电子4月周专题：从旗舰机型看智能手机光学模组的创新

华为P70系列影像能力升级与产业链机遇

智能手机影像能力竞争升级

• 华为P系列作为影像旗舰手机，其P70系列预计近期发布，该系列的摄像头模组升级和技术创新预示着新的产业链机遇。

摄像头模组代际提升显著

• iPhone15Pro Max首次搭载潜望式长焦镜头，主摄升级至4800万像素，摄像头成本增加约25美元。
• vivo X100系列采用一英寸大底的IMX989图像传感器，超广角及长焦镜头均达到5000万像素，搭载蔡司APO认证长焦镜头。

光学成为智能手机升级主线

• 潜望式长焦镜头已成为旗舰手机标配，苹果、vivo等品牌相继采用，展现光学技术在智能手机中的重要性。
• 旋涂红外截止滤光片有望提高在高端手机的渗透率，改善成像质量，相关产业链供应商如水晶光电、东田微等受益。

投资建议

• 算力产业链：随着大模型推出与AI应用发展，关注算力需求驱动的HBM产业链，如雅克科技、华海诚科。
• AI硬件产业链：AI终端产品如AI PC、AI手机的推出，叠加换机周期，关注消费电子终端销量增长，维信诺等企业值得关注。
• 国产IC制造产业链：半导体经济周期预计反弹，关注中芯国际、长电科技、芯源微等公司。

风险提示

• 消费者感知风险：新技术推广后，消费者对光学提升的感知不足可能影响投入产出比。
• 软件适配风险：摄像头相关软件的适配缓慢可能影响用户体验，进而影响终端产品销量。
• 成本提升风险：摄像头模组升级导致成本增加，可能导致整机价格上涨，影响市场接受度。