早盘策略品种分析隔夜美股再涨，标普创历史新高，道指创三周多最大涨幅、逼近纪录高位。欧股反弹，德法意西股齐收创历史新高。美债反弹、收益率止步六连升，两年期收益率脱离三个月高位。美元指数四连涨、创月初以来逾两周新高。日本央行撤除负利率未打动市场，会后日元加速下跌，盘中大跌超1%至四个月低位。原油两日连创四个多月新高。黄金回落，期金收创近两周新低。伦锡跌超4%止步四连阳，伦铜跌超1%、跌破9000美元，告别一年来高位。国内方面，国办表示，要扩大银行保险领域外资金融机构准入，提高外商投资自由化水平，合理缩减外商投资准入负面清单，拓展外资金融机构参与国内债券市场业务范围。海外方面，日本央行历史性转变，结束负利率和YCC政策，取消对日股ETF和Reits的购买；日央行行长表示，将使用短期政策利率作为主要工具，根据经济情况决定利率水平。今日重点关注美联储3月货币政策会议决议。股指昨日四组股指期货偏弱震荡，IH、IF、IC、IM主力合约分别收跌0.67%、0.53%、0.74%、0.55%。现货A股三大指数昨日集体下跌调整，沪指跌0.72%，深成指跌0.58%，创业板指跌1.01%，沪深两市成交额10779亿元，北向资金净卖出70.11亿元。板块题材上，养殖业、通信设备、煤炭钢铁、饮料制造板块涨幅居前；证券、创新药、机场航运、机器人板块跌幅居前。国内方面，中国1-2月消费增速在高基数背景下继续处在高位，服务消费好宏观金融衍生品 于商品消费，规模以上工业增加值加速回升，固定资产投资比去年全年加快，地产销售、投资低位均未有显著改变。海外方面，美联储会议前夕，掉期交易员们预计6月不降息概率更大，今年降息次数或不到三次。综合看，国内经济短期修复情况还有待观察，加上海外降息预期有所延后，后续指数或将出现高位震荡。集运指数（欧线）昨日EC主力合约偏强运行，收涨3.85%。本期SCFIS欧线指数持续第六周下跌，3月18日现货指数环比下滑3.8%至2437.19点。供给端，随着新船集中交付，2024 年集装箱船队预计增长 8.8%，不过考虑到闲置运力整体增加，同时碳排要求下航速可能继续调节放缓，预计2024年欧线实际运力供给可能增长 6-7%左右。需求端，欧元区2月制造业PMI终值由初值46.1上修至46.5，与上月的46.6基本持平，连续第20个月处于萎缩区间，整体经济增长仍有压力，集装箱海运贸易造成一定影响。地缘扰动方面，当地时间14日晚间，也门胡塞武装领导人阿卜杜勒·马利克·胡塞发表讲话，再次强调了支持巴勒斯坦的立场，他还称将阻止以色列相关联船只的航行，甚至将阻止他们经印度洋和通过南非好望角驶往目的地。整体来看，红海冲突预计短时间内难以缓解，但船司已逐渐通过投放闲置运力、提速、新船下水、不同航线船舶调配等手段弥补了部分供应缺口，以保证航线正常的排期，目前运价在连续下行后出现回暖，后续预计维持偏强震荡。贵金属隔夜沪金主力收涨0.15%，沪银主力收涨0.16%，国际金价收跌0.13%，金银比价86.6。昨日日本央行决定解除负利率政策，但并未发出开始一系列大幅加息的信号，日元走软美元走强，对贵金属产生一定压力，市场焦点转向美联储利率决议。基本面来看，美国制造业表现稳健，2月产出反弹0.8%，1月数据被下修为下降1.1%。从货币政策角度来看，关注本周美联储利率决议，市场预计将维持利率稳定；欧洲央行上周四将利率维持在纪录高位；日本央行解除负利率政策。资金方面，我国央行已连续15个月增持黄金，截至1月末，中国的黄金储备达到7219万盎司，环比增加32万盎司。截至3/18，SPDR黄金ETF持仓833.32吨，SLV白银ETF持仓13290.11吨。整体来说，鉴于美国经济和通胀的韧性，预计美联储将对降息保持谨慎态度，短期贵金属预计将延续震荡走势。铜及国际铜金属 隔夜沪铜主力收跌0.41%；伦铜收跌1.43%。宏观方面，昨日日本央行决定解除负利率政策，但并未发出开始一系列大幅加息的信号，美元指数持续回升，重点关注本周美联储利率决议。