惠理集团二零二四年年报

公司簡介 惠理成立於一九九三年，是亞洲具影響力的獨立資產管理公司之一，為全球機構和個人客戶提供世界級的投資服務和產品。惠理於亞洲以及環球市場一直堅持價值投資原則，旗下的投資策略覆蓋股票、固定收益、另類投資、多元資產及量化投資。集團總部位於香港，在上海、深圳、新加坡及倫敦設有辦事處。 惠理於二零零七年十一月成為首家在香港聯合交易所（股份代號：806 HK）主板上巿的資產管理公司。 公司資料1財務摘要2年度摘要3榮譽主席寄語10主席報告11管理層討論及分析13財務回顧17董事及高級管理層簡介24董事會報告31企業管治報告40環境、社會及管治報告53獨立核數師報告76合併財務報表82合併財務報表附註86附屬公司詳情145 目錄 公司資料 註冊辦事處 董事會 主席兼執行董事林向紅女士 Cricket Square, Hutchins DriveP.O. Box 2681Grand Cayman KY1-1111Cayman Islands 執行董事 主要辦事處 蘇俊祺先生洪若甄女士李謙先生 香港皇后大道中九十九號中環中心四十三樓 榮譽主席兼非執行董事 開曼群島股份過戶登記總處 拿督斯里謝清海 Suntera (Cayman) LimitedSuite 3204, Unit 2A, Block 3, Building DP.O. Box 1586, Gardenia Court, Camana BayGrand Cayman, KY1-1100Cayman Islands 獨立非執行董事 陳世達博士黃寶榮先生李惟宏先生 香港股份過戶登記分處 公司秘書 卓佳證券登記有限公司香港夏慤道十六號遠東金融中心十七樓 張廣志先生 授權代表 張廣志先生蘇俊祺先生 核數師 審核委員會成員 羅兵咸永道會計師事務所執業會計師註冊公眾利益實體核數師 黃寶榮先生（主席）陳世達博士李惟宏先生 法律顧問 提名委員會成員 禮德齊伯禮律師行 林向紅女士（主席）陳世達博士拿督斯里謝清海李惟宏先生黃寶榮先生 中國法律顧問 通力律師事務所 主要往來銀行 薪酬委員會成員 香港上海滙豐銀行有限公司中國銀行（香港）有限公司 陳世達博士（主席）拿督斯里謝清海蘇俊祺先生李惟宏先生黃寶榮先生 網址 www.valuepartners-group.com 風險管理委員會成員 股份編號 李銳先生（主席）陳榮達先生林美娟女士李慧文女士羅景先生吳祝花女士 香港聯交所：806 年度摘要 新發展 惠理集團、大和證券集團及大和資產管理（「大和」）於2024年11月7日簽署諒解備忘錄，正式達成戰略夥伴關係。 過去十年，惠理與大和合作無間，為是次戰略夥伴合作奠定堅實的基礎，我們十分期待未來與大和攜手為客戶帶來更多創新的投資方案。 惠理集團與中國銀行（香港）在2024年9月23日達成分銷合作協議，向香港投資者推出惠理日本房地產投資信託產業基金。 該基金為首隻獲證券及期貨事務監察委員會認可的日本房地產投資信託產業基金，透過投資於不同類別的日本房地產投資信託基金，協助投資者達至資本增值和產生可持續收入的目標。 媒體報導 惠理亞太區分銷業務主管陳榮達接受香港媒體訪問時表示，目前正是投資惠理日本房地產投資信託產業基金的良機。 「黃金」機遇 惠 理ETF業 務 高 級 策 略 師 趙 善 德 與 多 間 本 地 媒 體 分 享 黃 金 的 投 資 機 遇，他 預 期 在 地 緣 政 治 緊 張 局 勢 升 級 下，2024/2025年金價有望升至每盎斯3,000美元的水平。於2024年金價創記錄高位，惠理價值黃金ETF(3081.HK)錄得25.3%的投資回報。 活動及峰會 8月22日I團結香港基金會 拿督斯里謝清海分享他從馬來西亞到香港的故事，詳述了他非凡的人生旅程以及創立惠理集團的經歷。 9月11日I「一帶一路高峰論壇」 拿督斯里謝清海獲邀出席論壇，他表示，一帶一路為金融市場及其參與者提供龐大的發展機遇。 