惠理集团二零二三年年报

公司簡介 惠理成立於一九九三年，是亞洲具影響力的獨立資產管理公司之一，為全球機構和個人客戶提供世界級的投資服務和產品。惠理於亞洲以及環球市場一直堅持價值投資原則，旗下的投資策略覆蓋股票、固定收益、另類投資、多元資產及量化投資。集團總部位於香港，在上海、深圳、新加坡及倫敦設有辦事處，在北京亦設有代表處。 惠理於二零零七年十一月成為首家在香港聯合交易所（股份代號：806 HK）主板上巿的資產管理公司。 公司資料1財務摘要2年度摘要3主席報告8管理層討論及分析10財務回顧15董事及高級管理層簡介22董事會報告29企業管治報告39環境、社會及管治報告52獨立核數師報告92合併財務報表98合併財務報表附註102附屬公司詳情159 目錄 公司資料 註冊辦事處 董事會 聯席主席兼聯席首席投資總監 Cricket Square, Hutchins DriveP.O. Box 2681Grand Cayman KY1-1111Cayman Islands 拿督斯里謝清海蘇俊祺先生 執行董事 主要辦事處 洪若甄女士（高級投資董事）何民基先生（高級投資董事）黃慧敏女士（行政總裁） 香港皇后大道中九十九號中環中心四十三樓 獨立非執行董事 開曼群島股份過戶登記總處 陳世達博士大山宜男先生黃寶榮先生 Suntera (Cayman) LimitedSuite 3204, Unit 2A, Block 3, Building D,P.O. Box 1586, Gardenia Court, Camana Bay,Grand Cayman, KY1-1100,Cayman Islands 公司秘書 張廣志先生 香港股份過戶登記分處 授權代表 張廣志先生黃慧敏女士 卓佳證券登記有限公司香港夏慤道十六號遠東金融中心十七樓 審核委員會成員 黃寶榮先生（主席）陳世達博士大山宜男先生 核數師 羅兵咸永道會計師事務所執業會計師註冊公眾利益實體核數師 提名委員會成員 拿督斯里謝清海（主席）陳世達博士何民基先生大山宜男先生黃寶榮先生 法律顧問 禮德齊伯禮律師行 中國法律顧問 薪酬委員會成員 通力律師事務所 陳世達博士（主席）拿督斯里謝清海大山宜男先生蘇俊祺先生黃寶榮先生 主要往來銀行 香港上海滙豐銀行有限公司中國銀行（香港）有限公司 風險管理委員會成員 網址 FIFI女士（主席）林美娟女士李慧文女士吳祝花女士蘇俊祺先生黃慧敏女士 www.valuepartners-group.com 股份編號 香港聯交所：806 年度摘要 榮譽 拿督斯里謝清海獲《亞洲資產管理 》雜誌頒發「2023年最佳大獎－終身成就獎」，以表彰其逾35年來對行業作出的傑出貢獻。 拿督斯里謝清海獲《高峰傲》雜誌評為300位香港最具影響力人士之一。該榜單表彰各行各業中對帶領香港再創高峰有著重要影響的領軍人物。 惠理於二零二三年榮獲《FundSelector Asia》新加坡基金獎項中「大中華╱中國組別」及「混合資產組別」兩項大獎。 惠理於環境、社會、企業管治成就大獎2022/2023中榮獲「ESG傑出精英大獎」殊榮。 中國保險資產管理業協會於北京舉辦二零二三年保險資產管理大會。包括保險公司、公募基金公司、證券公司、期貨公司及外商投資機構在內的200多家機構獲邀參加。 惠理（香港）榮獲最具潛力境外投資機構獎。 惠理集團獲香港雜誌灼見名家頒發2022/2023年度ESG企業高瞻大獎。 思想領袖 福布斯亞洲於十一月二十一日在馬尼拉康萊德酒店舉辦二零二三年「中小上市企業榜」論壇及頒獎晚宴。拿督斯里謝清海參加了是次活動，並與其他商界領袖探討「擴大規模」及「通往卓越之路」。 拿督斯里謝清海為未來投資倡議研究所PRIORITY峰會的主講嘉賓，該峰會獲沙特阿拉伯支持舉辦的年度會議。來自世界各地約1,000名代表參加該峰會，共同討論各項大趨勢。 