专 题 报 告R e s e a r c h D e p t. 1 2016年9月8日 2016年8月大陆进出口数据点评 ——进出口数据双双改善，好于预期 廖晨凯 C0069@capital.com.tw 8月出口降2.8%，贸易顺差520.49亿美元 海关总署9月8日公布进出口数据，2016年8月，按美元计价，我国进出口总值3291.35亿美元，同比降1.1%。其中，出口金额1905.92亿美元，同比降2.80%，进口1385.43亿美元，同比升1.50%。 8月单月贸易顺差520.49亿元。 点评：2016年8月出口额1905.92亿美元，同比降2.8%，好于预期，降幅较上月有所收窄，采用累计同比的数据来看，2016年1-8月出口累计同比录得7.10%，降幅继续收窄，出口弱势的格局或将得到改善。国外需求有所改善，从主要出口国来看，8月单月出口国家中，对欧盟在连续三月负增长之后扭转颓势，录得2.41%，较7月单月提升了6.13个百分点，对日本在连续四月负增长后也此次也录得正增长，8月单月出口同比增0.38%，对美国降幅也有所收窄，降幅缩小到-0.25%。 与此同时，进口方面8月录得1.50%的增长，好于市场预期，一改将近两年来的颓势，录得正增长。进口转正反应了国内需求的提升，这在8月PMI分项指标的进口指数中也有所体现：8月进口指数同比增2.30%，环比增0.20%。另外此次进口正增长还和去年基期资料较低有关。从主要进口产品来看，原油、铁矿石、铜价格较去年均有所下降，但进口数量出现了不同程度的上升，同比分别增23.53%、18.34%、0.92%。2016年1-8月进口同比下降9.00%。 8月顺差环比基本持平，主要源于进出口均有所改善，8月单月录得520.49亿美元。 展望未来，虽然全球经济复苏幷不明朗，但预计G20峰会的成果会对全球经济有一定的提振作用，另外注意到8月美国非农资料表现不及预期，表现忽冷忽热，幷不能反映其经济明显出现好转；进口方面，进入9月后大宗商品价格继续反弹，短期会体现在进口资料中，未来进口情况主要依赖于国内需求的提升和相关外贸政策的落实。 图1：出口月度表现 图2：进口月度表现 -30.0%-20.0%-10.0%0.0%10.0%20.0%30.0%40.0%50.0%60.0%-1500-1000-5000500100015002000250030002007/022007/052007/082007/112008/032008/062008/092008/122009/042009/072009/102010/022010/052010/082010/112011/032011/062011/092011/122012/042012/072012/102013/022013/052013/082013/112014/032014/062014/092014/122015/042015/072015/102016/012016/042016/07出口金額（億美元）YoY -40.0%-20.0%0.0%20.0%40.0%60.0%80.0%-1400-1000-600-200200600100014001800220026002007/032007/062007/092007/122008/032008/062008/092008/122009/032009/062009/092009/122010/032010/062010/092010/122011/032011/062011/092011/122012/032012/062012/092012/122013/032013/062013/092013/122014/032014/062014/092014/122015/032015/062015/092015/122016/032016/06進口金額（億美元）YoY 数据来源：海关总署，群益上海整理 数据来源：海关总署，群益上海整理 专 题 报 告Research Dept. 2 2016年9月8日 1此份报告由群益证券(香港)有限公司编写，群益证券(香港)有限公司的投资和由群证益券(香港)有限公司提供的投资服务.不是.个人客户而设。此份报告不能复制或再分发或印刷报告之全部或部份内容以作任何用途。群益证券(香港)有限公司相信用以编写此份报告之资料可靠，但此报告之资料没有被独立核实审计。群益证券(香港)有限公司.不对此报告之准确性及完整性作任何保证，或代表或作出任何书面保证，而且不会对此报告之准确性及完整性负任何责任或义务。群益证券(香港)有限公司，及其分公司及其联营公司或许在阁下收到此份报告前使用或根据此份报告之资料或研究推荐作出任何行动。群益证券(香港)有限公司及其任何之一位董事或其代表或雇员不会对使用此份报告后招致之任何损失负任何责任。此份报告内容之资料和意见可能会或会在没有事前通知前变更。群益证券(香港)有限公司及其任何之一位董事或其代表或雇员或会对此份报告内描述之证¡@持意见或立场，或会买入，沽出或提供销售或出价此份报告内描述之证券。群益证券(香港)有限公司及其分公司及其联营公司可能以其户口，或代他人之户口买卖此份报告内描述之证¡@。此份报告.不是用作推销或促使客人交易此报告内所提及之证券。 图3：贸易顺差表现 -80%-60%-40%-20%0%20%40%60%80%(350)(150)5025045065085008/0108/0408/0708/1009/0109/0409/0709/1010/0110/0410/0710/1011/0111/0411/0711/1012/0112/0412/0712/1013/0113/0413/0713/1014/0114/0414/0714/1015/0115/0415/0715/1016/0116/0416/07貿易順差（億美元）（左軸）出口（YoY）進口（YoY） 数据来源：海关总署，群益上海整理