3月21日I彭博中國信貸論壇 惠理固定收益首席投資總監葉浩華受邀出席彭博中國信貸論壇擔任主講嘉賓，分享如何平衡政治和監管風險，並從中捕捉市場機遇。 9月27日| VP x CLSA x Tiger Trade出席ET-net投資研討會 惠理ETF高級策略師趙善德於ET-net投資研討會上向200多名零售客戶分享，在市場波動的情況下，為何投資者應考慮投資黃金ETF。 10月21日I耀才證券環球高峰會 我們的ETF業務高級策略師趙善德與來賓分享更多投資黃金的策略。 11月6日|港交所ETF峰會 惠理作為港交所ETF（交易所買賣基金）峰會的贊助商之一，超過300位參與者出席活動。 獎項 惠理自1993年成立以來堅守價值投資的方針，累計獲得超過280+個獎項與殊榮，我們的佳績廣受業界肯定。 《彭博商業週刊╱中文版》2023年「領先基金」 惠理亞洲創新機會基金 亞太地區混合型基金類別，互惠基金（1年）之「卓越大獎」 惠理台灣基金 台灣股票基金類別，互惠基金（1年）之「卓越大獎」 惠理亞洲股債收益基金亞太地區混合型基金類別， 互惠基金（1年）之「傑出大獎」亞太地區混合型基金類別，互惠基金（5年）之「卓越大獎」 價值黃金ETF 指數股票型基金之「傑出大獎」（淨資產值一年追踪誤差） 財資(THE ASSET) 惠理集團榮獲以下兩項財資(THE ASSET)基準研究獎：•惠理基金－頂尖投資公司•蔡嘉穎，惠理副基金經理－明智投資者（高度讚揚） 中國基金報「第二屆海外基金英華獎」 中國基金報第 九 屆 中 國 證 券 私 募 基 金 英 華示範案例惠理上海－外資私募示範機構 「2024首屆粵港澳大灣區上市公司高峰會」 中國證券舉辦的「第八屆中國海外基金金牛獎」 惠理高息股票基金獲得2024年「一年期金牛海外中國股票基金」獎項。 惠 理 集 團 獲 得 大 灣 區 上 市 公 司ESG100綠 色 發 展 大獎－年度企業管治獎。 慈善活動 廈門I拿督斯里謝清海教育基金會 今年共有13名中國廈門學生獲得了拿督斯里謝清海捐贈的年度獎學金。該基金會幫助優秀學生們支付大學費用。 該頒獎典禮於拿督斯里謝清海資助修建的祠堂內舉行。 惠理集團於1993年2月由我與合夥人葉維義先生一同創辦。當時，我們非常年輕並且熱衷於價值投資。惠理初期只是作為一間精品基金公司，公司只有兩名全職員工－我的秘書和我。 但隨著公司迅速發展，惠理基金成為了香港資產管理業界的翹楚｡在90年代初，正值中國改革開放初期，我們充分把握這個歷史機遇，建立出一個強大且深得大眾信賴的品牌，並且為投資研究、專業管理及客戶服務訂立了最高行業標準。 正如我們今天所知，中國內地的股票市場於1990年才剛起步，直到90年後期才出現第一批中國資產管理公司。因此，我的團隊和我是最早期投資中國股市的先行者之一，我們經歷漫長學習積累經驗。 人生中，只有幸運是不足夠的，你必須證明你配得上這份幸運。以惠理基金為例，過去31年來，我的團隊和我榮獲超過280個傑出獎項，惠理基金於2007年11月成功在香港聯合交易所主板上市，成為首間上市的本地資產管理公司，開創了香港資產管理業的先河。 在2025年1月2日，董事會委任林向紅女士為新任主席，而本人則退任董事會主席職位，並獲委任為榮譽主席。 林女士的言行讓我留下了深刻的印象。她擁有卓越及專業能力，以及高尚個人價值觀，為服務及產品素質作出承諾。我深信，林女士是最佳人選帶領惠理踏上新征程、並實現成長，為所有持份者創造價值。 作為榮譽主席、董事會董事及主要股東，我將繼續以謙遜真誠的態度繼續支持惠理。 在此我衷心的感謝過去數十年職業生涯中所遇到的每一位（包括個人及機構），我感激您們多年來的支持及信任。 拿督斯里謝清海榮譽主席 2025年3月13日 主席報告 回顧2024年，全球經濟環境依然充滿挑戰，主要經濟體的股市和債市在通脹壓力和地緣政治衝突的大背景下持續波動。