国债期货日报：等待设备更新方案，国债延续高位震荡

策略摘要 研究院 研究员 单边建议关注稳增长预期下的机会；套利建议关注流动性和经济预期修正过程中的收益率曲线陡峭化机会；套保建议关注长久期品种。 徐闻宇xuwenyu@htfc.com从业资格号：F0299877投资咨询号：Z0011454 核心观点 ■市场分析 蔡劭立caishaoli@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 3月26日，中国人民银行开展1500亿元逆回购，中标利率1.80%。3月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，中国3月五年期贷款市场报价利率（LPR）3.95%，前值3.95%；中国3月一年间贷款市场报价利率（LPR）3.45%，前值3.45% 国内：进出口创历史同期新高。1）国债期货收盘，30年期主力合约回落0.26%；10年期主力合约涨0.01%，5年期主力合约涨0.06%；2年期主力合约涨0.03%。2）国家金融监督管理总局河南监管局引发了《加快推动养老金融高质量发展行动方案》。该《方案》为金融监管总局派出系统首份针对养老金融发展的专属方案，框定养老金融范围：养老金融产品、养老金融服务、养老产业金融等领域。3）昨日国新办开展发布会。海关总署副署长王令浚表示，今年前两个月进出口6.61万亿元，创下历史同期新高。商务部副部长郭婷婷表示，目前正在抓紧完善消费品以旧换新工作细化举措，推动汽车“换能”，逐步提高新能源车销售占比；推动家电换“智”，促进家电消费智能化、绿色化；推动家装厨卫“换新”，支持更多存量房、二手房实施旧房装修和局部改造。4）深圳市规划和自然资源局宣布废止《关于按照国家政策执行住宅户型比例要求的通知的通知》，此举意味着“7090政策”户型比例要求在深圳正式退出。该政策要求住宅项目中90平方米以下的住房面积比需达到70%以上。 高聪gaocong@htfc.com从业资格号：F3063338投资咨询号：Z0016648 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 海外：美联储去年运营损失总额创历史新高。1）美国2月耐用品订单数据公布。2月耐用品订单环比初值1.4%，预期1%，前值-6.2%（修正-6.9%）。2）美联储发布经过审计的2023年财务公告。公告称，至2023年年末，向美国财政部延期转移资产1333亿美元，创历史新高。储备资产的利息支付总额增长将近两倍至1768亿美元。由于利率攀升的缘故，利息开支超过收入。 ■策略 单边：2406合约短期中性。 套利：关注收益率曲线策略维持陡峭化（+2×TS-1×T）。 套保：中期存调整压力，空头可采用2406合约适度套保。 ■风险提示 经济大幅弱于预期，流动性宽松低于预期。 目录 核心观点............................................................................................................................................................................................1成交明细............................................................................................................................................................................................3价格及价差........................................................................................................................................................................................4基差跟踪............................................................................................................................................................................................5 图表 图1：国债期货各合约日度成交情况.............................................................................................................................................3图2：国债期货各合约CTD券的基本要素...................................................................................................................................3图3：主力连续合约收盘价走势丨单位：元.................................................................................................................................4图4：当季连续合约收盘价走势丨单位：元.................................................................................................................................4图5：主力连续合约跨品种价差走势丨单位：元.........................................................................................................................4图6：跨品种价差与资金利率.........................................................................................................................................................4图7：各品种的跨期价差走势丨单位：元.....................................................................................................................................4图8：当季合约前20大净持仓与跨期价差...................................................................................................................................4图9：TS近月基差丨单位：元.......................................................................................................................................................5图10：TS近月IRR与同存利率丨单位：%..................................................................................................................................5图11：TF近月基差丨单位：元......................................................................................................................................................5图12：TF近月IRR与同存利率丨单位：%..................................................................................................................................5图13：T近月基差丨单位：元........................................................................................................................................................5图14：T近月IRR与同存利率丨单位：%....................................................................................................................................5图15：TL近月基差丨单位：元.....................................................................................................................................................6图16：TL近月IRR与同存利率丨单位：%.................................................................................................................................6图17：TS近月净基差丨单位：元.................................................................................................................................................6图18：TF近月净基差丨单位：元.................................................................................................................................................6图19：T近月净基差丨单位：元....................................................................................................................................................6图20：TL近月净基差丨单位：元...............................................................................