中交设计(600720)发布了2023年年报,实现营业收入135.11亿元,同比增长2.16%,实现归母净利润17.66亿元,同比增长4.18%。公司重组完成后,收入结构持续优化,高毛利率的勘察设计、检测及监理业务贡献了主要的营收增量。资产负债率大幅改善,经营质效稳步提升。公司围绕交通、城市、新兴业务等几大领域,锻造全产业链一体化方案解决能力,海外业务有望带来新增量。公司为国内领先的央企设计龙头,竞争优势显著,海外业务有望带来新增量。考虑到公司作为行业龙头享有一定估值溢价,基于可比公司估值法我们给予公司2024年12xPE,对应目标价11.04元,维持“推荐”评级。