【长江电子】三安光电：LED周期筑底， 化合物半导体吹响长航号角

【长江电子】三安光电：LED周期筑底， 化合物半导体吹响长航号角#我们为什么在当前时间点推荐关注三安光电？——传统回暖+新兴启航LED行业黎明已至， 新应用带来新未来全球经济逐步回暖， LED行业整体需求有所回升， LED芯片价格经历供给格局改善后在2023Q 4逐步触底， 未来LED行业有望进入修复通道；同时， 以Mini/Micro LED、小间距显示为核心的新技术新应用【长江电子】三安光电：LED周期筑底， 化合物半导体吹响长航号角#我们为什么在当前时间点推荐关注三安光电？——传统回暖+新兴启航LED行业黎明已至， 新应用带来新未来全球经济逐步回暖， LED行业整体需求有所回升， LED芯片价格经历供给格局改善后在2023Q 4逐步触底， 未来LED行业有望进入修复通道；同时， 以Mini/Micro LED、小间距显示为核心的新技术新应用带来的新未来渐行渐近， LED行业有望实现结构性的良好增长一一三安光电是全球LED芯片龙头企业， Mini/Micro LED均与全球头部客户保持多年深度合作。通信体系升级+需求回暖，射频业务曙光已现通信制式升级、卫星通信技术迭代驱动氮化家射频应用规模持续扩大，经济回暖催生手机销量触底回升+AI 浪潮或将引爆新一轮换机周期，砷化家射频及滤波器需求出现显著提升，射频行业春意盎然，国产需求方兴未艾一-三安光电是国内核心氮化家射频、砷化家射频民用代工厂， 同时泉州三安具备滤波器IDM制造能力，射频器件一体化、模组化基础能力深厚，有望为国内大客户提供完整的射频器件解决方案能力。碳化硅上车将近，增长爆发奇点渐行渐近新能源领域高压需求持续增长，碳化硅渗透率提升迫在眉睫，市场规模有望保持长期高增，同时随着产业降本和车规认证加速推进，2024年有望成为国产碳化硅芯片上车元年，行业奇点一触即发——湖南三安是全球少数具备衬底、外延、芯片全流程一体化生产制造能力的企业， 已与国内领先的新能源车客户、Tier 1制造企业深度合作，又与全球功率器件龙头企业ST联合在重庆建立合资工厂并独资配套衬底基地，战略已面向全球市场。无论是从赛道空间、国产化替代趋势、国家大基金支持，还是公司的产品产能以及客户资源、导入进展，我们认为，三安光电都是国内乃至全球化合物半导体大市场未来非常重要的参与者，有望充分受益于我国社会电气化、智能化、国产化的大趋势，而技术投入、产能建设的资金和工艺壁垒都将苦尽甘来，为公司未来格局的持续向好打下坚实的基础，化合物半导体龙头的投资价值将伴随经营业绩持续释放。