工业硅周报：工业硅现货加速下跌，期货走弱

工业硅现货加速下跌，期货走弱 纪元菲从业资格：F3039458投资咨询资格：Z0013180联系方式：020-88818012 一、期现价格走势 现货价格走势回顾-现货价格环比上月下跌2.5-3% 现货价格维稳，截至2024年3月22日，华东Si4210价格为14650元/吨，环比上周下跌2.98%。 现货价格维稳，截至2024年3月22日，华东通氧Si5530价格为14100元/吨，环比上周下跌2.42%。 数据来源：SMM广发期货发展研究中心 期现货走势分析-牌号间价差及硅粉价格 期现货走势分析-现货加速下跌，期货价格震荡回落，基差走弱 期货价格震荡回升，SI2405主力合约震荡下跌，周五破位后快速下滑，3月22日收盘为12505元/吨，环比上周下跌285元/吨，跌幅约2.23%。 从基差的角度来看，随着Si4210现货走弱，期货加速下跌，基差震荡后走强，华东Si5530与主力合约基差在1500-1700元/吨，3月22日基差走弱至1595元/吨左右；华东Si4210与主力合约基差走高，3月22日基差收窄至145元/吨左右。 二、供应情况分析 供应端-新疆地区接近满产，西南地区产量继续回落，周度产量高位震荡 从周度数据来看，根据SMM调研了解，新疆样本硅企（产能占比79%）周度产量在36990吨，环比上周增加540吨。云南样本硅企（产能占比30%）周度产量在3000吨，环比上周下跌322吨。四川样本硅企（产能占比32%）周度产量在1000吨，环比减少120吨。 供应端-预计3月产量高速增长，产量或将超37万吨 从月度数据来看，SMM统计1月中国工业硅产量在34.61万吨，环比减少0.36万吨，但同比增长7.23万吨，主因工业硅产能持续投放。2月西南地区开工维持低位，新疆地区产量逐步恢复，因生产天数较少，工业硅产量在34.5万吨，环比减少0.1万吨，降幅0.4%。 预计3月产量持续增长，考虑到西北新投产能释放，3月产量或超37万吨。 数据来源：SMM广发期货发展研究中心 供应端-因生产天数较少，工业硅2月产量34.5万吨，3月产量或超37万 供应端-新特能源的项目预计将于3月底4月初投产 2024年据第三方数据供应商依旧有超过200万吨的工业硅产能待投产，我们梳理了投产概率较高的项目进行统计跟踪，预计2023年有概率投产的项目大约有116万吨。近一半的产能释放将在年底，实际产量释放预计仍将低于50万吨。一季度东方希望的工业硅项目产能释放，内蒙古润阳工业硅工程项目于1月开始试生产。3月弘元新材料投产，新特能源的项目预计将于3月底4月初投产，具体情况如下： 三、需求情况分析 需求端-硅片库存高企，N型料价格也开始走弱 头部企业生产稳定，但市场过剩情况明显，部分厂家减产，硅片库存高企，单晶硅片210mm主流成交价格2.65-2.7元/片，N型182mm硅片跌至1.75-1.85元/片。数据来源：SMM广发期货发展研究中心 需求端-3月硅片排产走强至66GW，多晶硅产能仍在释放 数据来源：SMM广发期货发展研究中心 需求端-光伏产业链下游产品价格走弱 需求端-光伏装机保持高速增长 数据来源：SMM广发期货发展研究中心 需求端-有机硅产量及开工维持高位震荡 数据来源：SMM广发期货发展研究中心 需求端-DMC及下游产品价格小幅走弱 数据来源：SMM广发期货发展研究中心 需求端-铝合金价格回升，开工率回升 数据来源：SMM广发期货发展研究中心 数据来源：SMM广发期货发展研究中心 数据来源：SMM广发期货发展研究中心 数据来源：SMM广发期货发展研究中心 四、成本利润分析 原材料价格-原料价格有涨有跌，石油焦价格回升，宁夏硅煤价格回落 数据来源：SMM广发期货发展研究中心 主产区电价-枯水期主产区电价均上移，云南部分地区电价回落 数据来源：SMM广发期货发展研究中心 成本-云南四川成本上移到15500元/吨，新疆平均成本约14000元/吨 利润-目前工业硅生产利润微薄，部分企业亏损 数据来源：SMM广发期货发展研究中心 五、库存及仓单变化情况 库存-工厂库存持续回升，仓单高位回升 2024年3月预计供需双旺，库存去化，部分仓单流出 根据近期数据调整，预计3月产量环比增加至37万吨甚至更多，需求根据多晶硅和有机硅的产量小幅调增，1季度缺口小幅收窄至4.5万吨左右，但平衡短缺在调高产量预期后仍将延续至4-5月。 2024年工业硅产业链供需紧平衡，无论是工业硅还是多晶硅和有机硅均有大量计划投产产能，投产节奏不同或将带来相应的价格波动窗口。目前来看，工业硅的新投产产能集中于下半年，而多晶硅的计划投产产能则较为平均，一季度和三季度较多，有机硅的新增产能投放或将考虑下游需求对价格的带动。因而上半年适逢枯水期和多晶硅产能投放的爬坡期，整体供应偏紧，或将有利于工业硅价格上行，给予生产商一定利润空间。但市场认为在高仓单库存背景下，西北及西南产能释放后，工业硅产业需要产能出清，因此价格将跌至成本线下方，直到部分企业关停。随着主力合约逐步转向丰水期合约，成本端仍有下跌预期，价格下跌提前反映市场预期。 免责声明 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。研究报告全部内容不代表协会观点，仅供交流，不构成任何投资建议 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号纪元菲从业资格：F3039458投资咨询资格：Z0013180 免责声明 本微信公众号内容均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 公司地址：广州市天河区天河北路183-187号大都会广场38、41、42、43楼