有色金属早报

2024-3-26 五矿期货有色金属早报 铜 有色金属小组 离岸人民币回升，美元指数回调，铜价反弹，昨日伦铜收涨0.18%至8863美元/吨，沪铜主力收至72340元/吨。产业层面，昨日LME库存增加4050至117900吨，增量主要来自欧洲仓库，注销仓单比例下滑，Cash/3M贴水115.4美元/吨。国内方面，周末社会库存环比下降，主要因到货数量减少，昨日上海地区贴水小幅扩大至180元/吨，市场成交以刚需为主，未明显好转。进出口方面，昨日沪铜现货进口亏损300元/吨以上，洋山铜溢价企稳反弹。废铜方面，昨日国内精废价差持平于2060元/吨，废铜替代优势不变。价格层面，美联储货币政策转向预期在一定程度上提振市场情绪，而国内由于现实经济偏弱，需观察政策变化，同时应关注地缘局势对市场情绪的影响。产业上看，随着铜价回调，现货需求有望边际改善，叠加铜矿供应扰动和冶炼减产预期，预计铜价支撑仍强，短期价格或维持高位波动。今日沪铜主力运行区间参考：71600-72800元/吨；伦铜3M运行区间参考：8780-8960美元/吨。 吴坤金从业资格号：F3036210交易咨询号：Z00159240755-23375135wukj1@wkqh.cn 王震宇从业资格号：F3082524交易咨询号：Z00185670755-23375132wangzy@wkqh.cn 联系人：曾宇轲从业资格号：F031210270755-23375139zengyuke@wkqh.cn 铝 联系人：张世骄从业资格号：F031209880755-23375122zhangsj3@wkqh.cn 2024年03月26日，沪铝主力合约报收19430元/吨（截止昨日下午三点），涨幅0.21%。SMM现货A00铝报均价19370元/吨。A00铝锭升贴水平均价-120。铝期货仓单89429吨，较前一日增加99吨。LME铝库存559600吨，减少1100吨。据SMM统计，2024年2月份（29天）国内电解铝产量333.3万吨，同比增长7.81%。2024-3-25：铝锭累库1.8万吨至91.3万吨，铝棒去库0.45万吨至25.3万吨。华东贴90-贴50，华南贴120-贴100，中原贴190-贴150。华东市场出货为主，成交一般;华南市场积极出货，接货氛围差，成交一般;中原市场交投情绪尚可，成交维持平稳。后续铝价预计高位震荡行情延续。国内参考运行区间：19000-19800元/吨。LME-3M参考运行区间：2200-2380美元/吨。 铅 沪铅主力合约2405冲高回稳，收至16240元/吨。总持仓增加2957手至8.33万手。上期所期货库存减少251至5.19万吨。沪铅连续-连三价差缩窄至5元/吨。截至周一下午15：00，伦铅冲高回落，收至2037.5美元/吨。伦铅库存报26.78万吨，较前一日减少25吨。进出口方面，截至周一下 午15：00，铅锭沪伦比价收至7.97，进口亏损缩窄90至1610元/吨。现货方面，SMM1#铅锭均价录得16100元/吨，较前日涨25，再生精铅均价录得16000元/吨，较前日涨25，精废价差维稳至100元/吨。当日上海地区铅锭对均价升贴水报20元/吨，较前日维稳不变。现货市场，下游接货意愿不强，散单成交偏淡。周一铅废价格下跌。废电动车电池均价9650元/吨，废白壳均价9525元/吨，废黑壳均价9025元/吨。总体来看，下游消费不佳，淡季预期下仅做逢低备库。供应端原再均有炼厂进入检修，虽冶炼利润有所恢复，但铅锭供应量大体维稳。短期上行动力不足。主力运行区间参考：15900-16700元/吨。 锌 沪锌主力合约2405冲高回落，收至21145元/吨。总持仓增加1794手至20.9万手。上期所期货库存增加702至5.42万吨。沪锌连续-连三价差缩窄至25元/吨。截至周一下午15：00，伦锌冲高回落，收至2484美元/吨。伦锌库存报26.94万吨，较前一日减少0.27万吨。进出口方面，截至周一下午15：00，锌锭沪伦比价收至8.49，锌锭进口亏损扩大70至150元/吨。现货方面，SMM0#锌锭均价跌40至21120元/吨。