玉米期权周报：玉米期价高位震荡 隐波低位震荡

玉米期价高位震荡隐波低位震荡研究员：张翠萍投资咨询编号：Z0016574Email：zhangcp@zxqh.net玉米期权周报20240318 内容要点标的分析：本周玉米高位震荡。国外，巴西二茬玉米播种接近尾声，美玉米近期出口旺盛，多空交织美玉米盘面震荡。国内供应方面，当前国内玉米售粮进度整体偏慢，不过本周产区天气晴好，玉米售粮加速，东北地趴粮大量上市，一度压制玉米价格走弱。需求方面，饲用领域谷物替代仍存，饲企对玉米随用随采，饲用玉米库存处于历史同期低位；而近期渠道库存收购活跃，持粮主体逐渐转向贸易及下游环节，另外近期中储粮继续扩大增储规模，对玉米行情形成支撑。策略：多空交织，美玉米盘面震荡；国内玉米短期供需双强，且粮权逐渐转移至贸易商及下游，且国储开启第三次收购，支撑玉米继续走强。期权策略：国内玉米主力平值期权VIX最新值为10.31%，处于历史中等偏低水平,较上周变化不大。考虑到短中长期波动率均在均值水平以下，且短期波动率仍大幅落后于中长期波动率，建议波动率交易者可以继续持有双买组合期权。 目录PPT模板：www.1ppt.com/moban/ PPT素材：www.1ppt.com/sucai/PPT背景：www.1ppt.com/beijing/ PPT图表：www.1ppt.com/tubiao/ PPT下载：www.1ppt.com/xiazai/ PPT教程：www.1ppt.com/powerpoint/ 资料下载：www.1ppt.com/ziliao/ 范文下载：www.1ppt.com/fanwen/ 试卷下载：www.1ppt.com/shiti/ 教案下载：www.1ppt.com/jiaoan/ PPT论坛：www.1ppt.cn PPT课件：www.1ppt.com/kejian/ 语文课件：www.1ppt.com/kejian/yuwen/ 数学课件：www.1ppt.com/kejian/shuxue/ 英语课件：www.1ppt.com/kejian/yingyu/ 美术课件：www.1ppt.com/kejian/meishu/ 科学课件：www.1ppt.com/kejian/kexue/ 物理课件：www.1ppt.com/kejian/wuli/ 化学课件：www.1ppt.com/kejian/huaxue/ 生物课件：www.1ppt.com/kejian/shengwu/ 地理课件：www.1ppt.com/kejian/dili/ 历史课件：www.1ppt.com/kejian/lishi/ 标的行情回顾期权行情回顾期权策略推荐1223 标的行情回顾1.1 标的行情回顾本周，玉米主力合约C2405高位震荡，周初开盘价2444元/吨，周度波动较小，周中最高触及2457元/吨，最低跌至2422元/吨，周度收盘价为2451元/吨。2250230023502400245025002550260026502700C2405C24074004204404604805005205405605802300240025002600270028002900中国玉米（元/吨）美国玉米（美分/蒲式耳） 2.1期权成交持仓分析期权行情回顾本周，玉米期权总成交365003手，日均成交73001手，最新持仓量为421100手，环比增加28234手，交易活跃度环比大幅上升。从PCR指标来看，成交量PCR底部较上周大幅回落，最新值1.11，持仓量PCR也高位回落，整体情绪偏中性。0%60%120%180%240%300%360%420%480%540%600%660%0500001000001500002000002500003000003500004000002023-01-032023-01-122023-01-302023-02-082023-02-172023-02-282023-03-092023-03-202023-03-292023-04-102023-04-192023-04-282023-05-122023-05-232023-06-012023-06-122023-06-212023-07-042023-07-132023-07-242023-08-022023-08-112023-08-222023-08-312023-09-112023-09-202023-10-092023-10-182023-10-272023-11-072023-11-162023-11-272023-12-062023-12-152023-12-262024-01-052024-01-162024-01-252024-02-052024-02-222024-03-042024-03-13玉米期权总成交量&PCR走势玉米看涨期权总成交量玉米看跌期权总成交量玉米期权总成交量PCR50%70%90%110%130%150%170%190%210%01000002000003000004000005000006000007000002023-01-032023-01-122023-01-302023-02-082023-02-172023-02-282023-03-092023-03-202023-03-292023-04-102023-04-192023-04-282023-05-122023-05-232023-06-012023-06-122023-06-212023-07-042023-07-132023-07-242023-08-022023-08-112023-08-222023-08-312023-09-112023-09-202023-10-092023-10-182023-10-272023-11-072023-11-162023-11-272023-12-062023-12-152023-12-262024-01-052024-01-162024-01-252024-02-052024-02-222024-03-042024-03-13玉米期权总持仓量&PCR走势玉米看涨期权总持仓量玉米看跌期权总持仓量玉米期权总持仓量PCR 2.1 期权成交持仓分析期权行情回顾本周，玉米期权主力合约C2405合约系列，总成交334265手，日度均值环比大幅上升；最新持仓量374409手，环比增加20108手。