2023年全年业绩公告点评：归母净利率优化明显，24年引入加盟模式探寻新成长点

海底捞2023年业绩总结

营收与利润增长显著

• 全年营收：2023年，海底捞实现总收入414.53亿元，同比增长33.55%。其中，餐厅经营收入达396.13亿元，同比增长36.19%。
• 净利润表现：除税前利润为58.33亿元，同比增长175.45%；归母净利润为44.99亿元，同比增长174.59%。
• 盈利能力：基本每股盈利0.83元，同比增长176.67%；归母净利率为10.85%，较上年同期提升5.57个百分点。

半年业绩亮点

• 下半年营收：2023年下半年，海底捞营收225.67亿元，同比增长42.08%；税前利润30.19亿元，同比增长57.62%；归母净利润22.40亿元，同比增长43.13%。

分业务分析

• 餐厅经营收入：2023年，海底捞餐厅经营收入392.67亿元，同比增长35.67%。
• 外卖业务：收入10.41亿元，同比下降18.64%。
• 调味品及食材销售收入：7.89亿元，同比增长19.10%。
• 其他餐厅经营收入：3.46亿元，同比增长139.79%。

门店变化与策略调整

• 门店数量：截至2023年底，海底捞国内餐厅总数为1374家，包括中国大陆1351家和港澳台地区23家。
• 新增与调整：新增9家、重启26家、关闭32家门店。
• 加盟模式引入：2024年3月4日，海底捞引入类托管加盟模式，强调门店运营由公司负责，加盟对象限定为机构投资者和有经营经验的企业。

经营数据与市场策略

• 翻台率与人均消费：平均翻台率提升至3.8次/天，新开餐厅翻台率增长更为显著。人均消费从104.9元回调至99.1元。
• 投资建议：预计2024-2026年归母净利润分别为51.41亿元、58.41亿元、64.61亿元，对应PE分别为17X、15X、13X，维持“推荐”评级。
• 风险提示：行业竞争加剧、品牌势能下滑的风险。

此报告总结了海底捞在2023年的业绩表现，重点关注了营收增长、净利润提升、门店调整以及新加盟模式的引入，同时分析了其经营策略与市场定位。报告还提供了对未来的业绩预测和投资建议，并指出了潜在的风险因素。