医药生物行业双周报：估值处于历史低位，行业进入底部配置区间

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 医药生物行业 行业研究 | 行业周报 ⚫ 板块双周表现：近两周沪深300指数下跌3.33%，医药生物（申万）指数上涨1.89%，较沪深300的相对收益为5.21%，行业排名第3位。自2022年初以来，沪深300指数下跌8.99%，医药生物（申万）指数下跌11.62%，较沪深300的超额收益为-2.63%，整体涨跌幅在行业中排名22位。分子板块来看，近两周7个申万医药子行业中，有6个板块上涨，其中 SW化学原料药、SW医药商业II、SW生物制品II涨幅最大，分别上涨7.77%、4.74%、3.75%；有1个板块下降，为SW医疗器械，涨幅-0.36%，整理表现强于大盘。自年初以来，整体医药板块走势较弱，子行业涨幅均为负值，其中SW化学原料药涨幅靠前为-0.63%，而SW医疗服务II涨幅最末为-16.73%。 ⚫ 个股周度跟踪：1）个股涨跌幅来看：从个股涨跌幅来看，近两周医药行业A股（包括科创板）有333家股票涨幅为正，98家股票下跌。近两周涨幅排名前五的个股为海辰药业（+75.03%）、拓新药业（+68.39%）、达嘉维康（+57.93%）、康芝药业（+48.31%）、陇神戎发（+47.84%）。近两周跌幅排名前五的个股为数字人（-21.37%）、九安医疗（-14.33%）、鹿得医疗（-13.28%）、欧林生物（-12.78%）、泽璟制药-U（-11.83%）。 2）陆股通持股：近两周北向资金合计净买入17.28亿元，其中流入69.63亿元，流出52.36亿元。从陆股通持仓情况来看，增持前五分别为葵花药业、佛慈制药、仟源医药、康华生物、福安药业。减持前五分别为上海凯宝、前沿生物、康拓医疗、莎普爱思、盘龙药业。3）大宗交易：近两周医药生物行业中共有65家公司发生大宗交易，成交总金额为30.48亿元。大宗交易成交前五名为新产业、圣湘生物、拓新药业、之江生物、司太立。 ⚫ 板块估值水平：估值处于历史低位，行业进入底部配置区间。 ⚫ 近两周医药生物板块的PE（TTM）估值达到31.2X，仍低于近五年平均PE37.85X。自年初以来，板块估值进一步下探，PE（TTM）估值近5年（2017/3/4-2022/3/4）分位数已达到14.64%，近10年（2012/3/4-2022/3/4）分位数达到10.41%，已处于历史较低水平。同行业相比，医药生物板块PE-TTM相对于剔除金融的全部A股溢价率为10.78%，相对沪深300的溢价率为140.05%。 ⚫ 而从子板块PEG来看，大部分板块预测PEG（2022）都在1左右，处于合理偏低区间，配置价值凸显。 ⚫ 行业要闻：1）加强版BTD：CDE发布《药审中心加快创新药上市申请审评工作程序（试行）》征求意见；2）基层限用目录出炉！原研太爽了；3）生长激素集采之战打响 谁会是赢家？；4）53款国产1类新药申报临床，3款国产1类新药申报上市！亿一生物、四环制药、石药...；5）广生堂在研创新药物获得中韩两国专利授权通知书。 建议关注：恒瑞医药(600276，未评级)、药明康德(603259，未评级)、博瑞医药(688166，未评级)、京新药业(002020，买入)、佰仁医疗(688198，买入)、莱伯泰科(688056，买入)、万泰生物(603392，未评级)、智飞生物(300122，未评级)等。 风险提示 ⚫ 新药研发推广上市不及预期、行业带量采购政策超预期、疫情再次爆发等 投资建议与投资标的 核心观点 国家/地区 中国 行业 医药生物行业 报告发布日期 2022年03月06日 刘恩阳 010-66218100*828 liuenyang@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860519040001 田世豪 021-63325888*6111 tianshihao@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860521080001 易丹阳 yidanyang@orientsec.com.cn 裴晓鹏 peixiaopeng@orientsec.com.cn 估值处于历史低位，行业进入底部配置区间 ——医药生物行业双周报 看好（维持） 科研之根本，国产科学服务企业初露锋芒：——科学服务行业深度报告 2022-02-24 行业估值处于历史低位，建议关注具备消费属性的疫苗标的：——医药生物行业双周报 2022-02-20 集采逐步理性，关注创新带来的产业机会：——国务院政策例行吹风会解读 2022-02-14 医药生物行业行业周报 —— 估值处于历史低位，行业进入底部配置区间 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 目 录 一、行情回顾 ................................................................................................. 4 1.1 板块周度表现 ............................................................................................................... 4 1.2 个股周度表现 ............................................................................................................... 5 1.3 陆股通及大宗交易情况 ................................................................................................. 5 二、估值概览及后续事项提醒 ........................................................................ 6 2.1 估值概览 ...................................................................................................................... 6 2.2 上市公司限售股解禁信息 ............................................................................................. 7 三、行业事件概览 .......................................................................................... 8 3.1 行业政策 ...................................................................................................................... 8 3.1.1加强版BTD：CDE发布《药审中心加快创新药上市申请审评工作程序（试行）》征求意见 8 3.1.2 基层限用目录出炉！原研太爽了 8 3.1.3 生长激素集采之战打响 谁会是赢家？ 9 3.2 重大事件 ...................................................................................................................... 9 3.2.1 53款国产1类新药申报临床，3款国产1类新药申报上市！亿一生物、四环制药、石药... 9 3.2.2 广生堂在研创新药物获得中韩两国专利授权通知书 9 四、行业投资建议 ........................................................................................ 10 风险提示 ...................................................................................................... 10 医药生物行业行业周报 —— 估值处于历史低位，行业进入底部配置区间 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 3 图表目录 图1：申万行业指数近两周涨跌幅排名（2022.2.21-2022.3.4） ................................................... 4 图2：子板块近两周涨跌幅（%） ................................................................................................ 4 图3：子板块年初以来涨跌幅（%） ............................................................................................. 4 图4：近两周个股涨幅前十（%） ................................................................................................ 5 图5：近两周个股跌幅前十（%） ................................................................................................ 5 图6：陆股通近两周持仓占比增持前十大（按流通股占比排序） .................................................. 5 图7：陆股通近两周持仓占比减持前十大（按流通股占比排序） .................................................. 6 图8：近两周大宗交易成交额前二十............................................................................................. 6 图9：SW生物医药板块PE（TTM）与五年均线对比 .................................................................. 7 图10：SW生物医药板块PE（TTM）与大盘对比 ....................................................................... 7 图11：医药生物子板块预测PEG情况 ......................................................................................... 7 图12：限售股解禁信息概览 .......................................................................................