钢材日度策略报告

摘要 黑色金属与建材研究中心 螺纹钢： 作者：汤冰华从业资格证号：F3038544投资咨询证号：Z0015153联系方式：010-68518793 【市场逻辑】 螺纹需求继续回升，产量回升有限，静态看矛盾并不大。二季度资金及项目相比一季度均有望好转，也有望带动需求继续增加，但能否带来价格正式见底及反转，取决于建材需求回升高度，目前看房地产同比仍较差，地方政府已开始降杠杆，而中央加杠杆进程还偏慢，资金端改善有限，影响螺纹需求回升，工业材需求稳中偏好，但以热卷为主的板材产需目前已重回去年高位，因此在没有看到建筑钢材需求出现较大改善或有明显回升迹象的情况下，钢厂复产空间受限，进而对由成本抬升所带来的螺纹上涨空间也认为有限，继续弱势运行等待需求释放，但反过来看，4-5月需求高点尚未确认，使螺纹在前低附近，或进一步讲在前低以下的支撑会偏强。【交易策略】 作者：田欣沅从业资格证号：F03096960投资咨询证号：Z0017505联系方式：010-68518650 投资咨询业务资格：京证监许可【2022】75号 成文时间：2024年03月27日星期三 对库存可关注逢高卖保，关注近期跌价后成交情况；期权方面，盘面回到3400附近后，可考虑卖3400及以下的看跌期权；卷螺差逢低做多。 热轧卷板： 【市场逻辑】 4月仍处于需求验证期，目前预期较弱，在反弹后，随着时间推移，如果库存压力无好转，情绪或将加速走向悲观。弱利润下热卷估值不高，市场博弈政策预期，需求成色决定反弹高度。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【交易策略】 技术上，主力60均线下方运行，上周超跌反弹，本周减仓冲高回落。操作上，盘面受预期影响更大，区间思路偏右侧操作，空单继续持有，止损下移至保本。 品种：标题 一、宏观政策&产业信息..........................................................................................................................1二、钢材期现货市场................................................................................................................................1三、钢材基本面数据................................................................................................................................5四、钢材期现货价差（期现、月间、品种间）..........................................................................................6五、钢材期货持仓..................................................................................................................................10 图目录 图1：螺纹钢期货主连...........................................................................................................................................................................2图2：热轧卷板期货主连.......................................................................................................................................................................3图3：螺纹钢主连基差（上海）.........................................................................................................................................................3图4：热卷主连基差（上海）..............................................................................................................................................................3图5：螺纹钢注册仓单量.......................................................................................................................................................................3图6：热轧卷板注册仓单量..................................................................................................................................................................3图7：螺纹钢期权加权隐含波动率.....................................................................................................................................................4图8：螺纹钢期权认沽认购比率.........................................................................................................................................................4图9：螺纹钢现货价格（上海）.........................................................................................................................................................4图10：热轧卷板现货价格（上海）...................................................................................................................................................4图11：热轧卷板毛利润.........................................................................................................................................................................4图12：唐山钢坯平均利润.....................................................................................................................................................................4图13：废钢价格不含税（张家港）...................................................................................................................................................5图14：现货螺废价差（江苏）............................................................................................................................................................5图15：全国(247家)钢厂日均铁水产量............................................................................................................................................5图16：热轧卷板产量.............................................................................................................................................................................5图17：螺纹钢周产量.............................................................................................................................................................................5图18：热轧卷板表观消费量................................................................................................................................................................5图19：螺纹钢表观消费量.....................................................................................................................................................................6图20：螺纹钢总库存（35城）............................................................................................................................................................6图21：热轧卷板总库存.................................................................................................