鸡蛋期货周报：供应宽松，蛋价旺季上涨空间有限

鸡蛋期货周报 供应宽松，蛋价旺季上涨空间有限 作者：刘珂 投资咨询资格证：Z0016336联系方式：020-88818026 qhliuke@gf.com.cn 广发期货APP微信公众号 本报告中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明。 2025/8/9 品种 主要观点 本周策略 上周策略 品种观点 供应方面：在产蛋鸡存栏量处于偏高水平，鸡蛋供应充足。但受高温天气影响蛋鸡采食量减少，蛋重和产蛋率均有下滑，中小码鸡蛋供应充足，大码鸡蛋稍显紧张，尤其是优质大码鸡蛋。 鸡蛋需求方面：鸡蛋价格降至阶段性低位，贸易商逢低补货，食品厂中秋备货启动鸡蛋采购量增加，需求端将支撑鸡蛋价格。 综合来看：蛋价降至阶段性低位，下游市场贸易商和食品厂或逢低 补货，鸡蛋采购量将增加，需求增加将支撑鸡蛋价格上涨。但存栏量维持高位鸡蛋供应充足，加之冷库蛋冲击，供应端或压制蛋价上涨幅度。整体来看鸡蛋 反弹偏空交易，谨防低位资金扰动 现货进入旺季，或带动近月盘面有所反弹，但考虑到整体供应压力仍存，大周期仍偏空对待 期货走势仍偏空，谨防低位资金扰动。 2 核心指标分析 市场运行情况 现货 本周主产区鸡蛋均价2.98元/斤，环比跌幅7.17%；主销区周均价3.43元/斤，环比跌幅5.77%。 中性 存栏 7月全国在产蛋鸡存栏量约为13.56亿只，环比增幅1.19%，同比增幅6.19%。 中性 成本 本周饲料成本变化不大，单斤鸡蛋饲料平均成本为3.03元，较上期持平，饲料成本变化不大，对蛋价的影响有限。 中性 库存 本周生产、流通环节库存天数再度升高。本周四生产、流通环节库存天数分别为1.09天、1.23天，较上周四增幅分别为7.92%、10.81%。 中性 需求 鸡蛋总销量环比减少。本周全国五个城市代表市场鸡蛋总销量为7528.50吨，环比减幅4.67%，同比减幅8.31%。本周鸡蛋价格再次回落，终端贸易商采购心态谨慎，叠加市场需求跟进不足，整体成交量有限，销区销量环比再减。 中性 观点/策略 8月份在中秋备货、旅游旺季、学校开学集中补货等因素提振下，市场需求进入年内旺季，拉动蛋价继续上涨，但受到存栏高位及冷库蛋出库影响，蛋价涨速或放缓，且蛋价将低于去年同期。 中性 风险 需求超预期 1-期现货价格走势回顾 鸡蛋期货2509周跌3.50%，价格交易区间围绕3300-3500元/500KG，最高触及3450元/500KG，最低3306元/500KG。 湿热天气下各环节多积极出货，鸡蛋供应量较为充足，市场需求尚未有好转，贸易商入市采购心态谨慎，周内市场供大于求矛盾加剧，蛋价弱势走低，本周主产区鸡蛋日均价由3.12元/斤跌至2.86元/斤，累计跌幅8.33%，主产区鸡蛋周均价2.98元/斤，环比跌幅7.17%。产区蛋价持续走低，加重下游悲观情绪，入市采购心态谨慎，市场整体走货不快，主销区蛋价随之走低。本周主销区鸡蛋均价3.43元/斤，环比跌幅5.77% 国内现货主产区价格走势 鸡蛋期货2509合约价格走势 6.5 5.5 4.5 3.5 2.5 1月2日 1月14日 1月26日 2月7日 2月19日 3月2日 3月14日 3月26日 4月8日 4月20日 5月5日 5月17日 5月29日 6月10日 6月22日 7月4日 7月16日 7月28日 8月9日 8月21日 9月2日 9月14日 9月26日 10月14日 10月26日 11月7日 11月19日 12月1日 12月13日 12月25日 1.5 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 2025年 数据来源：文华财经，Wind 玉米价格走势 豆粕价格走势 2-饲料成本与鸡蛋价格关系 3,500.00 3,000.00 2,500.00 2,000.00 1,500.00 1,000.00 500.00 0.00 6,000.00 5,000.00 4,000.00 3,000.00 2,000.00 1,000.00 0.00 2018-03-202019-03-202020-03-202021-03-202022-03-202023-03-202024-03-202025-03-20 合成饲料与蛋价走势 35007 30006 25005 20004 15003 10002 5001 00 在饲料价格大趋势下跌的时候，鸡蛋价格也呈现出较为明显的 下滑，而成本较为坚挺时，鸡蛋价格也较为明显。 鸡蛋的价格波动明显比饲料波动较大，区别在于因为鸡蛋为快速消费品，决定其短期价格的主要因素为自身的供给与需求，但比如当玉米价格长期处于低位或高位时，则会对鸡蛋价格形成较大影响。目前来看，玉米，豆粕价格维持高位震荡，间接支撑蛋价。 2019-05-202020-05-202021-05-202022-05-202023-05-202024-05-202025-05-20 合成饲料价格主产区蛋价 数据来源：同花顺，Wind 3-饲料成本环比持平  300 250 200 150 100 50 0 -50 -100 -150 数据来源：同花顺，Wind，卓创资讯 1月1日 1月14日 1月27日 2月9日 2月22日 3月6日 3月19日 4月1日 4月14日 4月27日 5月10日 5月23日 6月5日 6月18日 7月1日 7月14日 7月27日 8月9日 8月22日 9月4日 9月17日 9月30日 10月13日 10月26日 11月8日 11月21日 12月4日 12月17日 12月30日 蛋鸡养殖利润（元/羽） 本周饲料成本变化不大，单斤鸡蛋饲料平均成本为3.03元，较上期持平，饲料成本变化不大，对蛋价的影响有限。 