有色金属早报

2024-3-21 五矿期货有色金属早报 铜 有色金属小组 吴坤金从业资格号：F3036210交易咨询号：Z00159240755-23375135wukj1@wkqh.cn 中国维持LPR利率不变，美联储议息会议重申降息预期，并表示称将放缓缩表规模，表态偏鸽，昨日铜价下探后回升，伦铜收涨0.2%至8990美元/吨，沪铜主力收至72390元/吨。产业层面，昨日LME库存增加5625至112325吨，增量主要来自欧洲仓库，注销仓单比例下滑，Cash/3M贴水105.7美元/吨。国内方面，昨日上海地区贴水持平于135元/吨，现货交投情绪变化不大，市场供需维持偏弱平衡。进出口方面，昨日沪铜现货进口亏损缩至300元/吨以内，洋山铜溢价继续下滑，根据海关数据，1-2月我国进口精炼铜61.1万吨，同比增长20.6%，出口量则大幅减少59%至2.3万吨。废铜方面，昨日国内精废价差扩大至2550元/吨，废铜替代优势略升。消息面，秘鲁1月铜产量同比下滑1.2%，至20.5万吨。价格层面，美联储表态偏鸽在一定程度上提振市场情绪，国内政策面中性略偏积极。产业上看，随着传统旺季临近，需求有一定回升预期，叠加冶炼厂检修减产预期，资金推动下铜价可能还会冲高，但在铜库存持续增加的背景下，涨势或不稳固。今日沪铜主力运行区间参考：71800-73600元/吨；伦铜3M运行区间参考：8860-9100美元/吨。 王震宇从业资格号：F3082524交易咨询号：Z00185670755-23375132wangzy@wkqh.cn 联系人：曾宇轲从业资格号：F031210270755-23375139zengyuke@wkqh.cn 联系人：张世骄从业资格号：F031209880755-23375122zhangsj3@wkqh.cn 铝 2024年03月21日，沪铝主力合约报收19280元/吨（截止昨日下午三点），涨幅0.34%。SMM现货A00铝报均价19180元/吨。A00铝锭升贴水平均价-70。铝期货仓单90155吨，较前一日下降1357吨。LME铝库存566325吨，下降100吨。据SMM统计，2024年2月份（29天）国内电解铝产量333.3万吨，同比增长7.81%。2024-3-18：铝锭累库0.3万吨至89.2万吨，铝棒去库0.7万吨至26.9万吨。华东贴70-贴30，华南贴100-贴80，中原贴180-贴140。华东市场流通货源充裕，部分逢低按需补库;华南市场持货商挺价，逢低接货为主成交一般;中原市场谨慎观望情绪浓，成交一般。后续铝价预计震荡行情延续。国内参考运行区间：18600-19500元/吨。LME-3M参考运行区间：2150-2350美元/吨。 沪铅主力合约2405波动下行，收至16255元/吨。总持仓增加1652手至7.83万手。上期所期货库存减少5174至5.81万吨。沪铅连续-连三价差缩窄至0元/吨。截至周三下午15：00，伦铅波动下行，收至2084.5美元/吨。内盘收盘后，伦铅库存报26.71万吨，较前一日增加67300，新加坡地区大量交仓，伦铅快速下杀。进出口方面，截至周三下午15：00，铅锭沪伦比价收至7.81，进口亏损缩窄190至1840元/吨。现货方面，SMM1#铅锭均价录得16125元/吨，较前日涨25，再生精铅均价录得16025元/吨，较前日维稳不变，精废价差扩大25至100元/吨。当日上海地区铅锭对均价升贴水报25元/吨，较前日维稳不变。周三铅废价格下跌。废电动车电池均价9675元/吨，废白壳均价9550元/吨，废黑壳均价9050元/吨。总体来看，再生利润压力减小，内蒙地区炼厂陆续复产，供应小幅增加。本周交割叠加蓄企拿货，现货偏紧，但后续传统淡季叠加成品库存偏高，消费预期仍偏弱。20日外盘大量交仓，海外消费预期再度下滑。主力运行区间参考：15800-16550元/吨。 锌 沪锌主力合约240冲高回落，收至21195元/吨。总持仓减少403手至21.13万手。上期所期货库存减少277至5.22万吨。沪锌连续-连三价差缩窄至25元/吨。截至周三下午15：00，伦锌冲高回落，收至2515.5美元/吨。伦锌库存增加2300至26.72万吨。进出口方面，截至周三下午15：00，铅锭沪伦比价收至8.39，锌锭进口亏损扩大0至220元/吨。现货方面，SMM0#锌锭均价维持21170元/吨。上海地区升贴水涨5至-45元/吨，天津地区升贴水跌5至-85元/吨，广东地区升贴水涨10至-55元/吨。