根据研报正文,阅文集团发布了2023年全年业绩公告,实现营收70.12亿元,同比下滑8%,Non-GAAP净利润11.3亿元,同比下滑16.2%。研报分析了AI在IP生态中的全方位赋能,包括作家层面、IP商业化及海外平台等。AI在作家层面的渗透率提升,AI应用将提升IP价值释放效率,缩短IP从视觉到商业化的路径,有助于推动公司文学作品的规模化出海。在线阅读方面,渠道优化持续,付费用户提升。版权运营及其他方面,23年剧集上线较少收入承压,收购腾讯动漫IP库进一步丰富,24年Pipeline丰富。研报预计公司2024/2025/2026年营收分别为75/80/84亿元,Non- GAAP归母净利润分别为13.0/14.4/15.5亿元,维持“买入”评级。