本报告聚焦资源品与自由现金流。库存回升但量有限,价格弹性较弱仍在低位,基本面回升仍需保持耐心。股市何时可以变得更乐观?未来2-3个月关注央行对于内外两端均衡的把握。市场震荡筑底阶段,自由现金流资产回撤更小。新质生产力重点关注未来产业,寻找更多弹性。市场持续下行期间,高自由现金流回报指数回撤幅度较主流指数相对占优,且多数下跌区间较万得全A存在超额收益,体现其相对较好的稳定性。自由现金流资产:红利低波(石化、煤炭、工业金属、钢铁)+红利成长(家电、食饮、中药、传媒)。新质生产力:重点关注未来产业,低空经济开启万亿规模新赛道。报告提醒投资者关注宏观经济复苏、海外经济疲弱、政策倾斜力度等因素可能对相关产业链及国内出口造成影响。