医药生物行业周报：需求确定，关注具有真正创新能力的企业

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 医药生物行业 行业研究 | 行业周报 ⚫ 板块周度表现：近两周沪深300指数上涨3.71%，医药生物（申万）指数上涨2.09%，较沪深300的相对收益为-1.62%，行业排名第27位。自2024年初以来，沪深300指数上涨1.71%，医药生物（申万）指数下跌11.57%，较沪深300的相对收益为-13.28%，整体涨跌幅在行业中排名23位。分子板块来看，近两周7个申万医药子行业中，7个子行业均上涨，其中SW化学原料药涨幅最高，为5.76%。自年初以来，整体医药板块走势一般，所有子板块均下跌，SW医药商业II的跌幅最小，为-4.26%；其余板块中，SW医疗服务II下跌幅度居首，为-18.71%。 ⚫ 个股周度跟踪：1）个股涨跌幅来看：从个股涨跌幅来看，近两周医药行业A股（包括科创板）有400家股票涨幅为正，91家股票下跌。近两周涨幅排名前五的个股为景峰医药（+60.87%）、常山药业（+40.97%）、长药控股（+40.28%）、荣丰控股（+40.11%）、大理药业（+37.26%）。近两周跌幅排名前五的个股为兴齐眼药（-9.70%）、益丰药房（-8.98%）、阳光诺和（-8.67%）、信立泰（-7.95%）、海泰新光（-7.62%）。2）陆股通持股：近两周北向资金合计净卖出18.54亿元，其中流入35.35亿元，流出53.89亿元。从陆股通持仓情况来看，增持前五分别金域医学、威高骨科、毕得医药、爱博医疗、惠泰医疗。减持前五分别为昊帆生物、易瑞生物、通化金马、华人健康、常山药业。3）大宗交易：近两周医药生物行业中共有28家公司发生大宗交易，成交总金额为5.72亿元。大宗交易成交前五名为联影医疗、ST康美、药明康德、万泽股份、新产业。 ⚫ 板块估值水平：近两周医药生物板块的PE（TTM）估值达到24.23X，仍低于近五年平均PE34.13X。近两周板块估值略有调整，仍处于历史较低水平。同行业相比，医药生物板块PE-TTM相对于剔除金融的全部A股溢价率为-0.91%，相对沪深300的溢价率为120.47%。 ⚫ 行业要闻：1）中纪委发布头条文章，点名批评“带金销售”；2）安徽省新一轮大型医用设备集采即将开启；3）短肠综合征创新药物替度格鲁肽中国获批；4）恒瑞医药阿得贝利单抗注射液临床获批；5）丽珠集团JP-1366片药物临床试验获批。 ⚫ 建议关注： 长期来看，医保控费和常态化集采将会持续，企业需要选择新的品种、充分抓住临床需求，因此我们看好具有真正创新能力的企业，建议重点关注产品端的需求机会。医疗器械方面，常规诊疗持续恢复叠加集采出清，板块有望迎来戴维斯双击，建议关注迈瑞医疗(300760，买入)、三友医疗(688085，买入)、安图生物(603658，未评级)等。创新药方面，严格审评下研发持续推进，关注前沿临床进展，建议关注恒瑞医药(600276，买入)、京新药业(002020，买入)、兴齐眼药(300573，增持)、康辰药业(603590，买入)、荣昌生物(688331，未评级)等。 CXO方面，行业景气度有望边际改善，具备底部投资价值，建议关注阳光诺和(688621，买入)、药明康德(603259，买入)、康龙化成(300759，增持)、普蕊斯(301257，未评级)等。 风险提示 ⚫ 如果集采落地超预期，则会对相关产品型公司形成经营压力； ⚫ 如果行业景气度低迷，则会对整体研发投入力度有不利影响。 投资建议与投资标的 核心观点 国家/地区 中国 行业 医药生物行业 报告发布日期 2024年02月26日 伍云飞 wuyunfei1@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860524020001 田世豪 021-63325888*6111 tianshihao@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860521080001 创新领航，看好医药长期布局机会：——医药生物行业双周报 2024-01-20 CDE发布《人纤维蛋白原临床试验技术指导原则(修订版)》，关注医药创新机会：——医药生物行业周报 2024-01-07 关注医药行业创新与突破，看好2024年医药投资潜力：——医药生物行业周报 2024-01-01 需求确定，关注具有真正创新能力的企业 ——医药生物行业周报 看好（维持） 医药生物行业行业周报 —— 需求确定，关注具有真正创新能力的企业 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 目 录 一、行情回顾 ................................................................................................. 4 1.1 板块周度表现 ............................................................................................................... 4 1.2 个股周度表现 ............................................................................................................... 4 1.3 陆股通及大宗交易情况 ................................................................................................. 5 二、估值概览及后续事项提醒 ........................................................................ 6 2.1 估值概览 ...................................................................................................................... 6 2.2 上市公司限售股解禁信息 ............................................................................................. 7 三、行业事件概览 .......................................................................................... 7 3.1 行业政策 ...................................................................................................................... 7 3.1.1中纪委发布头条文章，点名批评“带金销售” 7 3.1.2安徽省新一轮大型医用设备集采即将开启 7 3.2 重大事件 ...................................................................................................................... 8 3.2.1短肠综合征创新药物替度格鲁肽中国获批 8 3.2.2恒瑞医药阿得贝利单抗注射液临床获批 8 3.2.3丽珠集团JP-1366片药物临床试验获批 8 风险提示 ........................................................................................................ 9 医药生物行业行业周报 —— 需求确定，关注具有真正创新能力的企业 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 3 图表目录 图1：申万行业指数近两周涨跌幅排名（2023.2.11-2023.2.24） ................................................. 4 图2：子板块近两周涨跌幅（%） ................................................................................................ 4 图3：子板块年初以来涨跌幅（%） ............................................................................................. 4 图4：近两周个股涨幅前十（%） ................................................................................................ 5 图5：近两周个股跌幅前十（%） ................................................................................................ 5 图6：陆股通近两周持仓占比增持前十大（按流通股占比排序） .................................................. 5 图7：陆股通近两周持仓占比减持前十大（按流通股占比排序） .................................................. 5 图8：近两周大宗交易成交额前二十............................................................................................. 6 图9：SW生物医药板块PE（TTM）与五年均线对比 .................................................................. 7 图10：SW生物医药板块PE（TTM）与大盘对比 ....................................................................... 7 图11：上市公司限售股解禁信息 .................................................................................................. 7 医药生物行业行业周报 —— 需求确定，关注具有真正创新能力的企业 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 4 一、行情回顾 1.1 板块周度表现 近两周沪深300指数上涨3.71%，医药生物（申万）指数上涨2.09%，较沪深300的相对收益为-1.62%，行业排名第27位。自2024年初以来，沪深300指数上涨1.71%，医药生物（申万）指数下跌11.57%，较沪深300的相对收益为-13.28%，整体涨跌幅在行业中排名23位。 图1：申万行业指数近两周涨跌幅排名（2023.2.11-2023.2.24） 数