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2023年报点评：自营提供韧性、自研大模型落地赋能

2024-03-18 夏芈卬太平洋证券 ~ JIAN

根据研报正文，东方财富2023年年报显示，公司证券服务业务整体承压，但市占率继续提升。其中经纪业务方面，公司股基成交额19.27万亿元，市占率同比+0.13pct至4.01%；但23Q4单季实现的营业总收入/归母净利润为25.93/19.83亿元，同比-11.33%/+3.62%。基金代销收入下滑，保有规模收缩。23Q4单季自营业务收入为6.22亿元，同比+417.68%、环比+36.11%；自营业务收入高增为业绩提供较强韧性，归母净利润同比降幅由23Q3末的-5.84%收窄至23年末的-3.71%。自研大模型落地，有望赋能公司成长。预计2024-2026年营业总收入同比+10.18%、+13.90%、+6.51%，归母净利润同比+11.67%、+16.28%、+8.22%，EPS为0.58、0.67、0.73元，对应3月15日收盘价的PE为23.67、20.36、18.81倍。维持“买入”评级。

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2023年报点评：自营提供韧性、自研大模型落地赋能

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