工业硅：关注成本端变动 多晶硅：供需走弱，现货价格下跌

工业硅与多晶硅市场分析总结

工业硅

• 价格走势：本周盘面先跌后涨，现货价格下跌。盘面收于8455元/吨，SMM统计新疆99硅报价8550元/吨（环比-50），内蒙99硅报价8850元/吨（环比-150）。
• 供需基本面：行业库存小累库，整体累库0.17万吨；关注期货仓单注册情况。
• 供给端：上游复产不及预期，主要来自西南地区工厂，新疆地区暂无新开工计划。库存角度，社会库存累库0.1万吨，厂库库存累库0.07万吨。
• 需求端：下游需求刚性格局。多晶硅环节部分工厂计划复产，带动工业硅消费量增加；有机硅端周产小幅减少，持续累库；铝合金端需求增量缓，多为观望；出口市场未见好转，新疆硅因涉疆问题采购受限。
• 后市观点：关注上游复产节奏，3-4月份仍是供需去库格局，对盘面底部构成支撑。能源价格上涨将被动抬升成本，但上方空间有限，下方被资金托底，等待回调布局多单。
• 单边建议：逢低位找买点，预计下周盘面区间8200-8800元/吨。

多晶硅

• 价格走势：盘面震荡走跌，现货报价亦回落。盘面收于37765元/吨。
• 供需基本面：硅料厂家库存环比去库，整体行业库存约50万吨，接近5个月消费量，处于偏高位置。
• 供给端：短期周度产量环比增加，本月亦有硅料产能复产，将带来供应增量。关注4月份西南地区硅料大厂是否复产。
• 需求端：硅片排产周环比减少，光伏退税取消导致抢出口结束，国内市场未见起色，SMM统计当前组件厂在手订单依旧较差。欧洲市场订单增加，但短暂性。
• 后市观点：关注现货价格变动，多晶硅供增需弱，去库初期价格重心将有所回落。临近5月底仓单集中注销期，仓单压力亦对盘面构成压力。
• 单边建议：预计下周盘面区间35000-42000元/吨。

跨期与套保

• 跨期：暂无推荐。
• 套保：暂无推荐。

风险点

• 光伏反内卷政策进度不及预期等。