新力量New Force总第4495期

新力量New Force 第一上海研究部 research@firstshanghai.com 总第4495期 2024年3月19日 星期二 第一上海证券有限公司 www.mystockhk.com 研究观点 【大市分析】 市场观望 港股震动企稳 【公司评论】 特斯拉（TSLA）：周报 第一上海证券有限公司 香港中环德辅道中71号永安集团大厦19楼 咨询热线：400-882-1055 服务邮箱：Service@firstshanghai.com 网址：www.mystockhk.com 第一上海 新力量New Force - 2 - 本报告不可对加拿大、日本、美国地区及美国国籍人士发放 【大市分析】 首席策略师 叶尚志 852-25321549 Linus.yip@firstshanghai.com.hk 市场观望 港股震动企稳 3月18日，港股连续回整了三日后出现震动企稳，恒指涨了不足20点，继续以16700点水平来收盘，而大市成交量则缩降至不足1000亿元，是五个交易日以来的首次，显示市场短期气氛有转为观望的倾向。一方面，本周是外围央行密集召开会议的超级周，包括日本央行、美联储以及英伦银行，都会先后在周内举行议息会议。另一方面，近期已有动起来的互联网股，包括快手-W(01024)、腾讯(00700)以及美团-W(03690)等等，也将会在周内公布业绩，相信这些都会是市场关注的消息焦点，同时也是令到市场转为观望的原因。正如我们指出，港股的短期走势已进入关键窗口期，而16600点依然可以看作为恒指目前的好淡分水线，守稳可保持整固待升之势，若失守，近日已开始展现出束的整理整固行情，估计将会有进一步深化的机会。数据方面，内地公布了今年首两个月的宏观经济数据，其中，工业增加值同比增长了7％达到两年最高，而社会消费品零售和固定资产投资，都分别同比增长了有5.5％和4.2％都胜预期。然而，社会消费品零售的增速仍有放缓趋势，消费意欲需求仍有待进一步提振提升。 港股出现窄幅震动，日内波幅仅有160点，虽然A股继续有整体好表现，但是港股似乎有跟不上的情况迹象，中特估品种出现整理回软，本地地产股集体回跌，相信都是影响因素，估计市场焦点正落在互联网股的业绩公布身上。指数股表现分化，其中，短期利空已出尽的药明系股份出现反弹，药明康德(02359)和药明生物(02269)分别涨了有4.26％和2.21％，市场传出药明康德在上周已主动退出美国生物技术创新组织BIO。另外，公布了业绩表现胜预期并且派发特别股息的华润啤酒(00291)，股价涨了有4.54％是涨幅第二大的恒指成份股。 恒指收盘报16737点，上升16点或0.09％。国指收盘报5848点，上升28点或0.47％。恒生科指收盘报3594点，上升44点或1.25％。另外，港股主板成交量回降至957亿多元，而沽空金额有163.6亿元，沽空比例17.09％。至于升跌股数比例是878：753，日内涨幅超过12％的股票有46只，而日内跌幅超过11％的股票有32只。港股通第二十一日出现净流入，在周一录得有逾29亿元的净流入额度。 第一上海 新力量New Force - 3 - 本报告不可对加拿大、日本、美国地区及美国国籍人士发放 【公司评论】 李京霖 852-25321957 Jinglin.li@firstshanghai.com.hk 李倩 852-25321539 Chuck.li@firstshanghai.com.hk 陈晓霞 852-25321956 xx.chen@firstshanghai.com.hk 行业 汽车 股价 163.57美元 市值 5209.36亿美元 总股本 31.85亿股 52周高/低 299.29美元/ 152.37美元 每股账面值 19.69美元 股价表现 特斯拉（TSLA）：周报 FSD Beta v12.3 开始大规模推送 3月16日凌晨， Teslascope 分享称，FSD Beta v12.3 正在向美国数千辆车推送，其中包括美国每个州的 FSD 测试版客户和东海岸的一些车辆。这波 v12 部署中包含的所有车辆的软件版本都是 2023.44.30.8 和 2023.44.30.14。但在加拿大，本次更新目前仍仅向特斯拉员工开放，此前Teslascope 预计新的 FSD Beta很快就会在加拿大推出。 欧洲、美国 Model Y 价格上涨 特斯拉欧洲计划于3 月 22 日在欧洲国家提高 Model Y 的价格，价格上涨约 2,000 欧元（约合 2,180 美元）。目前： Model Y RWD版起售价为 44,990 欧元； Model Y LR版起售价为 52,990 欧元； Model Y 高性能版起售价为 59,990 欧元。 此外，特斯拉美国已宣布所有三款 Model Y 配置将于 4 月 1 日在美国涨价 1,000 美元。目前： Model Y RWD版起售价为43,990 美元； Model Y LR版起售价为48,990 美元； Model Y 高性能版起售价为52,490 美元。 特斯拉将于柏林工厂生产Semi 据德国商报报道，埃隆·马斯克本周参观了德国特斯拉超级工厂，在演讲中表示，在德国工厂生产 Tesla Semi 是“有意义的”。同时马斯克还确认，特斯拉 Semi 的大批量生产将于今年年底投入运行。 印度宣布免除电动汽车进口关税的新计划，以支持与特斯拉的合作 3月15日，印度工商部宣布，印度联邦政府已批准一项计划，以促进印度成为制造目的地，以便可以在印度制造采用最新技术的电动汽车。该政策旨在吸引全球知名电动汽车制造商对电动汽车领域的投资。 该计划允许到岸价格在3.5万美元以上的进口电动汽车将在5年内享受15%的税收减免。但电动汽车制造商需要满足 3 个要求才能让税收减免生效： 1、 最低投资要求：415亿印度卢比（约 5 亿美元）。 