豆粕每日报告

行业豆粕 2024 年 3 月 26 日 农产品研究团队 研究员：余兰兰021-60635732yull@ccbfutures.com期货从业资格号：F0301101 研究员：林贞磊021-60635740linzl@ccbfutures.com期货从业资格号：F3055047 研究员：王海峰021-60635727wanghf@ccbfutures.com期货从业资格号：F0230741 研究员：洪辰亮021-60635572hongcl@ccbfutures.com期货从业资格号：F3076808 研究员：刘悠然021-60635570liuyr@ccbfutures.com期货从业资格号：F3094925 一、行情回顾与操作建议 今日外盘美豆震荡，05 合约在 1190 美分附近运行。外盘美豆主力 05 合约窄幅震荡，外部并无太大的指引。从周中的数据来看，曾有过单日 12 万左右的出口签约，以及约 50 万吨的周度出口数据，均超出了市场对于需求羸弱的预估，另外从巴西大豆 FOB 报价企稳也可以看得出，全球的需求正在复苏，特别是中国对其的购买力还有一定的支撑，当下 4 月船期基本已经买了 9 成，5 月船期预估可能还有六七百万吨待采，短期或对外盘还有一定支撑。本周，影响美盘最大的变量就是 3.28 日将会发布的新一年度种植面积预估报告，当下的大豆/玉米比价虽然较前期回落，但仍然支持新一年度美豆播种面积增长的预期，所以由此来看，供应逐步增大的预期仍然不变，CBOT1200 美分上方的阻力将会逐步增大，但需谨防报告不及预期的可能性。国内豆粕方面，现货近几日下跌，也是对前期连续上涨的调整，但其实供应在 4 月中旬前难见太大的增量，而下游需求好转明显，近月05 仍然可以以回调偏多对待，时机上可以等待种植报告出炉后操作，内盘强于外盘在短期有持续的基本面，而中长期合约的高度暂时难以看到太高。 二、行业要闻 据外媒消息，美国农业参赞发布的报告显示，2024/25 年度中国大豆进口量将达到 1.03 亿吨，和农业参赞预测的 2023/24 年度进口量持平。2024/25 年度中国大豆进口保持稳定的原因在于，豆粕消费量度增加，将提振大豆压榨略有增加，因为豆粕价格下跌使得饲料厂能够提高豆粕在饲料中的比例。由于阿根廷和巴西大豆产量庞大，意味着 2024/25 年度的期初库存将会很高。由于饲料需求适度增长，2024/25 年度中国大豆压榨量将达到 9800 万吨，高于 2023/24 年度的预估压榨量 9700 万吨。在 2023/24 年度第一季度，中国大豆进口量为 2290 万吨，同比提高 6.8%，因为买家利用全球供应增长而价格下跌的机会扩大采购。 USDA 种植意向报告前瞻：分析师平均预估，该报告料显示，美国 2024年玉米种植面积为 9,177.6 万英亩，低于 USDA 公布的 2023 年的 9,464.1万英亩，高于 USDA 2024 年展望论坛上预估的 9,100 万英亩。分析师平均预估，美国 2024 年大豆种植面积料为 8,653 万英亩，高于 2023 年的8,360 万英亩，且低于 USDA2024 年展望论坛上预估的 8,750 万英亩。美国 2024 年所有小麦种植面积预估为 4,733 万英亩，低于 2023 年的4,957.5 万英亩，略高于 USDA 2024 年展望论坛上预估的 4,700 万英亩。 三、数据概览 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 图5：美元兑人民币中间价 图6：美元兑雷亚尔汇率 【建信期货研投中心】 宏观金融研究团队 021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队 021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 总部专业机构投资者事业部 地址：上海市浦东新区银城路 99 号（建行大厦）5 楼电话：021-60635548邮编：200120 地址：上海市浦东新区银城路 99 号（建行大厦）6 楼电话：021-60636327邮编：200120 深圳分公司 地址：深圳市福田区金田路 4028 号荣超经贸中心 B3211电话：0755-83382269邮编：518038 地址：西安市高新区高新路 42 号金融大厦建行 1801 室电话：029-88455275邮编：710075 山东分公司 浙江分公司 地址：济南市历下区龙奥北路 168 号综合营业楼 1833-1837 室电话：0531-81752761邮编：250014 地址：杭州市上城区五星路 188 号荣安大厦 602-1 室电话：0571-87777081邮编：310000 上海浦电路营业部 地址：上海市浦电路 438 号 1306 室(电梯 16 层 F 单元)电话：021-62528592邮编：200122 地址：广州市天河区天河北路 233 号中信广场 3316 室电话：020-38909805邮编：510620 北京营业部 地址：上海市虹口杨树浦路 248 号瑞丰国际大厦 811 室电话：021-63097527邮编：200082 地址：北京市宣武门西大街 28 号大成广场 7 门 501 室电话：010-83120360邮编：100031 福清营业部 泉州营业部 地址：福清市音西街福清万达广场 A1 号楼 21 层 2105、2106 室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 地址：泉州市丰泽区丰泽街 608 号建行大厦 14 层 CB 座电话：0595-24669988邮编：362000 厦门营业部 地址：郑州市未来大道 69 号未来大厦 2008A电话：0371-65613455邮编：450008 地址：厦门市思明区鹭江道 98 号建行大厦 2908电话：0592-3248888邮编：361000 成都营业部地址：成都市青羊区提督街 88 号 28 层 2807 号、2808 号电话：028-86199726邮编：610020 宁波营业部地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街 255 号 0874、0876 室电话：0574-83062932邮编：315000 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路 99 号（建行大厦）5 楼邮编：200120全国客服电话：400-90-95533 转 5邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com网址：http://www.ccbfutures.com