C2405合约系列成交量PCR较上周大幅回调，最新值为1.14，持仓量PCR较上周也回落，最新值1.26，期权投资者市场情绪偏中性。30%80%130%180%230%280%0200004000060000800001000001200001400002023-12-082023-12-122023-12-142023-12-182023-12-202023-12-222023-12-262023-12-282024-01-022024-01-042024-01-082024-01-102024-01-122024-01-162024-01-182024-01-222024-01-242024-01-262024-01-302024-02-012024-02-052024-02-072024-02-192024-02-212024-02-232024-02-272024-02-292024-03-042024-03-062024-03-082024-03-122024-03-14C2405期权成交量&PCR走势C2405看涨期权成交量C2405看跌期权成交量C2405期权成交量PCR0%50%100%150%200%250%0500001000001500002000002500003000003500004000002023-12-082023-12-122023-12-142023-12-182023-12-202023-12-222023-12-262023-12-282024-01-022024-01-042024-01-082024-01-102024-01-122024-01-162024-01-182024-01-222024-01-242024-01-262024-01-302024-02-012024-02-052024-02-072024-02-192024-02-212024-02-232024-02-272024-02-292024-03-042024-03-062024-03-082024-03-122024-03-14C2405期权持仓量&PCR走势C2405看涨期权持仓量C2405看跌期权持仓量C2405期权持仓量PCR 2.2 波动率分析期权行情回顾本周，玉米主连短期历史波动率大幅上升，中长期历史波动率小幅上升。10日历史波动率最新值9.53%，较前值5.94%大幅上升；中长期30日、60日历史波动率环比小幅上升，目前最新值分别为9.26%和11.81%。从波动率锥来看，当前短中长期历史波动率均下降到到均值以下，且短期波动率远低于中长期历史波动率。0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%30.00%35.00%2024-03-182024-03-082024-02-292024-02-212024-02-052024-01-262024-01-182024-01-102024-01-022023-12-222023-12-142023-12-062023-11-282023-11-202023-11-102023-11-022023-10-252023-10-172023-10-092023-09-212023-09-132023-09-052023-08-282023-08-182023-08-102023-08-022023-07-252023-07-172023-07-072023-06-292023-06-192023-06-092023-06-012023-05-242023-05-162023-05-082023-04-252023-04-172023-04-072023-03-292023-03-212023-03-13历史波动率走势10日HV30日HV60日HV120日HV0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%30.00%35.00%103060120玉米主连波动率锥最大值90分位数均值10分位数最小值最新 期权策略推荐3 期权策略推荐本周玉米高位震荡。国外，巴西二茬玉米播种接近尾声，美玉米近期出口旺盛，多空交织美玉米盘面震荡。国内供应方面，当前国内玉米售粮进度整体偏慢，不过本周产区天气晴好，玉米售粮加速，东北地趴粮大量上市，一度压制玉米价格走弱。需求方面，饲用领域谷物替代仍存，饲企对玉米随用随采，饲用玉米库存处于历史同期低位；而近期渠道库存收购活跃，持粮主体逐渐转向贸易及下游环节，另外近期中储粮继续扩大增储规模，对玉米行情形成支撑。策略：多空交织，美玉米盘面震荡；国内玉米短期供需双强，且粮权逐渐转移至贸易商及下游，且国储开启第三次收购，支撑玉米继续走强。国内玉米主力平值期权VIX最新值为10.31%，处于历史中等偏低水平,较上周变化不大。考虑到短中长期波动率均在均值水平以下，且短期波动率仍大幅落后于中长期波动率，建议波动率交易者可以继续持有双买组合期权。 免责声明本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发