基本面来看，供应端，据SMM了解，本周进口铜到货将有所减少，国产铜到货也会下降，料总供应量会较上周减少，但整体供应依然较为宽松。库存端，截止至3月18日，国内电解铜社会库存为39.54万吨，环比增加0.63万吨，为近五年来最高位。需求方面，在不断冲高的铜价影响下，终端需求恢复受到拖累，加工企业库存较高，预计供大于求格局将一步深化。整体来说，市场情绪仍受联合减产事件影响，在美联储公布点阵图之前，预计铜价维持高位运行。镍及不锈钢隔夜沪镍主力收跌1.04%，伦镍收跌2.52%。镍价午后跳水，主要受印尼镍矿审批有新进展的消息影响，印尼矿业部官员周二表示，今年迄今为止，该国政府已批准的镍矿生产配额为1.5262亿吨。国内纯镍供应端来看，精炼镍累库趋势不变，受内外盘价差持续扩大影响，当前价差下精炼镍出口利润持续增加，月内镍板出口量或将增加。此外，利润的刺激叠加今年新扩产投产项目仍较多，预计精炼镍产量增量依然可观。下游需求端来看，贸易商和冶炼厂对高价镍态度消极，采购积极性不高。显而易见，原料价格飙升而终端需求未见起色时，下游冶炼厂难以接受过高的原料成本。整体来看，印尼镍矿扰动对镍价的影响已逐渐弱化，镍成本支撑阶段性供应紧张局势有所减弱，需警惕镍价回落风险。铝及氧化铝隔夜沪铝主力收涨0.31%，伦铝收跌0.33%。基本面来看， 据SMM了解，近期云南省内电力出现富余，其将于近期释放80万千瓦负荷电力用于省内电解铝企业复产，折合电解铝年化产能52万吨左右，此次复产落地或于本周就有企业启槽复产。库存方面，截止至3月18日，国内铝锭库存84.7万吨，环比增加0.4万吨。消费方面，随着“金三银四”季节性旺季到来，下游消费有向好预期。整体来说，供应端云南复产消息落地对盘面扰动不大，而短期传统消费旺季到来，叠加铝锭社会库存库存见顶在即，或为铝价提供支撑，持续关注“金三”旺季下消费回暖节奏及海外降息预期波动。隔夜氧化铝主力收盘持平。目前来看，云南部分电解铝企业即将复产的消息对盘面扰动有限，日内氧化铝走势虽周边品种回落，后续继续关注供需端提供的指引。 铅隔夜沪铅主力收涨0.28%，伦铅收涨0.36%。国内供应面，原生铅冶炼企业计划检修，加之炼厂库存下降，原生铅供应减量；而铅价上涨使得再生铅利润修复，或刺激炼厂生产积极，弥补原生铅减量的缺口。消费端，蓄电池市场更换需求一般，电池生产厂家铅锭以长单提货为主，散单采购意愿一般。另3月13日国务院印发《推动大规模设备 更新和消费品以旧换新行动方案》，利好今年铅消费。库存端，截止至3月18日，国内铅锭社会库存6.87万吨，环比增加0.04万吨。国内外库存累增，短期铅价上方存在一定压力。锌隔夜沪锌主力收涨0.02%；伦锌收跌1.07%。锌市供应仍然受限，不过下游需求同样偏弱，社库持续增长，叠加黑色系疲弱拖累，沪锌上行乏力。国内供应面，矿端供应持续偏紧，导致冶炼厂利润长期倒挂，打击生产积极性，国内冶炼厂检修减产增多，不过进口货源或流入补充。消费端，锌价上涨抑制消费情绪，现货成交表现平平，整体下游消费恢复不及预期。库存端，截至3月18日，SMM国内锌锭库存总量为19.85万吨，环比增加1.06万吨。综合来看，下游消费表现不佳拖累锌锭社库持续累增，沪锌弱势运行。螺纹昨日螺纹钢主力2405合约表现企稳回升，期价跌势暂缓，重回3550一线上方，盘中大幅减仓，短期预计波动较大。供应方面，上周五大钢材品种供应849万吨，周环比增加1.29万吨，增幅0.2%。上周五大钢材品种产量除热轧、冷轧外周环比均有所下降，核心驱动在于钢厂利润不佳，钢厂进行检修，复产速度偏缓。螺纹方面，上周螺纹钢产量小幅回落，长短流程企业均有下滑。其中华东、西北、东北和华中地区受亏损严重或铁水调剂影响，产量回落较多，华北、华南、西南地区部分钢厂仍处于恢复生产阶段，产量稍有回升，螺纹钢周产量小幅回落0.9%至218.53万吨；库存方面，上周五大钢材总库存2505.97万吨，周环比增18.44万吨，增幅0.7%。