板块市场回顾

板块市场回顾 本周（3/25-3/29）交运指数上涨0.5%，沪深300指数下跌0.2%，跑赢大盘0.7%，排名6/29。交运子板块中公路板块涨幅最大(+2.9%)，快递板块跌幅最大(-2.6%)。 行业观点 快递：顺丰控股发布2023年年报，加强股东回报。3月26日，顺丰控股发布2023年年度报告。2023年公司实现营 业收入2584.1亿元，同比下降3.4%；实现归母净利润82.34亿元，同比增长33.4%。2023年，公司每股派息金额为 0.6元，较2022年增长140%；公司分红比例为35%，较2022年分红比例提升15pct。根据公司董事会制定的未来五年股东回报规划，2024-2028年分红比例将在2023年基础上稳步提升。公司将部分回购股份注销，注销股份约6500万-7800万股，注销比例约1.3%-1.6%。 物流：中谷物流发布2023年年度报告，分红超预期。本周中国化工产品价格指数(CCPI)为4655点，同比-3%，环比 -0.1%。3月26日，中谷物流发布2023年年度报告。2023年公司营业收入为124.4亿元，同比下降12.5%；归母净利润为17.2亿元，同比下降37.4%。2023年，公司向全体股东每10股派发现金红利7.20元，合计派发现金红利15亿元，占当年归母净利润的88.05%，超市场预期。危化品物流市场规模不断扩大，龙头份额继续提升。当前已看到运价底部反弹，危化品物流行业可迎来业绩改善。推荐宏川智慧、嘉友国际。 航空机场：三大航发布2023年年度报告。本周（3月24日-3月31日）全国日均执飞航班量14377班，恢复至2019 年104%（环比持平）；其中国内线日均12618班，为2019年112%（-0.3pct）；国际线日均1429班，为2019年70% （+0.5pct）；地区线日均335班，为2019年69%（+2.2pct）。2023年南方航空实现营业收入1599.3亿元，同比增长83.7%；实现归母净利润-42.1亿元，同比增长284.7亿元。2023年中国国航实现营业收入1411.00亿元，同比增长166.74%；实现归母净利润-10.46亿元，同比增长97.29%。2023年中国东航实现营业收入1137.41亿元，同比增长145.63%；实现归母净利润-81.68亿元，同比增长78.13%。本周布伦特原油期货结算价为87.48美元/桶，环比 +1.98%，同比+11.98%；2024年3月，国内航空煤油出厂价（含税）为6751元/吨，环比+3.0%，同比-0.2%。本周美 元兑人民币中间价为7.0950，环比-0.08%，同比+3.2%。截至本周，2024Q1人民币兑美元汇率环比-1.82%。 航运港口：唐山港发布2023年年度报告。3月28日，唐山港发布2023年年度报告。2023年公司营业收入为58.45亿元，同比增长4.0%；归母净利润为19.25亿元，同比增长13.9%。集运：本周CCFI环比-2.9%，同比+21.8%。上海出口集装箱运价指数SCFI环比-0.1%，同比+90.28%。上周中国内贸集装箱运价指数PDCI为1208点，环比+3.34%，同比-20.99%。油运：本周原油运输指数BDTI环比-3.1%，同比-26.4%；BCTI环比-14.1%，同比-11.8%。干散货运输： 本周BDI环比-18.7%，同比+29.9%。油运供需向好，看好旺季反弹；利率下行建议关注港口高股息个股，推荐招商轮船、中远海能、唐山港。 公路铁路：宁沪高速发布2023年年度报告，每股股利提升。3月28日，宁沪高速发布2023年年度报告。2023年公 司实现营业收入151.9亿元，同比增长14.6%；实现归母净利润44.1亿元，同比增长18.5%；2023年，公司拟派发每股股利0.47元，较2022年提升2%。上周（3月18日-3月24日）全国高速公路累计货车通行5258.5万辆，环比增长2.29%。2024年12周G7全国公路货运整车流量指数为113.39，同比-0.13%。全国主要公路运营主体3月29日收盘股息率10家高于中国十年期国债收益率（当前为2.29%），板块配置比较有性价比。利率下行市场防御风格，重点关注高股息公路板块。 风险提示 需求恢复不及预期风险，油价上涨风险，汇率波动风险，价格战超预期风险。 内容目录 一、本周交运板块行情回顾4 二、行业基本面状况跟踪5 2.1航运港口5 2.2航空机场8 2.3铁路公路10 2.4快递物流12 三、风险提示13 图表目录 图表1：本周各行业涨跌幅4 图表2：本周交运子板块涨跌幅4 图表3：交运板块周涨幅排名前十公司5 图表4：交运板块周涨跌幅排名后十公司5 图表5：出口集运CCFI走势5 图表6：出口集运SCFI走势5 图表7：CCFI美东航线运价指数6 图表8：CCFI美西航线运价指数6 图表9：CCFI欧洲航线运价指数6 图表10：CCFI地中海航线运价指数6 图表11：内贸集运PDCI走势6 图表12：PDCI东北运价指数6 图表13：PDCI华北运价指数7 图表14：PDCI华南运价指数7 图表15：原油运输BDTI走势7 图表16：成品油运输BCTI走势7 图表17：波罗的海干散货BDI走势7 图表18：巴拿马型BPI走势7 图表19：好望角型BCI走势8 图表20：超级大灵便型BSI走势8 图表21：沿海主要港口货物吞吐量8 图表22：外贸货物吞吐量8 图表23：中国国内民航客运量8 图表24：中国国际地区民航客运量8 图表25：上市航司ASK较2019年增速9 图表26：上市航司客座率较2019年变化9 图表27：布伦特原油期货结算价9 图表28：国内航空煤油出厂价9 图表29：美元兑人民币中间价9 图表30：人民币兑美元汇率季度环比变动9 图表31：主要上市机场旅客吞吐量较2019年增速10 图表32：主要上市机场飞机起降架次较2019年增速10 图表33：铁路旅客周转量11 图表34：铁路货物周转量11 图表35：公路旅客周转量11 图表36：公路货物周转量11 图表37：公路货车通行量11 图表38：G7公路货运整车流量指数11 图表39：全国主要公路运营主体股息率12 图表40：十年期国债收益率12 图表41：全国规模以上快递业务量12 图表42：全国规模以上快递单票收入12 图表43：A股上市快递企业月度数据（2024.02）12 一、本周交运板块行情回顾 本周（3/25-3/29）交运指数上涨0.5%，沪深300指数下跌0.2%，跑赢大盘0.7%，排名6/29。