贵金属日报：日本央行取消YCC 市场静候美联储议息会议

研究院新能源&有色组 核心观点 研究员 ■贵金属市场分析 陈思捷021-60827968chensijie@htfc.com从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 期货行情： 3月19日，沪金主力合约开于505.20元/克，收于505.22元/克，较前一交易日收盘下降0.14%。当日成交量为126,762手，持仓量为223,609手。 昨日夜盘沪金主力合约开于505.38元/克，收于505.98元/克，较昨日午后收盘上涨0.06%。 师橙021-60828513shicheng@htfc.com从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 3月19日，沪银主力合约开于6,364元/千克，收于6,305元/千克，较前一交易日收盘上涨0.38%。当日成交量为514,436手，持仓量为625,329手。 昨日夜盘沪银主力合约开于6,306元/千克，收于6,315元/千克，较昨日午后收盘下降0.38%。 穆浅若021-60827969muqianruo@htfc.com从业资格号：F03087416投资咨询号：Z0019517 隔夜咨询： 昨日，据金十讯，日本央行将基准利率从-0.1%上调至0-0.1%，符合市场预期，为17年来首次加息，长达8年的负利率时代正式终结。将继续购债，取消YCC、ETF和REITs购买计划。美联储方面，本周将开始深入讨论资产负债表，包括何时以及如何放慢从金融体系中回笼多余流动性的速度。达拉斯联储主席洛根表示，现在已经到了开始计划最终放慢缩表步伐的时候。她还强调了几个关键参考指标，其中包括隔夜逆回购工具（RRP）使用量，这个被视为金融体系过剩流动性晴雨表的指标自6月以来已减少约1.7万亿美元，目前徘徊在约4400亿美元水平附近，而倘若隔夜逆回购账户被消耗殆尽，则有可能出现流动性风险的冲击。当下议息会议临近，操作上暂时以轻仓为主，但贵金属仍可继续逢低买入套保。 联系人 王育武021-60827969wangyuwu@htfc.com从业资格号：F03114162 高中021-60827969gaozhong@htfc.com从业资格号：F03121725 基本面 上个交易日（3月19日）上金所黄金成交量24,744千克，较前一交易日下降11.65%。白银成交量568,280千克，较前一交易日下降10.64%。上期所黄金库存为3,057千克，较前一交易日下降24千克。白银库存则是较前一交易日上涨18,114千克至1,073,377千克。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 贵金属ETF方面，昨日黄金ETF持仓为837.35吨，较前一交易日上涨4.03吨。白银ETF持仓为12,290.11吨，较前一交易日持平。 上个交易日（3月19日），沪深300指数较前一交易日下降0.72%，电子元件板块较前一交易日上涨0.16%。光伏板块较前一交易日下降1.51%。 ■策略 黄金：谨慎偏多白银：谨慎偏多套利：暂缓金银比价：逢低做多金银比价期权：暂缓 ■风险 美元以及美债收益率持续走高加息尾端流动性风险飙升 目录 核心观点............................................................................................................................................................................................1宏观面................................................................................................................................................................................................4重要宏观数据及事件概述........................................................................................................................................................4美债收益率与利差监控............................................................................................................................................................4上期所金银持仓与成交量变化情况........................................................................................................................................5贵金属ETF持仓跟踪................................................................................................................................................................5贵金属套利跟踪........................................................................................................................................................................6基本面................................................................................................................................................................................................7上海黄金交易所T+d市场监控................................................................................................................................................7金银库存情况监测....................................................................................................................................................................8相关下游行业市场表现概述....................................................................................................................................................9今日重要数据展望............................................................................................................................................................................9 图表 图1:美国10年期国债收益率丨单位：%.......................................................................................................................................5图2:10-2年期利差丨单位：%........................................................................................................................................................5图3:上期所黄金成交量丨单位：千手............................................................................................................................................5图4:上期所白银成交量丨单位：千手............................................................................................................................................5图5:黄金ETF持仓量丨单位：吨...................................................................................................................................................6图6:白银ETF持仓量丨单位：吨...................................................................................................................................................6图7:国内黄金期现价差丨单位：元/克...........................................................................................................................................6图8:国内白银期现价差丨单位：元/千克.......................................................................................................................................6图9:黄金内外盘比价丨单位：倍....................................................................................................................................................7图10:白银内外盘比价丨单位：倍..........................................................................................................