上周五大品种总库存除冷轧外，周环比均有所增加：厂库周环比增加，增幅主要来自螺纹贡献，螺纹钢钢厂库存上升4.8%至390.52万吨。社库周环比下降，降幅同样来自螺纹贡献，螺纹钢社会库存下降1.2%至934.28万吨。消费方面，上周五大品种周消费量为830.56万吨，增4.5%；其中建材消费环比增13.5%，上周五大品种表观消费呈现建材、板材双增的局面，需求虽然有所恢复，但是与往年相比恢复强度并不高。目前市场整体呈现供需双弱的格局，虽然社会库存拐点初现，但去库速度依然并不乐观，钢价持续偏弱运行为主。热卷昨日热卷主力2405合约跌势暂缓，期价重回3780一线上方，盘中大幅减仓，整体表现波动加剧，关注持续反弹动力。供应方面，上周热轧产量继续回升，主要增幅在东北地区，钢厂检修陆续复产，产量大幅增加，主要降幅在华东地区，主要原因为近期不饱和生产所致，热卷周产量上升2.5%至318.51万吨。库存方面，上周厂库降幅不多，主要降库在华北地区，向市场发货较多，去库速度较快。其余地区增减幅度在1万吨以内，基本正常出货，热卷厂库上升1.1%至94.66万吨；社会库存上升0.7%至351.02万吨。需求方面，板材消费环比增0.4%。综合来看，节后 下游钢材需求虽在陆续回升，但需求结构有所分化，即建筑业需求预期要偏差于制造业，但产量回升依然是热卷为主，预计短期热卷价格偏弱整理为主。铁矿石昨日铁矿石主力2405合约表现转强，期价探底回升，重新站上820一线关口，短期表现或波动加剧，关注持续反弹动力。近期全球铁矿石发运量远端供应环比基本持平，处于近3年同期高位。根据Mysteel全球铁矿石发运量数据显示，本期值为3121.7万吨，周环比减少3.9万吨，较2月周均值高348.4万吨，较去年3月周均值高154万吨。近期港口泊位检修较少，上周初澳洲受天气干扰，预计下期全球铁矿石发运量有所下降。近期中国45港铁矿石近端供应环比下降，处于近三年同期低位。根据Mysteel45港铁矿石到港量数据显示，本期值为2024.7万吨，周环比减少352万吨，较上月周均值低366万吨；需求端，本周铁水产量继续下降，周内247家钢厂铁水日均产量为220.82万吨/天，周环比减少1.43万吨/天，同比减少16.76万吨/天，较年初增加2.65万吨/天。库存端，中国45港铁矿石库存延续前11期累库趋势，高于去年同期水平。截止3月15日，45港铁矿石库存总量14285.5万吨，环比累库134.9万吨，较年初累库2040.7万吨，比去年同期库存高602.6万吨。整体来看，全球铁矿石发运量有所下降，铁水恢复动力不足，铁矿石市场供需两弱，预计短期铁矿石价格延续偏弱整理运行。工业硅昨日工业硅主力合约震荡偏弱运行，收跌幅0.63%，收盘价12660元/吨。目前市场参考价：smm华东通氧553#硅在14400-14500元/吨，周环比下跌250元/吨跌幅2%，441#硅在14600-14800元/吨，周环比下跌250元/吨跌幅2%，421#硅在15000-15200元/吨，周环比下跌150元/吨跌幅1%。工业硅价格维持偏弱走势，供需买卖双方对价格预期不匹配，市场成交持续僵持博弈，部分硅企继续让利出货意愿小，然而下游采购压价情绪更甚，硅下游多持看空情绪按需采购。从近期硅粉订单成交及预期来看维持偏弱，下游用户“买涨不买跌”的心态，抑制短期内的需求释放，若供应端无突发事件干扰下，工业硅现货价格仍以偏弱整理为主。碳酸锂昨日碳酸锂主力收跌1.67%。国内供应端，前期锂盐企业生产受亏损和环保等因素影响，导致现货市场流通量出现短缺，近期锂盐企业依然以长单发售为主，散单延续挺价状态。消费方面，市场在消费淡季后呈现回暖恢复态势，带动正极等下游企业补库节奏。当前现货市场供需两端出现阶段性错位。随着后续多数冶炼企业的生产恢复正常， 预期国内进口碳酸锂也将于本月中下旬陆续到港，后续国内碳酸锂现货供应将呈现恢复态势，叠加正极企业对高价货源的承接能力较低，预