医药生物行业周报：需求确定，关注具有真正创新能力的企业

——医药生物行业周报 核心观点 ⚫板块周度表现：近两周沪深300指数上涨3.71%，医药生物（申万）指数上涨2.09%，较沪深300的相对收益为-1.62%，行业排名第27位。自2024年初以来，沪深300指数上涨1.71%，医药生物（申万）指数下跌11.57%，较沪深300的相对收益为-13.28%，整体涨跌幅在行业中排名23位。分子板块来看，近两周7个申万医药子行业中，7个子行业均上涨，其中SW化学原料药涨幅最高，为5.76%。自年初以来，整体医药板块走势一般，所有子板块均下跌，SW医药商业II的跌幅最小，为-4.26%；其余板块中，SW医疗服务II下跌幅度居首，为-18.71%。 伍云飞wuyunfei1@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860524020001田世豪021-63325888*6111tianshihao@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860521080001 ⚫个股周度跟踪：1）个股涨跌幅来看：从个股涨跌幅来看，近两周医药行业A股（包括科创板）有400家股票涨幅为正，91家股票下跌。近两周涨幅排名前五的个股为景峰医药（+60.87%）、常山药业（+40.97%）、长药控股（+40.28%）、荣丰控股（+40.11%）、大理药业（+37.26%）。近两周跌幅排名前五的个股为兴齐眼药（-9.70%）、益丰药房（-8.98%）、阳光诺和（-8.67%）、信立泰（-7.95%）、海泰新光（-7.62%）。2）陆股通持股：近两周北向资金合计净卖出18.54亿元，其中流入35.35亿元，流出53.89亿元。从陆股通持仓情况来看，增持前五分别金域医学、威高骨科、毕得医药、爱博医疗、惠泰医疗。减持前五分别为昊帆生物、易瑞生物、通化金马、华人健康、常山药业。3）大宗交易：近两周医药生物行业中共有28家公司发生大宗交易，成交总金额为5.72亿元。大宗交易成交前五名为联影医疗、ST康美、药明康德、万泽股份、新产业。 创新领航，看好医药长期布局机会：——医药生物行业双周报2024-01-20CDE发布《人纤维蛋白原临床试验技术指导原则(修订版)》，关注医药创新机会：——医药生物行业周报2024-01-07关注医药行业创新与突破，看好2024年医药投资潜力：——医药生物行业周报2024-01-01 ⚫板块估值水平：近两周医药生物板块的PE（TTM）估值达到24.23X，仍低于近五年平均PE34.13X。近两周板块估值略有调整，仍处于历史较低水平。同行业相比，医药生物板块PE-TTM相对于剔除金融的全部A股溢价率为-0.91%，相对沪深300的溢价率为120.47%。 ⚫行业要闻：1）中纪委发布头条文章，点名批评“带金销售”；2）安徽省新一轮大型医用设备集采即将开启；3）短肠综合征创新药物替度格鲁肽中国获批；4）恒瑞医药阿得贝利单抗注射液临床获批；5）丽珠集团JP-1366片药物临床试验获批。 投资建议与投资标的 ⚫建议关注：长期来看，医保控费和常态化集采将会持续，企业需要选择新的品种、充分抓住临床需求，因此我们看好具有真正创新能力的企业，建议重点关注产品端的需求机会。医疗器械方面，常规诊疗持续恢复叠加集采出清，板块有望迎来戴维斯双击，建议关注迈瑞医疗(300760，买入)、三友医疗(688085，买入)、安图生物(603658，未评级)等。创新药方面，严格审评下研发持续推进，关注前沿临床进展，建议关注恒瑞医 药(600276，买入)、京新药业(002020，买入)、兴齐眼药(300573，增持)、康辰药业(603590，买入)、荣昌生物(688331，未评级)等。CXO方面，行业景气度有望边际改善，具备底部投资价值，建议关注阳光诺和(688621，买入)、药明康德(603259，买入)、康龙化成(300759，增持)、普蕊斯(301257，未评级)等。 风险提示 ⚫如果集采落地超预期，则会对相关产品型公司形成经营压力； ⚫如果行业景气度低迷，则会对整体研发投入力度有不利影响。 目录 一、行情回顾.................................................................................................4 1.1板块周度表现...............................................................................................................41.2个股周度表现...............................................................................................................41.3陆股通及大宗交易情况.................................................................................................5 二、估值概览及后续事项提醒........................................................................6 2.1估值概览......................................................................................................................62.2上市公司限售股解禁信息.............................................................................................7 三、行业事件概览..........................................................................................7 3.1行业政策......................................................................................................................73.1.1中纪委发布头条文章，点名批评“带金销售”73.1.2安徽省新一轮大型医用设备集采即将开启73.2重大事件......................................................................................................................83.2.1短肠综合征创新药物替度格鲁肽中国获批83.2.2恒瑞医药阿得贝利单抗注射液临床获批83.2.3丽珠集团JP-1366片药物临床试验获批8 风险提示........................................................................................................9 图表目录 图1：申万行业指数近两周涨跌幅排名（2023.2.11-2023.2.24）.................................................4图2：子板块近两周涨跌幅（%）................................................................................................4图3：子板块年初以来涨跌幅（%）.............................................................................................4图4：近两周个股涨幅前十（%）................................................................................................5图5：近两周个股跌幅前十（%）................................................................................................5图6：陆股通近两周持仓占比增持前十大（按流通股占比排序）..................................................5图7：陆股通近两周持仓占比减持前十大（按流通股占比排序）..................................................5图8：近两周大宗交易成交额前二十.............................................................................................6图9：SW生物医药板块PE（TTM）与五年均线对比..................................................................7图10：SW生物医药板块PE（TTM）与大盘对比.......................................................................7图11：上市公司限售股解禁信息..................................................................................................7 一、行情回顾 1.1板块周度表现 近两周沪深300指数上涨3.71%，医药生物（申万）指数上涨2.09%，较沪深300的相对收益为-1.62%，行业排名第27位。自2024年初以来，沪深300指数上涨1.71%，医药生物（申万）指数下跌11.57%，较沪深300的相对收益为-13.28%，整体涨跌幅在行业中排名23位。 分子板块来看，近两周7个申万医药子行业中，7个子行业均上涨，其中SW化学原料药涨幅最高，为5.76%。自年初以来，整体医药板块走势一般，所有子板块均下跌，SW医药商业II的跌幅最小，为-4.26%；其余板块中，SW医疗服务II下跌幅度居首，为-18.71%。 数据来源：wind，东方证券研究所 数据来源：wind，东方证券研究所 1.2个股周度表现 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 从个股涨跌幅来看，近两周医药行业A股（包括科创板）有400家股票涨幅为正，91家股票下跌。 近 两 周涨 幅 排 名 前十的 个 股 为 景 峰 医 药 （+60.87%） 、 常 山 药 业 （+40.97%） 、 长 药 控 股（+40.28%）、荣丰控股（+40.11%）、大理药业（+37.26%）、龙津药业（+36.59%）、博济医药（+35.37%）、南华生物（+35.20%）、金花股份（+35.11%）、科源制药（+33.67%）。 近两周跌幅排名前十的个股为兴齐眼药（-9.70%）、益丰药房（-8.98%）、阳光诺和（-8.67%）、信立泰（-7.95%）、海泰新光（-7.62%）、惠泰医疗（-6.94%）、神州细胞-U（-6.81%）、天坛生物（-6.68%）、特宝生物（-5.71%）、健之佳（-5.37%）。 1.3陆股通及大宗交易情况 近两周北向资金