有色金属行业月报：美联储维持利率不变，金价创历史新高

分析师：李泽森登记编码：S0730523080001美联储维持利率不变，金价创历史新高 ——有色金属行业月报 证券研究报告-行业月报 同步大市(维持) 发布日期：2024年04月02日 投资要点： ⚫3月，沪深300上涨0.61%，有色板块上涨12.73%，在30个行业中排名第1，表现强势。有色子行业中，黄金（26.93%）、其他稀有金属（19.29%）、钨（17.94%）、铜（17.31%）、铝（12.63%）、铅锌（11.46%）、镍钴锡锑（3.15%）、稀土及磁性材料（2.37%）、锂（-9.64%）。有色板块个股方面，103家上涨，21家下跌。 ⚫基本金属：LME铜、铝、锌、锡与SHFE铜、铝、铅、锌、锡价格上涨。受到供给端减产、国内政策支持、宽松预期等因素影响，铜板块表现较为强势。铝板块供给端，云南地区复产稳步推进，建议关注云南复产进度以及需求端回暖情况。随着消费旺季来临、国内经济逐步复苏，地产、汽车等行业有望逐步回升，建议继续关注铜、铝板块的投资机会。 相关报告 《有色金属行业月报：板块表现较好，金属价格涨跌互现》2024-03-05《有色金属行业月报：美联储表态偏鹰，金属价格区间震荡》2024-02-02《有色金属行业月报：美联储继续暂停加息，金属价格区间震荡》2024-01-04 ⚫贵金属：COMEX黄金、白银价格大涨，美元指数上涨。3月美联储维持利率不变，从近期美联储官员表态来看，今年美联储可能减少降息次数或推迟降息时间，且美国2月经济数据仍具韧性，金价存在一定扰动。但受到国际局势复杂多变、全球央行持续购金、地缘政治冲突、欧美经济滞胀预期增强、美债违约预期、美联储降息预期等多重因素影响，黄金板块仍具创新高的潜力，建议继续关注黄金板块的投资机会。 联系人：马嵚琦电话：021-50586973地址：上海浦东新区世纪大道1788号16楼邮编：200122 ⚫锂：碳酸锂价格企稳回升，钼精矿和钼铁价格下跌。截至3月末，电池级碳酸锂价格达10.96万元/吨，月度涨幅达10.17%。受到新能源汽车行业回暖影响，碳酸锂价格受到一定提振，供给端相对平稳，建议持续关注下游回暖进度。 ⚫稀土：稀土氧化物价格普遍继续下跌。受到下游订单较弱等因素影响，稀土价格继续下跌，中、重稀土受到大型集团管控影响，价格相对稳定。行业拐点仍需持续观察。 投资建议：截至3月31日，有色板块PE为19.80倍，贵金属板块PE为26.00倍，工业金属板块PE为17.48倍，稀有金属板块PE为18.74倍。受到国际局势复杂多变、欧美经济滞胀预期增强、地缘政治冲突等因素影响，大宗商品价格波动加剧，维持有色金属行业“同步大市”评级，建议关注黄金、铜、铝板块。 内容目录 1.有色板块行情回顾...........................................................................................42.金属价格及库存变动........................................................................................62.1.基本金属：LME铜、铝、锌、锡与SHFE铜、铝、铅、锌、锡价格上涨........................62.2.贵金属：COMEX黄金、白银价格大涨，美元指数上涨...................................................72.3.小金属：碳酸锂价格企稳回升，钼精矿和钼铁价格下跌...................................................72.4.稀土：稀土氧化物价格普遍继续下跌................................................................................73.下游行业需求情况...........................................................................................83.1.地产：房地产价格指数同比增速维持负增长.....................................................................83.2.汽车：汽车产销累计同比保持增长，新能源汽车产销累计同比保持较快增长..................93.3.家电：空调、冷柜、家用电冰箱产量累计同比增速保持增长.........................................104.宏观要闻与行业资讯......................................................................................114.1.宏观要闻.........................................................................................................................114.2.行业与公司资讯..............................................................................................................134.2.1.行业资讯...............................................................................................................134.2.2.公司资讯...............................................................................................................155.行业观点与投资建议......................................................................................186.风险提示........................................................................................................207.附录：金属价格走势图..................................................................................21 图表目录 图1：A股各行业月度涨跌幅（%）.........................................................................................4图2：有色子行业涨跌幅（%）................................................................................................4图3：有色板块公司涨幅前10名（%）...................................................................................5图4：有色板块公司涨幅居后10名（%）...............................................................................5图5：70个大中城市新建商品住宅价格指数增速.....................................................................8图6：70个大中城市二手商品住宅价格指数增速.....................................................................8图7：房地产开发投资完成额及增速.........................................................................................8图8：商品房销售面积和销售额同比增速.................................................................................8图9：汽车产量及同比增速.......................................................................................................9图10：汽车销量及同比增速.....................................................................................................9图11：新能源汽车产量及同比增速..........................................................................................9图12：新能源汽车销量............................................................................................................9图13：空调产量及同比增速...................................................................................................10图14：家用电冰箱产量及同比增速........................................................................................10图15：冷柜产量及同比增速...................................................................................................10图16：彩电产量及同比增速...................................................................................................10图17：有色板块与大盘PE（倍）对比..................................................................................19图18：有色及子板块PE（倍）对比......................................................................................19图19：LME铜价及库存走势..................................................................................................21图20：SHFE铜价及库存走势.................................