集运指数（欧线）：高位震荡

集运指数（欧线）：高位震荡 黄柳楠投资咨询从业资格号：Z0015892huangliunan021151@gtjas.com郑玉洁（联系人）从业资格号：F03107960zhengyujie026585@gtjas.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 1.金十数据3月21日讯，美国初请失业金人数上周保持在历史最低水平附近，凸显了劳动力市场的弹性。劳工部数据显示，截至3月16日当周初请失业金人数减少2000人至21万人。尽管利率上升，且就业市场出现一些降温迹象，但过去一年申请失业救济的人数仍然低迷。上周公布的修订后的数据显示，申请救济的人数甚至低于最初报告。例如，续请失业金人数今年一直在180万左右徘徊，而没有像之前预期的那样攀升至190万。鲍威尔周三表示，就业市场依然强劲，初请失业金人数“非常、非常低”。随着招聘增长放缓，一些人认为，如果裁员增加，失业率也会相当快地上升。“这是我们正在关注的事情，但我们没有看到，”鲍威尔在美联储会议后的新闻发布会上说。 2.金十数据整理：英国央行利率决议重点一览。利率水平：维持基准利率在5.25%不变，符合市 场预期。投票结果：委员会以8-1的投票结果通过此次利率决定（2月为6-3），委员哈斯克尔和曼恩放弃支持加息的投票，为2021年9月以来首次没有委员投票支持加息。利率前景：货币政策需要保持紧缩，将继续审议当前利率水平的持续时间。行长贝利表示，尚未达到降息的时机。通胀前景：行长贝利表示，需要确保通胀达到2%并保持在这个水平。服务业通胀持续高位，预计逐渐回落。经济前景：春季预算措施有望在未来几年内将GDP提高约0.25%；预计第一季度GDP增长0.1%（2月预测为0.1%），预计第二季度将有小幅增长。市场反应：货币市场预 计 英国 央 行将 在 年底 前降 息75个 基 点， 利率决 议 公布 前 预期 为70个 基点 。 英镑 兑 美元GBP/USD短线走低近20点。 3.金十数据3月22日讯，当地时间3月21日，据记者从多方获得的消息，联合国安理会将在当地时间22日10时（北京时间23日22时）就美国提交的关于加沙地带停火的一份全新决议草案进行表决。据了解，新版停火决议草案强调“立即和持久停火的必要，以便保护各方平民、提供基本人道援助和减轻痛苦，同时释放仍被扣押的人质”。此前，美国曾多次否决安理会有关巴以停火的决议草案。（央视新闻） 4.市场消息：美国周五上午将提出决议，呼吁立即停火，作为在联合国安理会投票的人质交易的一部分。 5.金十数据3月22日讯，以色列总理办公室当地时间21日晚发布声明称，以色列总理内塔尼亚胡已经批准，由以色列情报和特勤局（摩萨德）局长巴尔内亚率队的代表团将于22日去往卡塔尔，与美国中央情报局局长伯恩斯、卡塔尔首相穆罕默德以及埃及情报总局局长卡迈勒进行会谈，以加快推进加沙地带被扣押人员的释放。 6.美国国务卿布林肯：与阿拉伯领导人达成一致，将在未来几天内与专家合作，确定紧急措施以增加援助；以色列需要在对加沙提供援助方面做更多努力。 7.市场消息：胡塞武装表示，他们已向俄罗斯提供了保证，确保他们的船只将安全通过红海。 8.金十数据3月21日讯，当地时间21日，埃及总统塞西同俄罗斯总统普京进行通话。双方就部分国际及地区问题进行了探讨，并重点讨论了当前的加沙局势。塞西向普京介绍了埃及方面为实现停火所作的努力，并称赞了俄方对于巴勒斯坦问题的立场。普京则对埃方的努力表示赞赏，并表示双方在加沙地带需要立即实现停火、保证人道主义救援物资进入以及尽快落实两国方案等问题上具有高度共识。 9.英国海事安全公司Ambrey：一艘商船报告称，在也门Nishtun以南大约109海里的国际推荐过境走廊B点附近被小艇击中。一艘单艇上有四名武装人员接近该船，并据悉向商船开枪。 10.航运界网消息，2023年全年，东方海外国际实现营业收入83.4亿美元，同比下降57.9%；息税折旧摊销前利润（EBITDA）为22.6亿美元，同比下降79.4%；息税前利润（EBIT）为14.1亿美元，同比下降86.0%；税前利润为13.8亿美元，同比下降86.2%；2023年全年股东应占净利为13.7亿美元，同比下降86.3%；每股盈利2.07美元。 【趋势强度】 集运指数（欧线）趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 【观点及建议】 昨日，集运指数（欧线）期货加仓上行。主力2404合约上涨9.88%，收于2096.3点，增仓202手；次主力2406合约触及16%涨停板，收于1827.4点，增仓3844手。从驱动行情的关键因素来看，前期04合约估值偏低，在4月初即期价格小反弹的背景下，盘面存在补贴水的需求。现货方面，参考电商平台报价，第14周（4月1日-4月7日）欧线市场平均价格为2020美元/TEU、3520美元/FEU，折算成SCFIS欧线约在2100-2200之间。我们认为暂时观望，不宜追多，运价周度级别震荡概率更大，理由如下：第一，4月份整体基本面驱动向下，即期价格难有趋势性大涨，月度级别来看价格企稳或小跌的概率更大。基本面来看，3-4月欧线边际宽松趋势仍维持不变。需求端，基于Bloomberg对2024年一、二季度欧元区GDP进口分项同比增速-0.7%和0.1%的预期，预计2024 年一、二季度远东到欧洲集装箱出口量同比增速分别为1%和5%。若以线性推演，2024年1/2/3月的出口增速均为1%，4月出口增速为5%。该方法测算下，结合集装箱贸易统计（CTS）的远东对欧洲出口箱量历史数据，预计2024年3、4月远东对欧洲出口箱量分别为141.99万、152.57万TEU。供给端，我们以挂靠上海港的每条船的运力作为基础运力数据，以船公司官网公布的始发上海港的班次离港时间为基准，将运力进行周度汇总。第10-13周运力之和为81.15万TEU，第14-17周运力之和为102.14万TEU，则3、4月计划运力可近似看作81.15、102.14万TEU。一个可参考的分析维度是计算运力供给与出口箱量的比值，比值越高，意味着供需格局越宽松。该逻辑下，2024年3月份运力供给比出口箱量约为0.5715，4月份攀升至0.6695，因此4月欧线供需面或较3月更加宽松。第二，班轮公司仍在挺价，难有大跌行情。目前第13周（3/25-3/31）主流船司（简单算术）平均价格约为小柜1820美元、大柜3170美元；第14周（4/1-4/7）（简单算术）平均价格约为小柜2020美元、大柜3520美元，现货价格有小涨趋势。第三，04合约交割结算价或位于2000-2200点之间，目前估值偏中性。整体来看，04合约估值中性，单边逢高空、逢低多暂无确定性机会。（详见我们3月7日专题报告《集运指数（欧线）：04合约交割结算价预估） 本公司具有中国证监会核准的期货交易咨询业务资格 本内容的观点和信息仅供国泰君安期货的专业投资者参考。本内容难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本内容不构成具体业务或产品的推介，亦不应被视为相应金融衍生品的投资建议。请您根据自身的风险承受能力自行做出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为做出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。