国债期货日报：工业设备更新方案落地，国债短期震荡

策略摘要 研究院 研究员 单边建议关注稳增长预期下的机会；套利建议关注流动性和经济预期修正过程中的收益率曲线陡峭化机会；套保建议关注长久期品种。 徐闻宇xuwenyu@htfc.com从业资格号：F0299877投资咨询号：Z0011454 核心观点 ■市场分析 蔡劭立caishaoli@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 4月8日，中国人民银行开展20亿元逆回购，中标利率1.80%。 国内：3月乘用车出口创历史新高。1）国债期货收盘，30年期主力合约涨0.17%；10年期主力合约涨0.12%；5年期主力合约涨0.08%；2年期主力合约涨0.01%。2）乘联会公布3月汽车数据。3月1日至31日，乘用车市场零售168.7万辆，同比增长6%，环比增长52.8%；1至3月累计零售482.9万辆，同比增长13.1%。3月新能源乘用车批发销量达81.0万辆，同比增长31.1%，环比增长81.3%。3月新能源车市场零售70.9万辆，同比增长29.5%，环比增长82.5%。3月新能源车出口12.0万辆，同比增长70.9%，环比增长52.8%。3）中国人民银行、文化和旅游部、国家外汇管理局、国家文物局联合印发《关于进一步优化重点文旅场所支付服务提升支付便利性的通知》。《通知》明确三星级及以上旅游饭店、国家5A级和4A级旅游景区、国家和省级旅游度假区等休闲场所要实现境内外银行卡受理全覆盖。4）工信部、国家发改委、财政部、中国人民银行、税务总局、市场监管总局、金融监管总局等七个部门近日联合印发《推动工业领域设备更新实施方案》。《方案》提出到2027年工业领域设备投资规模较2023年增长25%以上。 高聪gaocong@htfc.com从业资格号：F3063338投资咨询号：Z0016648 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 海外：美国继续预计24年全球石油供应将出现小幅短缺。1）美国3月NFIB中小企业乐观程度指数88.5%，预期89.9%，前值89.4%。2）美国能源信息署EIA公示，预计美国2024年布伦特原油价格为88.55美元/桶（前次预计87.00美元/桶），预计2025年为86.98美元/桶（前次预计84.80美元/桶）。预计美国煤炭价格将于2024年首次超过天然气价格。EIA将全球需求预估上调至48万桶/日至1.0291亿桶/日，使其与国际能源署IEA预测的1.032亿桶/日基本一致。EIA预估24年全球石油市场将出现小幅短缺。 ■策略 单边：2406合约谨慎偏空。 套利：关注月中宏观政策预期差对收益率曲线创造的扁平空间（+1×T -2×TS）。 套保：关注流动性压力对冲，空头可采用2406合约适度套保。 ■风险提示 流动性快速收紧风险。 目录 核心观点............................................................................................................................................................................................ 1成交明细............................................................................................................................................................................................ 3价格及价差........................................................................................................................................................................................ 4基差跟踪............................................................................................................................................................................................ 5 图表 图1：国债期货各合约日度成交情况............................................................................................................................................. 3图2：国债期货各合约CTD券的基本要素................................................................................................................................... 3图3：主力连续合约收盘价走势丨单位：元................................................................................................................................. 4图4：当季连续合约收盘价走势丨单位：元................................................................................................................................. 4图5：主力连续合约跨品种价差走势丨单位：元......................................................................................................................... 4图6：跨品种价差与资金利率......................................................................................................................................................... 4图7：各品种的跨期价差走势丨单位：元..................................................................................................................................... 4图8：当季合约前20大净持仓与跨期价差................................................................................................................................... 4图9：TS近月基差丨单位：元....................................................................................................................................................... 5图10：TS近月IRR与同存利率丨单位：%.................................................................................................................................. 5图11：TF近月基差丨单位：元...................................................................................................................................................... 5图12：TF近月IRR与同存利率丨单位：%.................................................................................................................................. 5图13：T近月基差丨单位：元........................................................................................................................................................ 5图14：T近月IRR与同存利率丨单位：%.................................................................................................................................... 5图15：TL近月基差丨单位：元..................................................................................................................................................... 6图16：TL近月IRR与同存利率丨单位：% ................................................................................................................................. 6图17：TS近月净基差丨单位：元................................................................................................................................................. 6图18：TF近月净基差丨单位：元................................................................................................................................................. 6图19：T近月净基差丨单位：元.................................................................................................................................................... 6图20：TL近月净基差丨单位：元...............