本篇研报聚焦于电子行业,重点关注了AI全面开花,芯片、大模型和终端共升级的趋势。报告指出,英伟达新发布的Blackwell芯片GB200,其推理大语言模型性能比H100提升30倍,成本和能耗降至25分之一,将推动AI应用向各领域普及。同时,大模型的能力以及多模态应用正在快速发展,持续利好算力基础设施。存储方面,美光第二财季营收和毛利率均超预期,或为存储周期拐点标志,后续各国产厂商亦将受益行业上行。半导体设备方面,我国从荷兰进口额同比增长256%,光刻机进口量大幅提升,为后续国内晶圆厂扩产做好了准备。智能硬件方面,苹果AI有望落地,重磅新品即将来袭。建议关注组合:寒武纪、海光信息、北方华创、韦尔股份、江波龙、澜起科技、通富微电。新增澜起科技,建议关注DDR5渗透率提升与其新品后续起量机会。