聯席主席兼聯席首席投資總監蘇俊祺、聯席投資總監－固定收益投資鄭達成及環境、社會及管治投資主管徐福宏為廣發証券舉辦的二零二三年廣發証券（香港）投資會議的演講嘉賓之一。 他們分享市場投資觀點並討論ESG投資。該會議接獲數百名參會者的積極反饋。 房地產私募股權主管唐淑媚在新加坡舉行的亞洲最大房地產私募股權投資會議- PERE亞洲峰會上發表演講。約600名人士出席峰會。 行政總裁黃慧敏在香港大學工商管理碩士班作演講，內容涵蓋資產管理行業的演變、資產及財富管理的未來以及女性領導力。 行政總裁黃慧敏在新加坡舉行的二零二三年全球-亞洲家族辦公室峰會上發表演講。該峰會乃由新加坡財富管理學院(WMI)主辦，並獲新加坡經濟發展局(EDB)及新加坡金融管理局(MAS)的大力支持。 峰會召集了來自世界各地的家族辦公室、顧問及領袖，參會人數超過200人。 行政總裁黃慧敏受邀參加羅兵咸永道舉辦的重要活動，逾300名頂尖金融專家出席該活動。 環境、社會及管治投資主管徐福宏為中大商學院全球校友論壇2023的演講嘉賓之一。來自各行各業的嘉賓講者分享了彼等對重塑世界的驅動力的見解，主題包括變革、人才及可持續發展。 新產品及業務發展 惠理於二零二三年向零售投資者推出首隻美元貨幣基金。 深圳資本與惠理於二零二三年共同向市場推出首隻聚焦大灣區發展的特殊機會基金。於六月三十日，深圳資本旗下遠致國際總經理董子銘和惠理集團行政總裁黃慧敏主持了簽約儀式。 惠理集團、印尼PT Aldiracita Sekuritas以及PT STAR AssetManagement宣佈建立戰略合作夥伴關係，並在正率領高級代表團訪問東盟國家的香港行政長官李家超主持的業務午宴上進行文件交換儀式。 慈善 惠理與聖雅各福群會和FOOD-CO合作舉辦「Rice-for-all」慈善義工活動。活動當日，逾20名惠理員工及其家庭成員包裝了超過1,000公斤的白米，共襄善舉。 近年來，市場波動劇烈，對惠理造成嚴峻的考驗。本集團由二零二零年錄得淨利潤14億港元，轉為於二零二二年錄得前所未有的虧損5.44億港元，其後於二零二三年回顧年度，我們成功轉虧為盈，錄得小幅溢利2,300萬港元（每股盈利1.3港仙）。 儘管短期前景尚不明朗，隨著北京重返穩增長戰略，我們認為中國經濟具有龐大的增長潛力。現時，惠理已穩踞有利位置，把握營商環境改善帶來的任何機遇，同時亦已建立防禦措施，以應對任何不明朗的市場環境。 我們堅持以基金表現為重心，致力確保我們的投資團隊以高水平的專業標準進行價值投資。 在這方面，我們很榮幸向大家報告，惠理今年再創佳績，各類股票、固定收益及多元資產投資組合的短期及長期表現均名列前茅。 例如，與廣泛使用的基準MSCI中國指數相比，我們兩隻領先股票基金－惠理價值基金（規模為8.94億美元）及惠理高息股票基金（規模為14.4億美元）均表現穩健： 主席報告 截至二零二三年十二月三十一日，惠理的資產管理規模達56億美元，較去年減少9%。我們基金的認購總額為12億美元，而贖回總額為15億美元（按總額計）。我們相信在低迷的市場環境中我們仍然獲得市場份額。 儘管中國股票及固定收益產品仍然是我們的核心關注領域，但我們部份投資組合已經在亞洲及世界其他地區實現了多元化佈局。此外，在香港上市的價值黃金ETF（「ETF」）的規模已經達到19億港元。該ETF於二零一零年推出，百分之百以存放在香港的實體金條作為支持。 有關本集團的詳細報告，請參閱隨附的「管理層討論及分析」一節。 歡迎廣發集團加盟 於二零二三年，我們採取了另一項務實舉措，引入中國內地的廣發集團為重要新股東。廣發集團總部設於廣州，並在深圳及香港兩地上市。廣發集團於國內資產管理行業位居領先地位，與在中國資產管理行業規模排名分別為第一及第三的易方達基金及廣發基金為聯屬公司。在證券及投行業務方面，廣發擁有30多年經驗同時為中國前五大機構之一。 請參閱二零二三年六月一日及二零二四年一月四日的公告。