴维斯双击，建议关注迈瑞医疗(300760，买入)、安图生物(603658，未评级)、三友医疗(688085，买入)、春立医疗(688236，未评级)等。CXO方面，行业景气度有望边际改善，具备底部投资价值，建议关注阳光诺和(688621，买入)、百诚医药(301096，买入)、康龙化成(300759，增持)、普蕊斯(301257，未评级)、药明康德(603259，买入)等。 风险提示 ⚫如果集采落地超预期，则会对相关产品型公司形成经营压力； ⚫如果行业景气度低迷，则会对整体研发投入力度有不利影响。 目录 一、行情回顾.................................................................................................4 1.1板块周度表现...............................................................................................................41.2个股周度表现...............................................................................................................51.3陆股通及大宗交易情况.................................................................................................5 二、估值概览及后续事项提醒........................................................................6 2.1估值概览......................................................................................................................62.2上市公司限售股解禁信息.............................................................................................7 三、行业事件概览..........................................................................................7 3.1行业政策......................................................................................................................73.1.1国家医保局发布文件，挂网耗材执行新规73.1.2浙江省发布文件，医疗器械招投标增设审查项目83.2重大事件......................................................................................................................83.2.1亿立舒欧盟获批上市83.2.2天宇股份替格瑞洛片获批上市8 风险提示........................................................................................................9 图表目录 图1：申万行业指数近两周涨跌幅排名（2024.3.24-2023.4.6）...................................................4图2：子板块近两周涨跌幅（%）................................................................................................4图3：子板块年初以来涨跌幅（%）.............................................................................................4图4：近两周个股涨幅前十（%）................................................................................................5图5：近两周个股跌幅前十（%）................................................................................................5图6：陆股通近两周持仓占比增持前十大（按流通股占比排序）..................................................5图7：陆股通近两周持仓占比减持前十大（按流通股占比排序）..................................................5图8：近两周大宗交易成交额前二十.............................................................................................6图9：SW生物医药板块PE（TTM）与五年均线对比..................................................................7图10：SW生物医药板块PE（TTM）与大盘对比.......................................................................7图11：上市公司限售股解禁信息..................................................................................................7 一、行情回顾 1.1板块周度表现 近两周沪深300指数上涨0.64%，医药生物（申万）指数下跌1.76%，较沪深300的相对收益为-2.40%，行业排名第20位。自2024年初以来，沪深300指数上涨3.98%，医药生物（申万）指数下跌11.57%，较沪深300的相对收益为-15.55%，整体涨跌幅在行业中排名26位。 数据来源：wind，东方证券研究所 分子板块来看，近两周7个申万医药子行业中，仅SW医药商业Ⅱ上涨，涨幅为1.99%，其余6个板块均下跌，其中医疗服务II下跌幅度居首，跌幅为-3.49%。自年初以来，整体医药板块走势一般，所有子板块均下跌，其中SW医药商业Ⅱ的跌幅最小，为-1.94%，SW医疗服务II下跌幅度居首，为-23.84%。 数据来源：wind，东方证券研究所 1.2个股周度表现 从个股涨跌幅来看，近两周医药行业A股（包括科创板）有183家股票涨幅为正，310家股票下跌。 近 两 周 涨 幅 排 名 前 十 的 个 股 为江 苏 吴 中 （+29.98%） 、 仟 源 医 药 （+23.84%） 、 微 芯 生 物（+20.91%）、未名医药（+15.82%）、三鑫医疗（+14.41%）、博雅生物（+14.20%）、*ST目药（+10.96%）、老百姓（+10.56%）、甘李药业（+10.33%）、康乐卫士（+9.83%）。 近两周跌幅排名前十的个股为大理药业（-30.06%）、*ST太安（-28.13%）、贝瑞基因（-21.47%）、海创药业-U（-20.76%）、九安医疗（-19.52%）、塞力医疗（-17.11%）、泓博医药（-17.07%）、景峰医药（-14.90%）、新产业（-14.90%）、科源制药（-14.72%）。 1.3陆股通及大宗交易情况 近两周北向