尿素周度报告2024-03-22中航期货 目录01 报告摘要03 数据分析02 多空焦点04 后市研判 PART 01报告摘要1.需求方面，北方地区仍有小麦返青肥追肥需求，农需阶段性补货为主；工业方面板材开工率相对稳定，复合肥企业进入春季肥生产旺季，开工率持续提升，逢低采购为主。2.印度RCF发布新一轮不确定量尿素进口标购，开标日期在3月27日，船期至5月20日。市场焦点重点数据1.本周尿素企业检修增加，产能利用率下降，产量回落。2.企业订单逐步消化，待发天数减少，企业降价吸单。3.农业进入空档期，厂库累库。4.基差变动近弱远强。主要观点本周尿素主力合约跌破2000关口，跌幅较大，盘面表现疲软。目前进入农业的空档期，下游需求放缓，企业有一定的库存压力，企业不断降价来刺激成交，上周末出来的印标消息也并未给市场带来炒作，表明市场的预期较为悲观。当前尿素的供给仍处于历年的高位，下游需求一旦停滞，便会出现累库，所以行情如果企稳需要看到去库的情况。现阶段临近主力合约换月，5月和9月合约价差逐步收窄，表现了市场有近弱远强的预期。主力合约盘面预计将维持弱势震荡。交易策略观望 PART 02多空焦点多方因素空方因素05合约处于全年季节性需求高峰期集中式抛储行为，带来的供给压力检修完成后的产量增加协会的价格指导行为多空因素分析 PART 03数据分析产量：本周产量小幅回落➢本周，尿素周度产量为126.834万吨,较上周129.67万吨，增加了2.836万吨。较去年同期增长12.65%。本周检修企业增加，供给回落，产量有所下降，但同比于往年，依旧处于季节性高位。 PART 03数据分析煤头尿素平均日产量有所波动，气头尿素日产相对恒定➢本周，煤头尿素的平均日产量在13.9434万吨，较上周14.405万吨，减少了0.46万吨。气头尿素的平均日产量在4.1757万吨，较上周变动不大，基于历史数据看，目前天然气制的产量将会保持在一个恒定范围内，对总日产的影响较小。现阶段，整个尿素日产维持在18.1191万吨附近。 PART 03数据分析供应端：部分煤制工艺装置检修，损失量有所增加➢本周，尿素的装置检修损伤量为15.47万吨，较上周13.15万吨，增加了2.32吨。部分煤制工艺装置检修，损失量有所增加。 PART 03数据分析供应端：煤制尿素产能利用率有所回落➢本周，尿素的产能利用在83.6742%，较上周85.5451%，回落了1.87%。同比于往年，今年开工率仍处于高位。其中，煤制尿素的产能利用率为85.3049%，较上周88.1288%，减少了2.82%，部分检修企业检修影响；天然气制的产能利用率为78.6536%,较上周77.5906%，回升了1.06%，天然气制的产能利用率目前窄幅波动，变动不大。 PART 03数据分析需求端：企业降价吸单➢本周，尿素生产企业的待发订单天数在4.29天，相较于上周的5.71天，减少了1.42天，出现明显下滑。目前市场预期较弱，拿货积极性较低，随着订单的逐步消化，企业开始降价吸单。 PART 03数据分析需求端：复合肥企业的产能利用率有所回落➢本周，复合肥企业的产能利用率为50.7%，较上周51.48%，减少了0.78%。产能利用率出现季节性回落。➢本周，32家化工企业的复合肥库存为69.5万吨，较上周70.29万吨，去库0.79万吨。随着下游经销商的陆续补货，企业维持去库态势。 PART 03数据分析尿素库存：厂库累库明显，港口库存维持低位➢本周，尿素厂内库存为76.01万吨，较上周61.72万吨，增加了14.29万吨，农业进入空档期，下游需求的减缓，企业累库明显。➢本周，尿素港口库存为19.35万吨，较上周19.4万吨，小幅减少了0.05万吨，港口库存维持低位，在政策面管控下，集港意愿不高。 PART 03数据分析生产成本：煤制尿素生产成本下降➢本周，煤炭价格有所下滑，煤制尿素的生产成本走低。其中固定床工艺生产成本为2146元/吨，较上周减少了71元/吨。水煤浆工艺生产成本1716元/吨，较上周减少89元/吨。天然气工艺的生产成本在1983元/吨与上周持平。目前尿素企业生产成本下降，销售不畅，价格有所下调 PART 03数据分析期现基差：近弱远强 PART 03数据分析仓单：现货销售不畅，注册仓单增加➢截至3月21日，郑州商品交易所的尿素仓单为2144张，本周仓单数量较上周有所增加。主要是因为目前现货销售不畅，企业有所累库，近期煤炭价格的下跌使得生产成本有所下滑，价格预期较弱。 PART 04后市研判➢整体看，尿素目前供给相对宽松，在企业累库的情况下，价格存在向下驱动的动能，现阶段需要关注清明假期前后农需启动情况，以及企业去库情况，短时间维持弱势震荡。 感谢您的观看！免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。