华润三九发布2023年年报,实现营业总收入247.39亿元,同比增长36.83%;实现归母净利润28.53亿元,同比增长16.50%。CHC业务保持稳健增长,龙头地位进一步强化。处方药业务受中药配方颗粒业务影响,表现低于预期。昆药整合成效有望于2024年开始释放。预计2024-2026年归母净利润分别为37.82亿元、42.45亿元、47.46亿元,对应EPS分别为3.83元、4.30元、4.75元,维持“买入”评级。