交运子板块中公路板块涨幅最大(+2.9%)，快递板块跌幅最大(-2.6%)。 图表1：本周各行业涨跌幅 6% 0.5% -0.2% 4% 2% 0% -2% -4% -6% -8% -10% 石有家公银交建钢化纺沪农建机食煤军轻电综房零汽医餐非通电计传 300 化色电用行运筑铁工服深业材械品炭工工力合地售车药饮银信子算媒 事设产旅机 业备游 来源：wind，国金证券研究所注：日期区间为2024年3月25日-2024年3月29日 图表2：本周交运子板块涨跌幅 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% 2.9% 2.1% 1.0% 0.9% 0.8% 0.5% 0.0% -0.2%-0.2% -0.8% -1.2% -2.6%-2.7% 公航港铁物路运口路流 综合 交航沪上机通空深证场运指 300 输数 公快创 交递业板指 来源：wind，国金证券研究所注：日期区间为2024年3月25日-2024年3月29日 交运板块涨幅前五的个股为普路通（+30.7%）、中信海直（+25.5%）、广州港（+10.6%）、深高速（+8.3%）、东航物流（+8.2%）；跌幅前五的个股为海通发展（-8.4%）、新宁物流（-8.0%）、青岛中程（-7.2%）、音飞储存（-6.9%）、海晨股份（-6.6%）。 图表3：交运板块周涨幅排名前十公司图表4：交运板块周涨跌幅排名后十公司 普路通中信海直广州港深高速东航物流华鹏飞中创物流招商港口招商南油山东高速 0%5%10%15%20%25%30%35% 30.7% 25.5% 10.6% 8.3% 8.2% 7.2% 7.2% 7.2% 6.9% 6.2% 海通发展新宁物流青岛中程音飞储存海晨股份畅联股份海南高速海汽集团天顺股份长江投资 -8.4% -8.0% -7.2% -6.9% -6.6% -6.4% -6.2% -5.7% -5.4% -4.5% 0% -2% -4% -6% -8% -10% 来源：wind，国金证券研究所来源：wind，国金证券研究所 二、行业基本面状况跟踪 2.1航运港口 集运：本周中国出口集装箱运价指数CCFI为1208.42点，环比-2.9%，同比+21.8%。上海出口集装箱运价指数SCFI为1730.98点，环比-0.1%，同比+90.3%；CCFI美东航线运价指数为1120.53点，环比-2.0%，同比+4.6%；CCFI美西航 线运价指数为958.83点，环比-4.3%，同比+35.2%。CCFI欧洲航线运价指数为1781.21点，环比-4.0%，同比+43.8%；CCFI地中海航线运价指数2349.48点，环比-1.8%，同比+33.8%。 上周中国内贸集装箱运价指数PDCI为1208点，环比+3.3%，同比-21.0%；PDCI东北指数为1243点，环比+1.3%，同比-11.5%；PDCI华北指数为1003点，环比+4.0%，同比-27.4%；PDCI华南指数为1254点，环比+5.4%，同比-24.5%。 图表5：出口集运CCFI走势图表6：出口集运SCFI走势 1,400 1,350 1,300 1,250 1,200 1,150 CCFI:综合指数同比增速 1,352 1,312 1,278 1,245 1,208 24% 24% 23% 23% 22% 22% 21% 21% 20% 20% 2,000 1,950 1,900 1,850 1,800 1,750 1,700 1,650 1,979 1,886 1,773 1,7331,731 SCFI:综合指数同比增速 105% 100% 95% 90% 85% 1,100 19% 2024-03-012024-03-152024-03-29 1,600 2024-03-012024-03-152024-03-29 80% 来源：wind，国金证券研究所来源：wind，国金证券研究所 图表7：CCFI美东航线运价指数图表8：CCFI美西航线运价指数 1,300 1,250 1,200 1,150 1,100 1,050 1,000 CCFI:美东航线同比增速 1,269 1,200 1,167 1,143 1,121 2024-03-012024-03-152024-03-29 16% 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% 1,150 1,100 1,050 1,000 950 900 850 CCFI:美西航线同比增速 1,091 1,055 1,041 1,002 959 2024-03-012024-03-152024-03-29 41% 40% 39% 38% 37% 36% 35% 34% 33% 32% 来源：wind，国金证券研究所来源：wind，国金证券研究所 图表9：CCFI欧洲航线运价指数图表10：CCFI地中海航线运价指数 2,500 2,000 1,500 1,000 500 CCFI:欧洲航线同比增速 2,152 2,015 1,887 1,856 1,781 60% 50% 40% 30% 20% 10% 2,700 2,650 2,600 2,550 2,500 2,450 2,400 2,350 2,300 2,250 C