早盘策略品种分析隔夜美股指数齐创收盘历史新高，标普史上首次升破5200点，小盘股指涨1.9%。美联储决策令美国短债收益率跳水9个基点至日低，10年期美债收益率一度转涨、后又回落。美元迅速转跌脱离两周高位。日元一度转涨并升破151。美联储会议后，黄金拉升30美元逼近历史最高。油价止步两连涨脱离五个月高位，盘中齐跌2%。国内方面，3月LPR报价出炉，1年期LPR为3.45%，5年期以上LPR为3.95%，均与上月持平。海外方面，美联储如期按兵不动，将联邦基金利率维持在5.25%至5.5%之间不变。并重申，将等到对通胀更有信心再降息。美联储将今年的GDP增长预期由1.4%大幅上调至2.1%。此外，点阵图显示，官员们仍预计今年降息三次。利率决议后，美元、美债收益率快速走低，美股、黄金拉升。美联储主席鲍威尔表示，相信利率可能处于周期性峰值，在今年某个时间点开始降息是适宜的。今日重点关注欧元区3月PMI初值。股指昨日四组期指表现分化，IH、IC、IM主力合约分别收涨0.37%、0.03%、0.60%,IF收跌0.01%。现货A股三大指数集体小幅上涨，沪指涨0.55%，收报3079.69点；深证成指涨0.21%，收报9717.37点；创业板指涨0.12%，收报1909.25点。成交额达到一万亿元，北向资金净买入55.68亿元。行业板块呈现普涨态势，文化传媒、教育、宏观金融衍生品 互联网服务、软件开发、游戏等TMT赛道涨幅居前，仅能源金属、酿酒行业、钢铁行业、贵金属板块下跌。国内方面，中国1-2月消费增速在高基数背景下继续处在高位，服务消费好于商品消费，规模以上工业增加值加速回升，固定资产投资比去年全年加快，地产销售、投资低位均未有显著改变。海外方面，美联储如期继续按兵不动，今年三次降息预期不变，警告此后利率高于预期。综合看，国内经济短期修复情况还有待观察，加上海外及海外美联储降息预期弱化、日本央行加息，后续指数或将延续高位震荡。集运指数（欧线）昨日EC主力合约探底回升，收涨0.19%。本期SCFIS欧线指数持续第六周下跌，3月18日现货指数环比下滑3.8%至2437.19点。供给端，随着新船集中交付，2024 年集装箱船队预计增长 8.8%，不过考虑到闲置运力整体增加，同时碳排要求下航速可能继续调节放缓，预计2024年欧线实际运力供给可能增长 6-7%左右。需求端，欧元区2月制造业PMI终值由初值46.1上修至46.5，与上月的46.6基本持平，连续第20个月处于萎缩区间，整体经济增长仍有压力，集装箱海运贸易造成一定影响。地缘扰动方面，当地时间14日晚间，也门胡塞武装发言人叶海亚·萨雷亚当地时间3月19日表示，胡塞武装在红海海域使用多枚火箭弹对美国船只“马多”号进行了袭击。整体来看，红海冲突预计短时间内难以缓解，但船司已逐渐通过投放闲置运力、提速、新船下水、不同航线船舶调配等手段弥补了部分供应缺口，以保证航线正常的排期，目前运价在连续下行后出现回暖，后续预计维持偏强震荡。贵金属隔夜沪金主力收涨0.49%，沪银主力收涨0.66%，国际金价收涨0.54%，金银比价86.0。美联储周三维持利率稳定，并暗示其预计在2024年底之前会将利率降低75个基点，从而导致美元和公债收益率走低，贵金属走势获振上扬。基本面来看，美国制造业表现稳健，2月产出反弹0.8%，1月数据被下修为下降1.1%。从货币政策角度来看，关注本周美联储利率决议，市场预计将维持利率稳定；欧洲央行将利率维持在纪录高位；日本央行解除负利率政策。资金方面，我国央行已连续15个月增持黄金，截至1月末，中国的黄金储备达到7219万盎司，环比增加32万盎司。截至3/19，SPDR黄金ETF持仓837.35吨，SLV白银ETF持仓13260.24吨。整体来说，目前市场对降息押注再度升温，叠加持续的避险需求、央行采购以及地缘政治紧张局势将持续为金价提供支撑。金属 铜及国际铜隔夜沪铜主力收跌0.32%；伦铜收涨0.20%。