钢材日度策略报告

摘要 黑色金属与建材研究中心 螺纹钢： 作者：汤冰华从业资格证号：F3038544投资咨询证号：Z0015153联系方式：010-68518793 【市场逻辑】 螺纹需求好于预期，产量继续下降，去库明显加快，供需健康，静态矛盾较小。二季度资金及项目相比一季度均有望好转，对螺纹需求预计仍有带动，但房地产同比较弱，目前专项债发行加快，但进度仍较慢，资金偏紧仍影响螺纹需求回升高度，工业材需求存在韧性，但本周增速回落，去库放缓，同时板材库存偏高，因此在建筑材需求有明显好转前，钢厂复产空间仍有限，使得成本持续抬升的驱动不足，限制螺纹上方高度，但反过来看，目前建材去库较好，板材需求还未明显转弱，这使得黑色进一步负反馈的驱动不足，前低以下空间有限，短期可能维持低位区间波动。【交易策略】 作者：田欣沅从业资格证号：F03096960投资咨询证号：Z0017505联系方式：010-68518650 投资咨询业务资格：京证监许可【2022】75号 对库存考虑逢反弹卖保，向下跌至近期低位附近减仓，短期上方关注3600附近压力。期权方面，盘面回到3400附近后，可考虑卖3400及以下的看跌期权；卷螺差从供应端出发，可考虑阶段性做缩。 成文时间：2024年03月28日星期四 热轧卷板： 【市场逻辑】 4月仍处于需求验证期，目前预期较弱，在反弹后，随着时间推移，如果库存压力无好转，情绪或将加速走向悲观。弱利润下热卷估值不高，市场博弈政策预期，需求成色决定反弹高度。 【交易策略】 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 技术上，主力60均线下方运行，上周超跌反弹，本周减仓冲高回落，关注下方3650附近表现。操作上，盘面受预期影响更大，区间思路偏右侧操作，空单继续持有，止损下移至3750。 品种：标题 一、宏观政策&产业信息..........................................................................................................................1二、钢材期现货市场................................................................................................................................1三、钢材基本面数据................................................................................................................................5四、钢材期现货价差（期现、月间、品种间）..........................................................................................6五、钢材期货持仓..................................................................................................................................10 图目录 图1：螺纹钢期货主连...........................................................................................................................................................................2图2：热轧卷板期货主连.......................................................................................................................................................................3图3：螺纹钢主连基差（上海）.........................................................................................................................................................3图4：热卷主连基差（上海）..............................................................................................................................................................3图5：螺纹钢注册仓单量.......................................................................................................................................................................3图6：热轧卷板注册仓单量..................................................................................................................................................................3图7：螺纹钢期权加权隐含波动率.....................................................................................................................................................4图8：螺纹钢期权认沽认购比率.........................................................................................................................................................4图9：螺纹钢现货价格（上海）.........................................................................................................................................................4图10：热轧卷板现货价格（上海）...................................................................................................................................................4图11：热轧卷板毛利润.........................................................................................................................................................................4图12：唐山钢坯平均利润.....................................................................................................................................................................4图13：废钢价格不含税（张家港）...................................................................................................................................................5图14：现货螺废价差（江苏）............................................................................................................................................................5图15：全国(247家)钢厂日均铁水产量............................................................................................................................................5图16：热轧卷板产量.............................................................................................................................................................................5图17：螺纹钢周产量.............................................................................................................................................................................5图18：热轧卷板表观消费量................................................................................................................................................................5图19：螺纹钢表观消费量.....................................................................................................................................................................6图20：螺纹钢总库存（35城）............................................................................................................................................................6图21：热轧卷板总库存...........................................................................................