医药生物行业双周报：行业估值处于历史低位，建议关注骨科创新赛道标的

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 医药生物行业 行业研究 | 行业周报 ⚫ 板块双周表现：近两周沪深300指数上涨3.66%，医药生物（申万）指数上涨4.61%，较沪深300的相对收益为0.95%，行业排名第11位。自2022年初以来，沪深300指数下跌9.59%，医药生物（申万）指数下跌14.49%，较沪深300的相对损失为4.90%，整体涨跌幅在行业中排名23位。分子板块来看，近两周7个申万医药子行业中，有6个板块实现上涨，SW医疗服务II、SW化学制剂涨幅最高，分别为7.52%、5.21%；另有一个板块下跌，为SW化学原料药，下跌1.55%。自年初以来，整体医药板块走势较弱，8个子行业涨幅均为负值，其中SW医疗器械II涨幅最末，为-17.28%。 ⚫ 个股周度跟踪：1）个股涨跌幅来看：从个股涨跌幅来看，近两周医药行业A股（包括科创板）有290家股票涨幅为正，141家股票下跌。近两周涨幅排名前五的个股为*ST恒康（+40.34%）、莱茵生物（+37.95%）、百克生物（+34.57%）、红日药业（+28.74%）、华润双鹤（+24.21%）。近两周跌幅排名前五的个股为*ST海医（-44.25%）、吉药控股（-17.81%）、天宇股份（-16.81%）、东方生物（-15.21%）、澳华内镜（-13.74%）2）陆股通持股：近两周北向资金合计净买入62.07亿元，其中流入106.39亿元，流出44.32亿元。从陆股通持仓情况来看，增持前五分别为普门科技、益丰药房、中关村、普利制药、诺禾致源。减持前五分别为康拓医疗、赛升药业、艾德生物、维康药业、同和药业。3）大宗交易：近两周医药生物行业中共有68家公司发生大宗交易，成交总金额为52.39亿元。大宗交易成交前五名为恒瑞医药、我武生物、康龙化成、凯莱英、爱美客。 ⚫ 板块估值水平：近两周医药生物板块的PE（TTM）估值达到25.22X，仍低于近五年平均PE36.95X。近两周板块估值稳中有升，但仍处于历史较低水平。同行业相比，医药生物板块PE-TTM相对于剔除金融的全部A股溢价率为-6.99%，相对沪深300的溢价率为99.12%。 ⚫ 行业要闻：1）第七批国采信息更新，公开方式将采取线下+线上直播结合；2）第九版新冠肺炎防控方案发布,密接、入境隔离管控时间改为“7+3”；3）第五轮国家医保药品目录调整工作正式启动；4）荣盛生物科创板IPO获受理；5）海创药业第二代AR抑制剂3期临床达主要终点。 ⚫ 创新技术引领推动骨科高质量发展，建议关注超声骨刀、骨科机器人相关标的。 ⚫ 1）目前，布局技术含量更高的创新产品，或成为骨科企业战略布局的关键。 ⚫ 2）超声骨刀是中国骨科手术新兴耗材，将成为骨科手术不可或缺的耗材之一，空间广阔。国产厂商水木天蓬医疗、威高集团、速迈医疗等已深度布局超声骨刀领域。其中，水木天蓬超声骨动力系统已实现全球技术领先。 ⚫ 3）骨科手术机器人具备更精准和安全的特点，叠加政策支持，目前已成为行业发展趋势。在脊柱领域，国产厂商天智航公司主打产品“天玑”骨科手术机器人占据中国市场领先地位。而传统骨科龙头企业如微创医疗、威高骨科等均在积极布局。 ⚫ 建议关注：佰仁医疗(688198，买入)、阳光诺和(688621，买入)、键凯科技(688356，买入)、兴齐眼药(300573，增持)、三友医疗(688085，增持)、威高骨科(688161，未评级)、迈瑞医疗(300760，买入)、恒瑞医药(600276，未评级)、京新药业(002020，买入)、博瑞医药(688166，买入)等。 风险提示 ⚫ 新药研发推广上市不及预期、行业带量采购政策超预期、疫情反复等风险 投资建议与投资标的 核心观点 国家/地区 中国 行业 医药生物行业 报告发布日期 2022年07月04日 刘恩阳 010-66218100*828 liuenyang@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860519040001 行业估值处于历史低位，建议关注骨科创新赛道标的 ——医药生物行业双周报 看好（维持） 行业估值处于历史低位，建议关注常态化核酸检测相关标的：——医药生物行业双周报 2022-06-20 从常态化核酸检测看中国长期公共卫生防疫体系建设的几点思考 2022-06-16 眼科用药空间广阔，近视、干眼症等潜力赛道值得关注 2022-06-15 医药生物行业行业周报 —— 行业估值处于历史低位，建议关注骨科创新赛道标的 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 目 录 一、行情回顾 ................................................................................................. 4 1.1 板块周度表现 ............................................................................................................... 4 1.2 个股周度表现 ............................................................................................................... 5 1.3 陆股通及大宗交易情况 ................................................................................................. 5 二、估值概览及后续事项提醒 ........................................................................ 6 2.1 估值概览 ...................................................................................................................... 6 2.2 上市公司限售股解禁信息 ............................................................................................. 7 三、行业事件概览 .......................................................................................... 7 3.1 行业政策 ...................................................................................................................... 7 3.1.1 第七批国采信息更新，公开方式将采取线下+线上直播结合 7 3.1.2 第九版新冠肺炎防控方案发布,密接/入境隔离管控时间改为“7+3” 7 3.1.3 第五轮国家医保药品目录调整工作正式启动 8 3.2 重大事件 ...................................................................................................................... 8 3.2.1 荣盛生物科创板IPO获受理 8 3.2.2 海创药业第二代AR抑制剂3期临床达主要终点 8 四、创新技术推动骨科高质量发展，建议关注超声骨刀、骨科机器人相关标的9 4.1 超声骨刀——有望成为下一代黄金品种 ........................................................................ 9 4.2 骨科机器人——精准治疗解决临床手术痛点 ............................................................... 11 五、行业投资建议 ........................................................................................ 13 风险提示 ...................................................................................................... 14 医药生物行业行业周报 —— 行业估值处于历史低位，建议关注骨科创新赛道标的 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 3 图表目录 图1：申万行业指数近两周涨跌幅排名（2022.6.20-2022.7.1） ................................................... 4 图2：子板块近两周涨跌幅（%） ................................................................................................ 4 图3：子板块年初以来涨跌幅（%） ............................................................................................. 4 图4：近两周个股涨幅前十（%） ................................................................................................ 5 图5：近两周个股跌幅前十（%） ................................................................................................ 5 图6：陆股通近两周持仓占比增持前十大（按流通股占比排序） .................................................. 5 图7：陆股通近两周持仓占比减持前十大（按流通股占比排序） .................................................. 6 图8：近两周大宗交易成交额前二十............................................................................................. 6 图9：SW生物医药板块PE（TTM）与五年均线对比 .................................................................. 7 图10：SW生物医药板块PE（TTM）与大盘对比 ....................................................................... 7 图11：限售股解禁信息概览 ...............................................