消息方面，秘鲁锌矿商Volcan因许可证问题将从周二起停止其在秘鲁中部的SanCristobal、Carahuacra和Ticlio三座矿山的生产活动，最长可达30天，涉及精矿含锌量1万吨左右。总体来看，宏观情绪回落，锌价跟随小幅下滑后，补库程度有限，逢低采买后提货再度疲软。精矿进口数据公布印证矿紧，供应端扰动频发，国内精矿紧缺现状短期内难以缓解。预计高位震荡为主。主力运行区间参考：20600-21900元/吨。 锡 2024年03月21日，沪锡主力合约报收224430元/吨，下跌1.59%（截止昨日下午三点）。国内，上期所期货注册仓单增加107吨，现为11712吨。LME库存增加40吨，现为5125吨。长江有色锡1#的平均价为225190元/吨。上游云南40%锡精矿报收204000元/吨。据SMM调研了解，2月份国内精炼锡产量为11460吨，较1月份环比-25.54%，较去年同比-10.41%。早盘沪锡价格企稳，下游及终端企业受夜盘锡价下行刺激，采买意愿小幅增涨，部分贸易企业反应上午为零散成交，少数贸易 企业成交20-30吨左右。总体来说昨日上午现货市场成交略有升温。国内锡锭库存持续走高，锡价高位回落，后续锡价高位震荡行情预计延续，国内参考运行区间：215000-235000元/吨。LME-3M参考运行区间：26000-29000美元/吨。 镍 昨日LME镍库存报77754吨，较前日库存+102吨。LME镍三月15时收盘价17450美元，当日跌1.47%。沪镍主力下午收盘价136560元，当日跌0.65%。 国内基本面方面，昨日现货价报135900-138300元/吨，均价较前日-2450元。俄镍现货均价对近月合约升贴水企稳（-300元）；金川镍现货升水报1500-1700元/吨，均价较前日+400元。强消费预期情绪受库存持续增长影响，镍价走弱，市场成交好转。印尼批准RAKB配额增长缓慢，矿价略强势，电解镍和镍铁成本支撑略强。短期关注国内外精炼镍库存变化及消费端边际变化，中长期镍供大于求格局未变。不锈钢现货暂稳，整体市场成交平淡，下游维持刚需备货。前两月不锈钢进口累计同比增近30%。不锈钢期货主力合约日盘收13690元，日内跌0.40%。关注国内不锈钢需求转变及库存变化。 预计沪镍近期震荡，主力合约运行区间参考130000-145000元/吨。 碳酸锂 第三方报价企稳，SMM电池级碳酸锂报价110000-115100元，工业级碳酸锂报价105000-110000元。期货合约低开高走，LC2407合约收盘价117200元，较前日收盘价+1.96%，主力合约收盘价升水SMM平均报价4650元。SMM澳大利亚进口SC6锂精矿CIF报价1050-1150美元/吨，均价较前日+0.46%。现货成交保持高位，下游接货意愿较低，以消耗前两周备货和长协为主，采购少量零单。3-4月较年初供需均有转强迹象，现阶段国内外锂盐供给弹性较高，前两月进口碳酸锂累计同比增12%，从智利2月出口推断，3月增量更明显，短期显著去库难以兑现。近期锂价区间震荡概率较大，持货商考虑买入套保或卖出高价看涨期权，下游卖出低价看跌期权；中长期高成本矿山停产难以改变近年供给端过剩预期，维持锂价偏弱运行预期。今日广期所碳酸锂主力合约参考运行区间110000-120000元/吨。 有色金属重要日常数据汇总表 铜 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 铝 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 铅 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 锌 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 镍 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 汇率利率 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 沪伦比价 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 研究报告不代表协会观点，仅供交流使用，不构成任何投资建议。 公司总部 深圳市南山区粤海街道3165号五矿金融大厦13-16层电话：400-888-5398网址：www.wkqh.cn