總括而言，廣發向兩位創始股東拿督斯里謝清海及葉維義購得惠理略高於20%的股權，截至二零二四年一月四日，兩位分別持有13.2%及8.5%的股權。 此項交易為雙方帶來了協同效益。從我們的角度來看，行業領先者加盟成為主要股東可提升外界對本公司的信心，增加我們的業務潛力及提供更大市場機會。 在二零二四年一月的廣發交易完成之前，我們宣佈派發每股50港仙的特別股息（已於二零二四年一月二十三日派付），以回報所有現有股東。惠理自一九九三年成立以來一直注重積累資本，財務狀況穩健。於派發特別股息後，本集團於截至二零二三年十二月三十一日仍維持35億港元的股東資本（主要為現金及流動證券），且幾乎没有債務。 中國方面，我們認為其面臨的困難被過分誇大。中國二零二三年經濟增長為5.2%，中期仍有望超過美國。例如位於倫敦經濟與商業研究中心(CEBR)的一份最新預測認為，中國將在二零三八年或之前成為世界最大經濟體。 儘管如此，中國目前面臨的挑戰是「負反饋循環」，即負面情緒在公眾及媒體中傳播並自我強化。為克服這個情況，我們預計北京將推出重要舉措以促進私營機構的發展，包括加強對產權的保護。 北京推出的共同富裕計劃屬重磅利好政策，有助中國實現更公平、包容及可持續的制度。然而，若計劃未能提升民眾的生活水平，便無法真正幫助人民。因此當前我們迫切需要提振增長和商業活動。 因此於二零二三年七月，北京發佈重大公告，推出促進民營經濟的三十一條措施以推廣創業精神，讓私營機構「更大、更好及更強」。然而，該等措施有待完善執行及加強。截至二零二四年初，北京正在起草一項新法規以緩解民營企業的擔憂，包括保護所有權、保障私營機構的合法權益以及確保私營及國有企業獲得平等對待。 致謝 本人藉此機會，向公司的所有客戶，股東，服務供應商及一直支持和鼓勵我們的朋友們致以謝意，並常存感恩。本人亦要特別感謝公司的所有員工，彼等以堅定不移的信念，拼博奉獻，為客戶提供最高質素及專業服務。目前，惠理僱用182名員工。 拿督斯里謝清海聯席主席兼聯席首席投資總監 二零二三年是大多數亞洲市場充滿挑戰的一年，期內出現了諸多不明朗因素。全球而言，不同地區的通漲壓力導致形成了最快最強的貨幣緊縮週期之一。在亞洲，由於中國新冠疫情後的經濟復甦在年內大部分的時間失去了動力，中國市場仍然波動。與此同時，持續的地緣政治衝突加劇了投資者的擔憂。 在該等不明朗因素下，投資者信心轉趨脆弱，對具風險資產（尤其是中國證券）的意慾不大。由於旗下部分投資策略投資於該等風險資產，我們的管理資產年內亦略有下降，原因為市場表現低迷，旗下部分基金出現適度資金流出。 為應對充滿挑戰的營商環境，我們認識到需要適應投資者不斷變化的需求，以更好地迎合投資者的財務目標及風險承受能力。與此同時，我們繼續採取審慎的成本管理方針，以確保財務穩定。我們相信，我們過去一年的不懈努力增強了我們對不明朗因素的抵禦能力，使我們能夠更有信心應對未來可能出現的潛在挑戰。 廣發證券成為惠理的新戰略股東亦為我們的業務及潛力注入了新的信心。作為中國最大的金融服務公司之一，廣發證券擁有證券、投資銀行及資產管理等多項業務，亦為我們帶來了寶貴的專業知識及經驗。此次合作有望打開新的機遇之門，擴闊我們的業務潛力及使我們能夠挖掘更大的客戶基礎。 儘管中短期內繼續面臨不明朗因素，但亞洲仍然是資產及財富管理行業的高增長地區。亞洲經濟的持續擴展、有利的人口結構及不斷壯大的中產階級為我們這類的資產管理公司帶來機遇，以深挖該地區不斷增長的財富及對投資解決方案日益增長的需求潛力。鑒於我們持續致力於成為投資亞洲的領導者，我們的專業知識及資源使我們能夠把握該地區所帶來的增長潛力。 財務摘要 截至二零二三年十二月底，我們的資產管理規模為56億美元，較二零二二年年底的61億美元略微減少9%，主要是受市場環境疲弱及部分投資者的避險心態所影響。因此，我們二零二三年的管理費收入總額減少至4.67億港元，同比下降15%。 儘管期內充滿挑戰