集运指数（欧线）：高位震荡
商 品2024年4月3日 研究 集运指数（欧线）：高位震荡 研【基本面跟踪】 究 黄柳楠投资咨询从业资格号：Z0015892huangliunan021151@gtjas.com 郑玉洁（联系人）从业资格号：F03107960zhengyujie026585@gtjas.com 期货研究 期货 昨日收盘价 日涨跌 昨日成交 较前日变动 昨日持仓 持仓变动 EC2406 2,042.5 8.87% 36,919 15,265 24,683 5,144 昨日价差 前日价差 04合约基差 -10.8 54.4 EC04-06 142.5 244.5 EC06-08 227.8 239.1 运价指数 本期 2024/4/1 单位 周涨幅 SCFIS：欧洲航线 2,174.19 点 1.0% SCFIS：美西航线 1,890.15 点 -6.9% 本期 2024/3/29 单位 周涨幅 SCFI：欧洲航线 1,994 $/TEU 1.2% SCFI：美西航线 3,407 $/FEU -9.8% 现舱报欧价线 承运人 航线 航程（天） 价格 ETD ETA $/40'GP $/20'GP Maersk 2024/4/13上海 2024/5/30鹿特丹 47 3932 2436 MSC 2024/4/9上海 2024/5/22鹿特丹 43 3040 1820 OOCL 2024/4/10上海 2024/5/30鹿特丹 49 3000 1600 EMC 2024/4/10上海 2024/5/19鹿特丹 39 3010 2030 CMA 2024/4/13上海 2024/6/3鹿特丹 51 3585 1955 ONE 2024/4/19上海 2024/6/9鹿特丹 40 3642 1911 HPL_QQ 2024/4/14上海 2024/5/24鹿特丹 40 3800 2000 HMM 2024/4/10上海 2024/5/20鹿特丹 39 3106 1768 运力投放 昨日（万TEU/周） 较昨日变动 远东-北美 51.92 -0.09 远东-欧洲 47.07 0.13 汇率 昨日价格 较前日变动 美元指数 104.96 0.44% 美元兑离岸人民币 7.26 0.02% 所表1：集运指数（欧线）基本面数据 资料来源：同花顺iFind，GeekRate，Alphaliner，国泰君安期货研究 【宏观及行业新闻】 1.美国5年、10年和30年期国债收益率均创年内新高，2年期日内微跌。 2.习近平同美国总统拜登通电话，两国元首认为，这次通话是坦诚、建设性的。中方欢迎耶伦财长、布林肯国务卿近期访华。 3.金十数据4月2日讯，据伊朗国家电视台当地时间4月2日消息，以色列对伊朗驻叙利亚使馆领事处的袭击已导致13人死亡，其中包括7名伊朗军事人员和6名叙利亚人，目前现场清理工作已进入最后阶段。 4.以色列总理内塔尼亚胡：开罗会谈起草了一项新的加沙停火和人质释放提议，并提交给哈马斯。 5.伊朗最高领袖哈梅内伊：以色列将因对叙利亚的袭击受到惩罚。 6.据以色列时报：美国国家安全顾问将前往沙特阿拉伯与王储进行会谈。 7.金十数据4月2日讯，据外媒报道，白宫国家安全顾问沙利文计划本星期前往沙特阿拉伯，与 期货研究 沙特王储穆罕默德·本·萨勒曼举行会谈。目前美国正在推动以色列和沙特阿拉伯关系正常化。在巴勒斯坦哈马斯武装分子10月7日袭击以色列南部以及以色列随后袭击哈马斯统治的加沙之后，有关正常化的谈判一度被搁置，但最近几个月恢复了对话。一名美国官员说，沙利文计划与沙特王储就这个问题进行会谈，但预计不会取得重大突破。作为两国关系正常化协议的一部分，沙特阿拉伯希望与华盛顿达成共同防御协议，并获得美国对其民用核计划的支持。 8.市场消息：美军摧毁胡塞武装无人水面舰艇。 9.万海航运宣布，将于4月26日推出东南亚-印度新航线SI8，挂港顺序为：雅加达-泗水-新加坡-巴生北港-蒙德拉-那瓦舍瓦-巴生北港-雅加达。 10.中远海控旗下中远海运集运，与合作方共同投船开辟美东-南美西NEWS航线，提供智利、秘鲁、厄瓜多尔、哥伦比亚与美东之间的直航服务。 【趋势强度】 集运指数（欧线）趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强， -2表示最看空，2表示最看多。 【观点及建议】 昨日，集运指数期货合约高开高走，远月合约涨幅高于近月合约。主力2406合约收盘于2042.5点，涨幅达8.87%；次主力2408合约收盘于1814.7点，涨幅达10.7%。现货价格在4月前三周基本维稳，或在2000美元/TEU附近波动。第14周（4.1-4.7）欧线市场平均运价可参考上周五公布的SCFI上海-欧洲航线运费，为1994美元/TEU。继昨日马士基和THE联盟调价后，第15周市场平均运价在2000美元/TEU附近。第16周报价各家船司呈现出一定分化，从运价环比趋势来看，马士基运价下降，地中海运价上涨，OA联盟和THE联盟则基本持平。具体来看，马士基第16周开舱价为1800/2750，地中海2240/3740，中远集运2250/3835，长荣2180/3310，达飞1955/3585，ONE1911/3642，市场平均价格同样也在2000美元/TEU附近。短期来看，我们认为EC维持高位震荡概率较大，核心逻辑有两点：第一，订舱需求或逐步企稳。今年春节后复工速度稍慢于正常年份，尤其是中小型工厂。从过去两周情况看，货量在3月中下旬开始恢复，4月或延续这一态势；此外，考虑到绕行背景下部分货主可能会提前安排出货，我们认为需求侧暂时企稳，暂无明显收缩。第二，供应端停航数量增加支撑运价。根据各大班轮公司船期表（更新于4月2日），预计第14-17周从上海出发前往欧基的周度船舶运力分别约为25.5万、24.1万、24.0万、22.1万TEU；若囊括宁波港出发前往欧基的运力，则第14-17周运力分别约为28.8万、28.4万、25.5万、26.4万TEU。运力供给侧整体呈现小幅收缩的趋势。考虑到4月正值部分年度合约以及二季度长约的签售期，班轮 公司挺价意愿较强，叠加运力供给端收缩予以支撑，即期价格在4月或维持企稳。目前4月上旬欧线平均价格折算成SCFIS欧线指数约处在2150-2200点之间。交易策略上，单边逢高空、逢低多暂无确定性机会；套利上，8月旺季属性较强，考虑关注6-8反套机会。 期货研究 本公司具有中国证监会核准的期货交易咨询业务资格 本内容的观点和信息仅供国泰君安期货的专业投资者参考。本内容难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本内容不构成具体业务或产品的推介，亦不应被视为相应金融衍生品的投资建议。请您根据自身的风险承受能力自行做出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为做出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 请务必阅读正文之后的免责条款部分
