美豆偏强震荡，豆粕冲高回落

研究院农产品组 粕类观点 研究员 ■市场分析 邓绍瑞010-64405663dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 期货方面，昨日收盘豆粕2405合约3266元/吨，较前日下跌26元/吨，跌幅0.79%；菜粕2405合约2649元/吨，较前日下跌11元/吨，跌幅0.41%。现货方面，天津地区豆粕现货价格3520元/吨，较前日上涨20元/吨，现货基差M05+254，较前日上涨46；江苏地区豆粕现货3440元/吨，较前日上涨20元/吨，现货基差M05+174，较前日上涨46；广东地区豆粕现货价格3420元/吨，较前日下跌30元/吨，现货基差M05+154，较前日下跌4。福建地区菜粕现货价格2620元/吨，较前日持平，现货基差RM05-49，较前日上涨11。 李馨lixin@htfc.com从业资格号：F03120775投资咨询号：Z0019724 近期市场资讯，美国全国油籽加工商协会压榨报告显示，2月29日NOPA会员企业持有的豆油库存为16.9亿磅，高于1月底的15.07亿磅，也高于此前市场预期，但仍低于去年同期的18.09亿磅。Patria Agronegocios表示，巴西2023/24年度大豆收割率已达62.25%，几乎与上年同期的62.88%持平，但低于五年均值的64.60%。Safras &Mercado称，预计巴西2023/24年度大豆产量为1.486亿吨大豆，较2月份的预测下调0.32%。最新预估较上年度创纪录的1.578亿吨低5.8%。 联系人 白旭宇010-64405663baixuyu@htfc.com从业资格号：F03114139 昨日豆粕期价窄幅震荡，从整体上来看，本周豆粕价格延续强势，一方面在USDA调整了新年度巴西平衡表后，巴西新季平衡表已经处于偏紧状态，且巴西当地机构CONAB也持续对巴西新季产量进行下调，因此本年度南美最终的大豆产量仍有变数，随着收割工作的进行，后续产量仍有调整的可能，未来仍需持续关注新季南美大豆的产量情况。另一方面，国内当前成交情况良好，且3月大豆到港减少，叠加升贴水的持续坚挺，因此国内豆粕价格维持强势。后续需要持续观察巴西当地的收货进度和产量情况，以及升贴水的变化情况，预计短期内美豆及豆粕价格仍将偏强运行。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 ■策略 单边谨慎看涨 ■风险 巴西产量调减不及预期 玉米观点 期货方面，昨日收盘玉米2405合约2440元/吨，较前日下跌11元/吨，跌幅0.45%；玉米淀粉2405合约2874元/吨，较前日下跌15元/吨，跌幅0.52%。现货方面，辽宁地区玉米现货价格2360元/吨，较前日持平，现货基差C05-80，较前日上涨11；吉林地区玉米淀粉现货价格2980元/吨，较前日持平，现货基差CS05+106，较前日上涨15。 近期市场资讯，布宜诺斯艾利斯谷物交易所称，截至3月13日当周，2023/24年度阿根廷玉米收获进度为3.2%，平均单产为8.71吨/公顷。评级优良的比例为25%，低于一周前的29%，去年同期7%。玉米种植带的土壤墒情充足的比例为76%，一周前77%，去年同期37%。 昨日玉米期价偏强震荡，国内方面，供应端，东北地区基层种植户已经进入备耕期，玉米上量持续高位，售粮进度持续加快，地趴粮的销售也逐渐进入到了尾声。需求方面，贸易商入库需求增加，深加工企业以滚动入库为主，饲料企业受养殖端影响，需求不佳，收购相对谨慎。本周重点关注农户售粮节奏变化，以及贸易商和下游企业建库意愿。预计本周玉米价格偏强震荡运行。 ■策略 单边谨慎看涨 ■风险 玉米售粮进度缓慢 目录 粕类观点............................................................................................................................................................................................1玉米观点............................................................................................................................................................................................1 图表 图1:中国大豆月度进口量丨单位：吨...........................................................................................................................................5图2:中国菜籽月度进口量丨单位：吨...........................................................................................................................................5图3:中国玉米月度进口量丨单位：吨...........................................................................................................................................5图4:中国周度豆粕产量丨单位：万吨...........................................................................................................................................5图5:中国周度大豆压榨量丨单位：万吨.......................................................................................................................................5图6:中国周度菜粕产量丨单位：万吨...........................................................................................................................................5图7:中国周度油菜籽压榨量丨单位：万吨...................................................................................................................................6图8:中国主要油厂大豆库存丨单位：万吨...................................................................................................................................6图9:中国主要油厂菜籽库存丨单位：万吨...................................................................................................................................6图10:中国主要油厂豆粕库存丨单位：万吨.................................................................................................................................6图11:中国主要油厂菜粕库存丨单位：万吨.................................................................................................................................6图12:北方四港玉米周下海量丨单位：万吨.................................................................................................................................6图13:豆粕主力合约丨单位：元/吨...............................................................................................................................................7图14:菜粕主力合约丨单位：元/吨...............................................................................................................................................7图15:玉米主力合约丨单位：元/吨...............................................................................................................................................7图16:玉米淀粉主力合约丨单位：元/吨.......................................................................................................................................7图17:豆粕现货均价丨单位：元/吨...............................................................................................................................................7图18:菜粕现货均价丨单位：元/吨...............................................................................................................................................7图19:玉米现货均价丨单位：元/吨...............................................................................................................................................8图20:玉米淀粉现货均价丨单位：元/吨............................................................