2、 3年内在印度建立生产设施，并开始电动汽车的商业化生产，本地化水平第3年达到25%，第5年达到50% 3、 利用该协议的汽车制造商以较低关税进口电动汽车总量不得超过 40,000 辆，每年不得超过 8,000 辆利用该协议的汽车制造商以较低关税进口电动汽车总量不得超过 40,000 辆，每年不得超过 8,000 辆。 印度最近的一份报告称，特斯拉和印度政府即将达成协议，其中包括特斯拉在印度生产更便宜的下一代电动汽车。特斯拉可能会在今年年底前宣布新工厂选址。 特斯拉中国24年3月第2周上险量数据 2024年3月4日至3月10日，特斯拉国内上险量约13,200辆，QoQ下降约14%， 第一上海 新力量New Force - 4 - 本报告不可对加拿大、日本、美国地区及美国国籍人士发放 YoY下降约23%。其中 Model Y 约9,900辆；Model 3 约3,400辆。 图表1：特斯拉周度上险量 资料来源：交强险上险数据 图表2：特斯拉周度累计上险量 资料来源：交强险上险数据 第一上海 新力量New Force - 5 - 本报告不可对加拿大、日本、美国地区及美国国籍人士发放 公司估值与评级表 股票代码现价目标价评级22PE23PE24PE22息率23息率22-24EPS每股净资产市值（港元）（港元）（倍）（倍）（倍）（%）（%）CAGR（%）（港元）（亿港元）零售消费李宁233119.9619.22买入11.610.68.82.562.8415.09.60526安踏202077.7574.85买入24.820.716.81.712.0621.513.752110特步13684.544.18买入11.29.37.44.485.4022.73.82120波司登39984.184.01买入18.815.713.03.834.5520.41.16456申洲国际231367.9563.5买入20.120.017.32.812.537.924.491021蒙牛乳业231920.0518.16买入13.512.410.52.212.4413.310.56792现代牧业11170.680.67买入4.13.12.50.000.0029.11.6554中国飞鹤61863.73.76买入5.64.23.77.809.3022.53.05329奈雪的茶21503.192.97买入不适用23.912.50.000.00不适用3.5655华润啤酒29137.9533.3买入25.520.516.61.581.9624.09.331231青岛啤酒16853.950.5买入17.715.112.22.683.2920.421.00353颐海国际157913.5611.74买入16.113.311.51.452.1418.14.62142恒安国际104425.6523.4买入13.910.18.26.066.0630.618.98298敏华控股19995.614.86买入11.410.29.25.355.8811.63.20220维达国际333123.4523.35买入39.765.123.91.710.5528.910.43282百果园24113.052.89买入12.811.19.10.000.0018.12.9848海底捞686217.314.06买入62.319.016.20.001.0496.01.56964海伦司98693.422.89买入不适用12.89.10.000.00不适用2.8043教育新高教20012.532.45买入5.75.14.68.7710.0911.82.5939博彩银河娱乐集团274039.05买入不适用15.412.51.252.00不适用14.631748澳门博彩控股8802.333.28买入不适用不适用12.90.000.00不适用2.25165金沙中国192821.3520.9买入不适用17.714.00.040.01不适用不适用1728软件及互联网、硬件及半导体金蝶国际2689.118.3买入不适用不适用不适用0.000.00不适用2.34316腾讯700289.8270买入22.115.813.20.550.5529.3109.5127734网龙77712.0811.22买入4.43.93.75.386.048.916.6865金山软件388822.5521.1买入不适用59.338.20.800.89不适用16.03307中软国际3545.534.98买入19.812.610.40.200.3637.64.40168中国民航信息网络6969.139买入38.019.013.60.100.0967.17.38267百奥家庭互动21000.2320.247买入52.319.013.94.314.3193.60.677美团-W369090.484.7买入不适用38.823.30.000.00不适用27.565643微盟集团20132.211.98买入不适用不适用不适用0.000.00不适用1.4761百度-SW9888102.296.2买入14.213.412.60.000.006.092.002855比亚迪电子28530.4529.75买入34.215.710.50.581.2780.812.74686舜宇光学238254.849.85持有22.437.924.40.910.55不适用22.29601中芯国际98117.0216.62买入9.519.821.80.000.00不适用16.301346长飞光纤68699.248.88买入5.44.94.45.566.1310.515.3433中兴通讯76317.1217.92买入9.68.3不适用0.000.0011.67.46724中国电信7283.914.06买入11.510.99.85.376.398.55.30543中国联通7625.565.65买入9.07.97.05.587.0112.912.5017