上海地区升贴水涨5至-50元/吨，天津地区升贴水涨5至-80元/吨，广东地区升贴水维持-70元/吨。上周以来下游出现密集补库，本周维持逢低采买，部分贸易商有挺价情绪，然周末到货较多，成交偏强。总体来看，海外宏观扰动加大，锌价跟随贵金属及铜铝等基本金属共振波动，基本面供应端亦有大量扰动，锌矿紧缺现实短期难以解决，下游消费转好，持续逢低采买后形成偏强支撑，预计高位波动为主。主力运行区间参考：20700-21650元/吨。 锡 2024年03月26日，沪锡主力合约报收226100元/吨，下跌0.37%（截止昨日下午三点）。国内，上期所期货注册仓单上升344吨，现为12160吨。LME库存下降90吨，现为4865吨。长江有色锡1#的平均价为225570元/吨。上游云南40%锡精矿报收204750元/吨。昨日早盘沪锡价格较为稳定，下游及终端企业询价意愿有所增强，大部分贸易企业反应上午为零散成交，少数贸易企业成交10-20吨。总体来说昨日上午现货市场成交依旧冷清。国内锡锭库存持续走高，海外锡锭库存持续去化，内外库存走势分化，后续锡价高位震荡行情预计延续，国内参考运行区间：215000-240000元/吨。LME-3M参考运行区间：26000-29000美元/吨。 镍 昨日LME镍库存报77454吨，较前日库存-390吨。LME镍三月15时收盘价17310美元，当日-2.07%。沪镍主力下午收盘价133330元，当日-1.02%。 国内基本面方面，昨日现货价报133800-136700元/吨，均价较前日-2450元。俄镍现货均价对近 月合约升贴水为-300元，较前日+50；金川镍现货升水报1800-2000元/吨，均价较前日+300元。下游需求偏冷，镍价弱势。印尼批准RAKB配额增长缓慢，电解镍和镍铁成本支撑略强。短期关注国内外精炼镍库存变化及消费端边际变化，中长期镍供大于求格局未变。不锈钢现货报价下调，整体市场成交稍有起色，下游维持刚需备货。不锈钢期货主力合约日盘收13420元，日内涨跌-1.29%。关注国内不锈钢需求转变及库存变化。 预计沪镍近期震荡，主力合约运行区间参考128000-140000元/吨。 碳酸锂 SMM电池级碳酸锂报价110000-114900元，均价较上一工作日-100元（-0.09%）。工业级碳酸锂报价106000-109800元，均价较前日-100元。LC2407合约收盘价107400元，较前日收盘价-6.08%，主力合约收盘价贴水SMM平均报价5050元。SMM澳大利亚进口SC6锂精矿CIF报价1050-1150美元/吨，均价与前日持平。碳酸锂产量连续多周提升，前期市场担忧供应扰动未兑现。盘面行至技术末端，突破后加速下跌。锂盐厂报价暂稳，期现商报价随盘面下调，下游仅零单备货满足刚需生产，谨防库存损益。短期盘面震荡偏弱，104000附近有较强支撑；中长期高成本矿山停产难以改变近年供给端过剩预期，维持锂价偏弱运行预期。今日广期所碳酸锂主力合约参考运行区间105000-113000元/吨。 有色金属重要日常数据汇总表 铜 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 铝 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 铅 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 锌 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 镍 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 汇率利率 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 沪伦比价 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 研究报告不代表协会观点，仅供交流使用，不构成任何投资建议。 公司总部 深圳市南山区粤海街道3165号五矿金融大厦13-16层电话：400-888-5398网址：www.wkqh.cn