农林牧渔行业周报：关注生猪周期反转，动保饲料板块仍在9 9 9 5 6 3 3 8 1领先大市-A估值低位

2024年04月07日农林牧渔 证券研究报告 关注生猪周期反转，动保饲料板块仍在估值低位999563381 投资评级领先大市-A维持评级 生猪养殖：二育对猪价有底部支撑，节后短期猪价或震荡偏弱 首选股票目标价（元）评级 价格端：本周生猪均价15.19元/kg，周环比+0.40%，两周环比+1.41%；仔猪价格719元/头，周环比+1.55%，两周环比+6.75%。根据iFinD数据，本周猪肉批发价格20.42元/kg，周环比+0.46%。 供给端：本周生猪日均屠宰量为12.6万头，周环比+1.83%。 周观点：二育对猪价有底部支撑，节后短期猪价或震荡偏弱。压栏和二育节奏对生猪价格短期走势影响较大，清明假期屠宰量提升，叠加二育进场，价格伴随猪源争夺走高;预计节后屠宰量回落，若猪价持续上涨制约二育补栏行为，预计短期内猪价震荡偏弱。经历2023年养殖深度亏损和能繁母猪去化，看好2024年下半年猪价景气度。 家禽养殖：毛鸡价格持稳，鸡苗稳中偏弱 周观点：3月以来毛鸡价格小幅震荡，整体波动不大。鸡源供应有所增加，屠企宰杀意愿不强，企业库存和走货压力较大。批发市场走货走弱，清明备货结束，当前以消化库存为主。鸡苗方面，养殖端看空心态愈发严重。集团场及规模场补栏情绪尚可，散户对当前高苗价较为抗拒，补栏较少，预计后续鸡苗价格走弱。 冯永坤分析师SAC执业证书编号：S1450523090001fengyk@essence.com.cn 种植板块：玉米市场稳定偏弱,小麦价格回弹 相关报告 行业新闻：由于进口大豆到港减少，3月份国内油厂开机率降低，周均压榨量在160万吨左右，3月份国内主要油厂大豆累计压榨量650万吨，同比基本持平。4月份进口大豆到港将增多，有利于油厂开机回升，预计4月份国内油厂大豆压榨量约750万吨，过去三年均值710万吨。 关注生猪养殖右侧和后周期布局，鸡肉产品消费偏弱2024-03-31仔猪价格易涨难跌，毛鸡价格持稳运行2024-03-24补栏需求支撑仔猪价格，毛鸡价格短期回暖2024-03-17仔猪价格持续回调，毛鸡价格企稳但仍亏损2024-03-11能繁母猪正常保有量目标下调至3900万头，持续关注产能去化2024-03-03 投资建议： 养殖板块：生猪养殖建议关注【牧原股份】、【神农集团】、【华统股份】、【巨星农牧】、【新五丰】、【温氏股份】；白羽鸡板块建议关注【圣农发展】、【益生股份】、【民和股份】、【仙坛股份】。 后周期板块：2023年能繁母猪持续去化，预期2024年下半年供需偏紧生猪景气度较高，后周期板块将有较大业绩改善空间，动保板块建议关注【科前生物】、【中牧股份】、【生物股份】、【普莱柯】、【金河生物】；饲料板块建议关注【邦基科技】。 风险提示：养殖行业疫病风险；农产品市场行情波动风险；自然灾害风险。 内容目录 1.本周行情回顾...............................................................31.1.板块总体分析：本周农林牧渔板块+3.41%.................................31.2.子板块和个股分析：各板块均有上涨，渔业、动保表现出色..................32.行业数据跟踪...............................................................42.1.生猪养殖：二育对猪价有底部支撑，节后短期猪价或震荡偏弱................52.2.家禽养殖：毛鸡价格持稳，鸡苗稳中偏弱.................................62.3.种植板块：玉米市场稳定偏弱,小麦价格回弹..............................83.本周行业事件...............................................................93.1.种植板块.............................................................93.2.养殖板块.............................................................94.本周重要公司公告...........................................................95.风险提示..................................................................10 图表目录 图1.本周申万一级行业分类涨跌幅（单位：%）...................................3图2.农业子板块本周表现......................................................3图3.本周商品猪出栏价环比+0.40%..............................................5图4.本周仔猪价格环比+1.55%..................................................5图5.近三年猪粮/猪料比走势...................................................5图6.近期饲料价格走势........................................................5图7.近三年商品猪出栏均重走势................................................6图8.