玉米期权周报：玉米期价高位震荡 隐波低位震荡

玉米期权周报20240318 研究员：张翠萍投资咨询编号：Z0016574Email：zhangcp@zxqh.net 内容要点 标的分析：本周玉米高位震荡。国外，巴西二茬玉米播种接近尾声，美玉米近期出口旺盛，多空交织美玉米盘面震荡。国内供应方面，当前国内玉米售粮进度整体偏慢，不过本周产区天气晴好，玉米售粮加速，东北地趴粮大量上市，一度压制玉米价格走弱。需求方面，饲用领域谷物替代仍存，饲企对玉米随用随采，饲用玉米库存处于历史同期低位；而近期渠道库存收购活跃，持粮主体逐渐转向贸易及下游环节，另外近期中储粮继续扩大增储规模，对玉米行情形成支撑。策略：多空交织，美玉米盘面震荡；国内玉米短期供需双强，且粮权逐渐转移至贸易商及下游，且国储开启第三次收购，支撑玉米继续走强。 期权策略：国内玉米主力平值期权VIX最新值为10.31%，处于历史中等偏低水平,较上周变化不大。考虑到短中长期波动率均在均值水平以下，且短期波动率仍大幅落后于中长期波动率，建议波动率交易者可以继续持有双买组合期权。 标的行情回顾期权行情回顾期权策略推荐123 标的行情回顾 1.1标的行情回顾 本周，玉米主力合约C2405高位震荡，周初开盘价2444元/吨，周度波动较小，周中最高触及2457元/吨，最低跌至2422元/吨，周度收盘价为2451元/吨。 期权行情回顾 2.1期权成交持仓分析 本周，玉米 期 权 总成 交365003手，日均成 交73001手，最 新持仓 量为421100手，环比增加28234手，交易活跃度环比大幅上升。 从PCR指标来看，成交量PCR底部较上周大幅回落，最新值1.11，持仓量PCR也高位回落，整体情绪偏中性。 期权行情回顾 2.1期权成交持仓分析 本周，玉米期权主力合约C2405合约系列，总成交334265手，日度均值环比大幅上升；最新持仓量374409手，环比增加20108手。 C2405合约系列成交量PCR较上周大幅回调，最新值为1.14，持仓量PCR较上周也回落，最新值1.26，期权投资者市场情绪偏中性。 期权行情回顾 2.2波动率分析 本周，玉米主连短期历史波动率大幅上升，中长期历史波动率小幅上升。10日历史波动率最新值9.53%，较前值5.94%大幅上升；中长期30日、60日历史波动率环比小幅上升，目前最新值分别为9.26%和11.81%。从波动率锥来看，当前短中长期历史波动率均下降到到均值以下，且短期波动率远低于中长期历史波动率。 期权策略推荐 3期权策略推荐 本周玉米高位震荡。国外，巴西二茬玉米播种接近尾声，美玉米近期出口旺盛，多空交织美玉米盘面震荡。国内供应方面，当前国内玉米售粮进度整体偏慢，不过本周产区天气晴好，玉米售粮加速，东北地趴粮大量上市，一度压制玉米价格走弱。需求方面，饲用领域谷物替代仍存，饲企对玉米随用随采，饲用玉米库存处于历史同期低位；而近期渠道库存收购活跃，持粮主体逐渐转向贸易及下游环节，另外近期中储粮继续扩大增储规模，对玉米行情形成支撑。策略：多空交织，美玉米盘面震荡；国内玉米短期供需双强，且粮权逐渐转移至贸易商及下游，且国储开启第三次收购，支撑玉米继续走强。 国内玉米主力平值期权VIX最新值为10.31%，处于历史中等偏低水平,较上周变化不大。考虑到短中长期波动率均在均值水平以下，且短期波动率仍大幅落后于中长期波动率，建议波动率交易者可以继续持有双买组合期权。 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为正信期货研发部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 谢谢观看 公司地址：湖北省武汉市江汉区ICC大厦A座16楼公司网站：www.zxqh.net产业研究中心：公众号mqdyjhello