6 2015年 2016年 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 2025年 5 4 3 2 1 0 1月1日 1月12日 1月26日 2月9日 2月23日 3月6日 3月19日 4月1日 4月13日 4月24日 5月7日 5月19日 5月29日 6月8日 6月18日 6月28日 蛋料比 7月8日 7月18日 7月28日 8月8日 8月22日 9月2日 9月14日 9月26日 10月13日 10月25日 11月7日 11月18日 11月30日 12月12日 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 2025年 12月23日 4-淘汰鸡出栏量环比增加 本周全国淘汰鸡出栏量为1371万只，环比上周涨幅5.38%，同比减幅9.60%。本周鸡蛋价格下跌，养殖单位盈利状况不佳，促进积极淘汰老鸡，部分产区受天气因素影响，刺激养殖单位淘汰产蛋性能不佳的蛋鸡，淘汰鸡出栏量小幅增多。与上周相比，华北地区增幅最大，为11.92% 淘汰鸡出栏量（万羽） 淘汰鸡价格（元/500g） 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 1月第1周 1月第3周 1月第5周 2月第2周 2月第4周 3月第2周 3月第4周 4月第2周 4月第4周 5月第2周 5月第4周 6月第1周 6月第3周 7月第1周 7月第3周 7月第5周 8月第2周 8月第4周 9月第2周 9月第4周 10月第2周 10月第4周 11月第1周 11月第3周 12月第1周 12月第3周 0 25 20 2018年 2019年 15 2020年 2021年 10 2022年 52023年 2024年 1月1日 1月13日 1月25日 2月6日 2月18日 3月1日 3月13日 3月25日 4月6日 4月18日 4月30日 5月12日 5月24日 6月5日 6月17日 6月29日 7月11日 7月23日 8月4日 8月16日 8月28日 9月9日 9月21日 10月3日 10月15日 10月27日 11月8日 11月20日 12月2日 12月14日 12月26日 02025年 2019202020212022202320242025 5-鸡苗价格环比下跌 市场商品代鸡苗价格稳跌兼有，鸡苗周均价为3.29元/羽，环比跌幅1.50%，主流报价3.00-3.50元/羽，低价2.60-2.80元/羽，高价3.60-3.80元/羽。蛋鸡养殖利润继续亏损，进一步打击养殖单位补栏积极性，鸡苗企业排单不快，需求拖累行情，局部地区苗价继续下跌。目前种鸡企业鸡苗订单多数排至9月中上旬，个别排至9月下旬，种蛋利用率中小厂多在50%-60%，大厂在70%左右 鸡苗价格走势（元/羽） 鸡苗月度销售数据（万羽） 66000 52016年 2017年 42018年 2019年 3 2020年 22021年 2022年 12023年 2024年 1月3日 1月15日 1月29日 2月21日 3月5日 3月16日 3月27日 4月7日 4月18日 4月29日 5月11日 5月22日 6月2日 6月13日 6月24日 7月5日 7月16日 7月27日 8月7日 8月19日 9月1日 9月13日 9月25日 10月15日 10月28日 11月10日 11月23日 12月6日 12月18日 12月31日 02025年 5000 4000 3000 2000 1000 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2017年2018年2019年2020年2021年 2022年2023年2024年2025年 6-在产蛋鸡存栏环比增加 7月全国在产蛋鸡存栏量约为13.56亿只，环比增幅1.19%，同比增幅6.19%。450日龄以上蛋鸡存栏占比增加至9.03%，环比增加0.04个百分点；120-450日龄主产蛋鸡占比提升至77.46%，环比增加0.16个百分点；120日龄以下后备蛋鸡占比下滑至13.51%，环比减少0.20个百分点。7月主产区代表市场日均发货量为595.21吨，环比减少0.05%，同比增幅1.08%。 在产蛋鸡存栏 蛋鸡总存栏 14 13.5 13 12.5 12 11.5 11 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2017年2018年2019年2020年2021年 2022202320242025 19 18 17 16 15 14 13 12 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2018年2019年2020年20212022202320242025 7-蛋鸡存栏结构，主力蛋鸡微跌 蛋鸡存栏结构：% 1-119天占比：% 85.00% 80.00% 75.00% 70.00% 65.00% 60.00% 55.00% 50.00% 45.00% 40.00% 25.00% 20.00% 15.00% 10.00% 5.00% 2018年2月 2018年6月 2018年10月 2019年2月 2019年6月 2019年10月 2020年2月 2020年6月 2020年10月 2021年2月 2021年6月 2021年10月 2022年2月 2022年6月 2022年10月 2023年2月 2023年6月 2023年10月 2024年2月 2024年6月 2024年10月 0.00% 25.00% 20.00% 15.00% 10.00% 5.00% 120-449天1-119天450天及以上 0.00% 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2019年2020年2021年2022年2023年2024年2025年 85.00% 80.00% 75.00% 70.00% 65.00% 60.00% 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2018年2019年2020年2021年 2022年2023年2024年2025年 450天及以上占比：% 120-449天占比：% 16.00%