近三年生猪养殖利润走势..................................................6图9.近三年猪肉冻品库存率....................................................6图10.白羽肉鸡价格走势.......................................................7图11.鸡产品&白条鸡价格走势..................................................7图12.父母代鸡苗价格走势.....................................................7图13.肉鸡苗价格走势.........................................................7图14.父母代&商品代养殖利润..................................................7图15.肉鸡饲料价格走势.......................................................7图16.本周玉米现货均价周环比-0.13%...........................................8图17.本周国内小麦均价周环比+0.67%...........................................8图18.本周国产大豆均价周环比-1.51%...........................................8图19.本周国内糖价均价周环比+1.66%...........................................8图20.本周菌菇类价格指数周环比-0.88%.........................................8图21.本周叶菜类价格指数周环比-17.62%........................................8 表1：大盘及农业板块近期走势.................................................3表2：周涨跌幅个股前5名.....................................................3表3：行业数据近期变化跟踪...................................................4表4：本周重要公司公告.......................................................9 1.本周行情回顾 1.1.板块总体分析：本周农林牧渔板块+3.41% 最新交易周（2024年4月1日-2024年4月3日），农林牧渔行业+3.41%，同期沪深300、深证成指、上证指数变动分别为+0.86%、+1.53%、+0.92%，本周农林牧渔行业涨幅较大，在所有板块中排名第4。 资料来源：iFinD，国投证券研究中心 1.2.子板块和个股分析：各板块均有上涨，渔业、动保表现出色 各板块均有上涨。农业细分子板块中，本周渔业（+8.12%）涨幅最大，饲料（+0.87%）涨幅最小。个股中，本周涨幅靠前的有：安德利(+26.58%)、开创国际(+22.78%)、邦基科技(+19.68%)、科前生物(+13.57%)和大湖股份(+13.14%)等。跌幅靠前的是傲农生物(-8.25%)、驱动力(-7.27%)、播恩集团(-3.61%)、晨光生物(-2.82%)和天康生物(-2.48%)等。 资料来源：iFinD，国投证券研究中心 2.行业数据跟踪 2.1.生猪养殖：二育对猪价有底部支撑，节后短期猪价或震荡偏弱 价格端：本周生猪均价15.19元/kg，周环比+0.40%，两周环比+1.41%；仔猪价格719元/头，周环比+1.55%，两周环比+6.75%。根据iFinD数据，本周猪肉批发价格20.42元/kg，周环比+0.46%。 供给端：本周生猪日均屠宰量为12.6万头，周环比+1.83%。 周观点：二育对猪价有底部支撑，节后短期猪价或震荡偏弱。压栏和二育节奏对生猪价格短期走势影响较大，清明假期屠宰量提升，叠加二育进场，价格伴随猪源争夺走高;预计节后屠宰量回落，若猪价持续上涨制约二育补栏行为，预计短期内猪价震荡偏弱。经历2023年养殖深度亏损和能繁母猪去化，看好2024年下半年猪价景气度。 资料来源：涌益咨询，国投证券研究中心 资料来源：iFinD，涌益咨询，国投证券研究中心 资料来源：iFinD，国投证券研究中心 资料来源：iFinD，国投证券研究中心 资料来源：涌益咨询，国投证券研究中心 资料来源：iFinD，国投证券研究中心 资料来源：涌益咨询，国投证券研究中心 2.2.家禽养殖：毛鸡价格持稳，鸡苗稳中偏弱 价格端：本周白羽肉鸡均价为7.70元/公斤，周环比-0.26%，两周环比-0.45%。肉鸡苗价格为3.43元/羽，周环比+0.88%，两周环比-7.63%。据畜牧业协会数据显示，2024年第11周（3.18-3.24）父母代鸡苗价格为37.17元/套，周环比+5.08%，两周环比+3.28%。周观点：3月以来毛鸡价格小幅震荡，整体波动不大。鸡源供应有所增加，屠企宰杀意愿不强，企业库存和走货压力较大。批发市场走货走弱，清明备货结束，当前以消化库存为主。鸡苗方面，养殖端看空心态愈发严重。集团场及规模场补栏情绪尚可，散户对当前高苗价较为抗拒，补栏较少，预计后续鸡苗价格走弱。 资料来源：iFinD，国投证券研究中心 资料来源：iFinD，国投证券研究中心 资料来源：中国畜牧业协会，国投证券研究中心 资料来源：iFinD，国投证券研究中心 资料来源：iFinD，国投证券研究中心 资料来源：iFinD，国投证券研究中心 2.3.种植板块：玉米市场稳定偏弱