供应宽松叠加饲料支撑有限，蛋价大幅走低

1 2 3 主要观点 3月蛋鸡大幅走低。 3月新开产蛋鸡小幅减少，且近期淘鸡出栏增加，不过在产蛋鸡总体存栏略增，鸡蛋供应保持宽松。受清明节刺激，近期鸡蛋走货速度提升，但走货量仍低于去年同期；下周南方再迎大范围降雨天气，对鸡蛋储存不利，预计蛋价总体偏弱；另外近期饲料端豆粕玉米走势分化，对鸡蛋支撑有限。 策略：鸡蛋供强需弱的基本面暂未改变，且近期南方降雨增加，叠加饲料的支撑有限，预计鸡蛋仍将震荡走低。 行情回顾 鸡蛋2405合约 截至3月29日收盘，当月鸡蛋2405收于3287元/500kg，较开盘下跌237点，月跌幅6.73%； 基本面分析 基本面分析 蛋鸡供给——蛋鸡存栏 2月蛋鸡存栏11.78亿只，仍处近年同期高位，鸡蛋供应压力不减； 基本面分析 蛋鸡供给——蛋鸡新增存栏 新增存栏=新开产蛋鸡-淘鸡=4个月前鸡苗补栏-17个月前鸡苗补栏； 3月蛋鸡新增存栏436万羽且未来仍在增加，叠加前一个月蛋鸡存栏增加，则3月在产蛋鸡仍保持偏多。 基本面分析 蛋鸡需求——淘鸡出栏 随着蛋价持续走低，淘鸡出栏逐步增加，同时待淘蛋鸡存栏下滑； 预计3月蛋淘毛鸡总体增加。 基本面分析 鸡蛋需求—主销区销量 3月，由于蔬菜上市有限，鸡蛋需求总体偏多，鸡蛋主销区销量持续增加。 基本面分析 鸡蛋库存—生产环节与流通环节 春节期间积攒的鸡蛋库存在3月逐步消化，生产环节库存多流入流通环节，市场整体库存仍偏高，供应充裕对蛋价形成压制。 基本面分析 鸡蛋现货价格 3月鸡蛋主产区均价3.48元/斤，较上月下跌0.06元/斤，跌幅1.69%，主销区均价3.51元/斤，较上月下跌0.03元/斤，跌幅0.85%。月内主产区价格先涨后跌。 价差跟踪 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为正信期货研发部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 谢谢观看