宏观方面，美联储周三维持利率稳定，并暗示其预计在2024年底之前会将利率降低75个基点，从而导致美元和公债收益率走低。基本面来看，供应端，据SMM了解，本周进口铜到货将有所减少，国产铜到货也会下降，料总供应量会较上周减少，但整体供应依然较为宽松。库存端，截止至3月18日，国内电解铜社会库存为39.54万吨，环比增加0.63万吨，为近五年来最高位。需求方面，铜价重心维持高位运行，部分加工企业已停产消化库存，预计在铜价出现明显回落之前，需求难以出现好转。整体来说，虽然当前市场对降息押注再度升温，但高铜价下国内下游企业采购需求受抑，社会库存持续增长，为铜价走势带来压力；此外，市场将继续关注国内炼厂联合减产相关进程，铜矿供应紧张将继续对铜价构成支撑。镍及不锈钢隔夜沪镍主力收涨0.02%，伦镍收涨1.09%。随着印尼审批速度加快，镍矿担忧基本解除，沪镍继续回落。国内纯镍供应端来看，精炼镍累库趋势不变，受内外盘价差持续扩大影响，当前价差下精炼镍出口利润持续增加，月内镍板出口量或将增加。此外，利润的刺激叠加今年新扩产投产项目仍较多，预计精炼镍产量增量依然可观。下游需求端来看，贸易商和冶炼厂对高价镍态度消极，采购积极性不高。显而易见，原料价格飙升而终端需求未见起色时，下游冶炼厂难以接受过高的原料成本。整体来看，印尼镍矿担忧情绪已基本被消化，镍成本支撑阶段性供应紧张局势减弱，镍价短期面临回调压力。铝及氧化铝隔夜沪铝主力收涨0.21%，伦铝收涨0.64%。基本面来看， 据SMM了解，近期云南省内电力出现富余，其将于近期释放80万千瓦负荷电力用于省内电解铝企业复产，折合电解铝年化产能52万吨左右，此次复产落地或于本周就有企业启槽复产。库存方面，截止至3月18日，国内铝锭库存84.7万吨，环比增加0.4万吨。消费方面，随着“金三银四”季节性旺季到来，下游消费有向好预期。整体来说，供应端云南复产消息落地对盘面扰动不大，而短期传统消费旺季到来，叠加铝锭社会库存库存见顶在即，或为铝价提供支撑，持续关注“金三”旺季下消费回暖节奏及海外降息预期波动。隔夜氧化铝主力收涨0.94%。目前来看，云南部分电解铝企业即将复产的消息对盘面扰动有限，氧化铝期货走势维持震荡，后续继续关注供需端提供的指引。 铅 隔夜沪铅主力收跌0.49%，伦铅收跌1.19%。海外市场，LME铅库存持续累增，目前已逼近20万吨大关，令伦铅走势承压。国内供应面，原生铅冶炼企业计划检修，加之炼厂库存下降，原生铅供应减量；而铅价上涨使得再生铅利润修复，或刺激炼厂生产积极，弥补原生铅减量的缺口。消费端，蓄电池市场更换需求一般，电池生产厂家铅锭以长单提货为主，散单采购意愿一般；当前铅价表现内强外弱，目前铅锭出口暂无机会。库存端，截止至3月18日，国内铅锭社会库存6.87万吨，环比增加0.04万吨。国内外库存累增，短期铅价或延续承压盘整态势。锌隔夜沪锌主力持平；伦锌收涨0.86%。锌市供应仍然受限，不过下游需求同样偏弱，社库持续增长，叠加黑色系疲弱拖累，沪锌上行乏力。国内供应面，矿端供应持续偏紧，导致冶炼厂利润长期倒挂，打击生产积极性，国内冶炼厂检修减产增多，不过进口货源或流入补充。消费端，锌价上涨抑制消费情绪，现货成交表现平平，整体下游消费恢复不及预期。库存端，截至3月18日，SMM国内锌锭库存总量为19.85万吨，环比增加1.06万吨。综合来看，近期锌市供应端有所收紧，但下游消费表现不佳拖累锌锭社库持续累增，料沪锌弱势运行。螺纹昨日螺纹钢主力2405合约表现震荡运行，期价冲高回落，重回3550一线上方，盘中继续大幅减仓，短期预计波动依然较大。供应方面，上周五大钢材品种供应849万吨，周环比增加1.29万吨，增幅0.2%。上周五大钢材品种产量除热轧、冷轧外周环比均有所下降，核心驱动在于钢厂利润不佳，钢厂进行检修，复产速度偏缓。螺纹方面，上周螺纹钢产量小幅回落，长短流程企业均有下滑。