惠理集團在複雜多變的市場中穩步前行，實現盈利3,100萬港元（每股盈利1.7港仙）。我們的旗艦基金在面對市場波動表現穩健，進一步鞏固了我們在香港本土資產管理行業的領先地位。 互聯互通，服務兩地投資者 2024年是跨境財通2.0推出及互聯互通十周年，互聯互通機制的深化為香港資產管理行業注入了極大的活力，不僅為內地投資者提供了多元化的投資管道，也為國際投資者參與中國市場提供了便利。惠理集團積極通過合資格的基金參與推動並將持續受益於兩地聯通的深化。我們將持續拓展及加強與內地及亞洲地區的銀行、券商及頭部數字金融機構的合作，致力於為境內外投資者提供更加豐富的全球資產配置選擇。 提升投研能力，豐富產品貨架 惠理集團以穩健的投資風格、優秀的投研團隊以及良好的中長期業績著稱。作為專業的投資機構，我們深知受託人責任的重要性，堅持不斷以更高要求提升專業能力。科技發展日新月異，AI技術在投研及中後台運營的應用，將推動資產管理行業的持續變革。惠理集團將積極運用科技手段及AI技術，賦能並持續提高投研、產品創新能力及運營效率。我們也將繼續整合資源，聚焦於核心業務板塊，豐富產品貨架，探索Web 3.0時代RWA等領域的佈局，力求為投資者帶來更加豐富的投資機會。 展望未來 在新的一年裏，惠理集團將繼續堅持價值投資的核心理念，以客戶利益為先，優化投資組合，提升風險管理能力。同時，我們也將不斷完善激勵機制，增強團隊凝聚力，為公司的可持續發展奠定堅實基礎。 展望2025年，全球GDP增長預計為3.3%。在巨大的政策不確定性下，貿易摩擦、地緣衝突和科技創新等多重因素交織，推動全球經濟格局的重構。惠理集團將以更加開放的姿態、務實的行動，抓住中國經濟轉型發展、資本市場對外開放的機遇，為投資者、股東和員工持續創造專業價值。 致謝 本人藉此機會向公司的所有客戶，股東，服務供應商及一直支持和幫助我們的朋友們致以謝意。本人亦要特別感謝公司的所有員工，彼等以堅定不移的信念，持續追求為客戶提供高質素的專業服務。 最後，本人謹代表董事會衷心感謝拿督斯里謝清海於過去31年為本集團作出的傑出貢獻和卓越領導。他的遠見及奉獻精神將本集團發展為亞洲的行業領導者。我們深切感謝他的付出，並期待於他建立的基礎上再接再厲。 讓我們攜手並進，共同書寫惠理集團新的篇章！ 林向紅主席兼執行董事2025年3月13日 管理層討論及分析 於二零二四年，亞洲市場經歷大幅度波動，主要受中美政治緊張局勢升級、持續貿易爭端及地緣政治衝突所影響，形成不確定的環境。全年高企的利率進一步加劇市場不穩定，影響股票及固定收益市場。因此，受市場表現疲弱及部分主動管理基金輕微資金流出影響，我們的資產管理規模年內略有下降。 儘管面臨短期挑戰，我們對為客戶及股東提供穩定回報及推動可持續增長仍然信心十足。我們將充分利用中港跨境計劃帶來的商機、不斷發展的人工智能（「AI」）技術、Web 3.0及現實世界資產（RWA）帶來資產管理行業的潛在增長，以及我們的價值投資能力。此外，我們與廣發証券（「廣發」）的策略夥伴關係提升了我們在財富及資產管理方面的競爭優勢，並連同其他分銷夥伴透過其龐大的分銷網絡，令我們更容易接觸中國內地投資者。 展望未來，儘管中短期仍存在不明朗因素，惟我們對亞洲財富管理行業的長遠前景仍保持審慎樂觀。具體而言，我們相信中國的財富管理行業正進入一個大幅增長的新時代，及憑藉香港作為資產管理樞紐的獨特地位，我們已作好充分準備，把握新機遇。我們一直致力成為亞洲投資領域的領導者，並通過我們的專業知識及資源，讓我們能夠把握區內的增長機遇。 財務摘要 截至二零二四年十二月底，我們的資產管理規模為51億美元，較二零二三年的56億美元減少8%，主要受市場環境疲弱及全球投資者對中國資產的避險心態所影響。因此，二零二四年的管理費收入總額減少至3.97億港元，同比下降15%。 儘管市場