其中华东、西北、东北和华中地区受亏损严重或铁水调剂影响，产量回落较多，华北、华南、西南地区部分钢厂仍处于恢复生产阶段，产量稍有回升，螺纹钢周产量小幅回落0.9%至218.53万吨；库存方面，上周五大钢材总库存2505.97万吨，周环比增18.44万吨，增幅0.7%。上周五大品种总库存除冷轧外，周环比均有所增加：厂库周环比增加，增幅主要来自螺纹贡献，螺纹钢钢厂库存上升4.8%至390.52万吨。社库周环比下降，降幅同样来自螺纹贡献，螺纹钢社会库存下降1.2%至934.28万吨。消费方面，上周五大品种周消费量为830.56万吨，增4.5%；其中建材消费环比增13.5%，上周五大品种表观消费呈现建材、板材双增的局面，需求虽然有所恢复，但是与往年相比恢复强度并不高。目前市场整体呈现供需双弱的格局，虽然社会库存拐点初现，但去库速度依然并不乐观，钢价持续偏弱运行为主。热卷昨日热卷主力2405合约表现维稳，期价继续走高靠近3800一线附近，盘中继续大幅减仓，整体表现波动加剧，关注持续反弹动力。供应方面，上周热轧产量继续回升，主要增幅在东北地区，钢厂检修陆续复产，产量大幅增加，主要降幅在华东地区，主要原因为近期不饱和生产所致，热卷周产量上升2.5%至318.51万吨。库存方面，上周厂 库降幅不多，主要降库在华北地区，向市场发货较多，去库速度较快。其余地区增减幅度在1万吨以内，基本正常出货，热卷厂库上升1.1%至94.66万吨；社会库存上升0.7%至351.02万吨。需求方面，板材消费环比增0.4%。综合来看，节后下游钢材需求虽在陆续回升，但需求结构有所分化，即建筑业需求预期要偏差于制造业，但产量回升依然是热卷为主，预计短期热卷价格偏弱整理为主。铁矿石昨日铁矿石主力2405合约表现维稳，期价承压10日均线附近阻力，重新站上820一线关口，短期表现或波动加剧，关注持续反弹动力。近期全球铁矿石发运量远端供应环比基本持平，处于近3年同期高位。根据Mysteel全球铁矿石发运量数据显示，本期值为3121.7万吨，周环比减少3.9万吨，较2月周均值高348.4万吨，较去年3月周均值高154万吨。近期港口泊位检修较少，上周初澳洲受天气干扰，预计下期全球铁矿石发运量有所下降。近期中国45港铁矿石近端供应环比下降，处于近三年同期低位。根据Mysteel45港铁矿石到港量数据显示，本期值为2024.7万吨，周环比减少352万吨，较上月周均值低366万吨；需求端，本周铁水产量继续下降，周内247家钢厂铁水日均产量为220.82万吨/天，周环比减少1.43万吨/天，同比减少16.76万吨/天，较年初增加2.65万吨/天。库存端，中国45港铁矿石库存延续前11期累库趋势，高于去年同期水平。截止3月15日，45港铁矿石库存总量14285.5万吨，环比累库134.9万吨，较年初累库2040.7万吨，比去年同期库存高602.6万吨。整体来看，全球铁矿石发运量有所下降，铁水恢复动力不足，铁矿石市场供需两弱，预计短期铁矿石价格延续偏弱整理运行。工业硅昨日工业硅主力合约震荡偏弱运行，收跌幅0.04%，收盘价12690元/吨。目前市场参考价：smm华东通氧553#硅在14400-14500元/吨，周环比下跌250元/吨跌幅2%，441#硅在14600-14800元/吨，周环比下跌250元/吨跌幅2%，421#硅在15000-15200元/吨，周环比下跌150元/吨跌幅1%。工业硅价格维持偏弱走势，供需买卖双方对价格预期不匹配，市场成交持续僵持博弈，部分硅企继续让利出货意愿小，然而下游采购压价情绪更甚，硅下游多持看空情绪按需采购。从近期硅粉订单成交及预期来看维持偏弱，下游用户“买涨不买跌”的心态，抑制短期内的需求释放，若供应端无突发事件干扰下，工业硅现货价格仍以偏弱整理为主。碳酸锂 昨日碳酸锂主力收涨1.96%。国内供应端，前期锂盐企业生产受亏损和环保等因素影响，导致现货市场流通量出现短缺，近期锂盐企业依然以长单发售为主，散单延续挺价状态。消费方面，市场在消费淡季后呈现回暖恢复态势，带动正极等下游企业补库节奏。当前现货市场