策略周报：A股逐渐回归基本面逻辑，关注低空经济、创新药赛道

A股逐渐回归基本面逻辑，关注低空经济、创新药赛道 挖掘价值投资成长 2024年03月18日 证券分析师：曲一平证书编号：S1160522060001联系人：陈然电话：021-23586458联系人：李嘉文电话：021-23586458 本周（3月11日-15日）创业板50、创业板综、创业板指表现居前，涨幅分别为5.09%、4.54%、4.25%。 申万一级行业角度，本周涨幅前五的分别是汽车（6.09%）、食品饮料 （5.12%） 、 有 色 金 属 （5.08%） 、 环 保 （4.8%） 、 商 贸 零 售（4.72%） 。 跌 幅 前 五 分 别 是 煤 炭 （-7.24%） 、 石 油 石 化 （-2.6%） 、 家 用 电 器 （-1.41%） 、 银 行 （-1.39%） 、 公 用 事 业 （-1.25%）。 《房地产底部拐点在政策扶持下逐渐凸显》2024.03.14 《A股延续修复，看好通信液冷、人形机器人赛道》2024.03.11 本周（3月11日-15日）主力资金净流入居前的概念板块分别是白酒（本周净流入27.47亿）、超级电容（本周净流入11.83亿）、超级品牌（本周净流入10亿）、盐湖提锂（本周净流入8.61亿）、汽车拆解（本周净流入7.76亿）。 北向资金本周成交净买入328.2亿元。资金净流入规模前三名分别为长安汽车（16.28亿元）、五粮液（13.28亿元）、泰格医药（7.73亿元）。 两融资金方面，截止3月14日，本周融资净流入233.8亿元，两融余额为15190.71亿元。行业层面，电子（29.4亿元）、电力设备（25.08亿元）、公用事业（22.27亿元）净买入居前。个股层面，长江电力（10.02亿元）、药明康德（8.49亿元）、万丰奥威（5.24亿元）净买入居前。 本周观点：海外方面，美国10年期基准国债收益率涨2.00个基点，报4.3102%，本周累计上涨23.73个基点，降息大幅延缓造成美股开始持续下行。国内方面，央行公布前两月新增信贷6.37万亿，社融增量8.06万亿M2增长8.7%，流动性相对保持稳定，2024年前两个月社会融资规模增量累计为8.06万亿元，比上年同期少1.1万亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加5.82万亿元，同比少增9324亿元，这说明经济企稳绝不是一蹴而就的。政策角度证监会表示禁止限售股转融通出借、限售股融券卖出，转融券T+1通关测试完成，下周一正式落地，对于A股做空机制进行全面调整，同时发布《首发企业现场检查规定》将大幅提高现场检查比例、扩大覆盖面，继续保障了上市公司质量。市场反弹已经持续1个半月，短期修复动能正在逐步从超跌反弹逻辑回归基本面，持续关注年报季主要行业边际改善情况。 【风险提示】 市场流动性风险、全球地缘政治风险 正文目录 1.A股市场概览..................................................................................................31.1市场涨跌概览....................................................................................................31.2资金流向概览....................................................................................................41.3沪深融资融券情况............................................................................................62.全球宏观日历.................................................................................................72.1.社融增速回落，流动性传导待疏通...............................................................82.2.证监会连发四文件推动资本市场高质量发展................................................92.3.MLF缩量平价，进一步降息或在下半年.......................................................103.全球财经大事概览.......................................................................................113.1我国将全面实施新一轮千亿斤粮食产能提升行动......................................113.2今年我国外贸开局良好，政策面或将加大支持力度..................................133.3美国2月PPI超预期升温..............................................................................14 图表目录 图表1：主要指数近期情况....................................................................................3图表2：申万一级行业近期表现............................................................................3图表3：申万一级行业主力资金净流入情况（亿元）........................................4图表4：概念板块主力资金净流入情况（亿元）................................................4图表5：本周资金净买入前十................................................................................5图表6：本周资金净买入后十................................................................................5图表7：北向净买入情况（亿元）........................................................................5图表8：沪深两融余额与融资净买入....................................................................6图表9：本周申万行业融资情况............................................................................6图表10：本周融资净买入前十..............................................................................7图表11：本周融资净买入后十..............................................................................7图表12：全球宏观日历..........................................................................................7图表13：社融存量同比增速下行..........................................................................8图表14：M2-M1剪刀差扩大...................................................................................9图表15：证监会连发四份文件推动资本市场高质量发展................................10图表16：货币政策持续宽松，政策利率趋降....................................................11图表17：2018-2023年我国粮食产量及同比增长率.........................................12图表18：2013-2023年中美两国玉米单位面积产量.........................................12图表19：2018-2023年2月我国一般贸易进出口金额占比（%）...................13图表20：美国PPI同比及环比增速....................................................................14图表21：美国零售环比数据................................................................................15 1.A股市场概览 1.1市场涨跌概览 本周A股市场整体反弹，指数普遍收涨。创业板50、创业板综、创业板指表现居前，分别收5.09%、4.54%、4.25%，而上证50、上证180、红利指数相对落后，分别收0.04%、-0.07%、-3.81%。申万一级行业中，汽车、食品饮料、有色金属涨幅居前，分别收6.09%、5.12%、5.08%，而家用电器、石油石化、煤炭相对落后，分别收-1.41%、-2.6%、-7.24%。 资料来源：Choice股票板块，东方财富证券研究所，数据截至2024年3月15日 资料来源：Choice股票板块，东方财富证券研究所，数据截至2024年3月15日 1.2资金流向概览 本周北上资金五日净买入，周合计净买入328.2亿元。申万一级行业中电子板块逃逸规模最大，达到159.27亿，计算机、机械设备板块净流出规模居前。从概念板块来看,盘面核心是白酒和超级电容，其中白酒概念板块5日净流入达到27.47亿。个股方面，资金净流入规模前三名分别为长安汽车（16.28亿元）、五粮液（13.28亿元）、泰格医药（7.73亿元）。 资料来源：Choice股票板块，东方财富证券研究所，数据截至2024年3月15日 资料来源：Choice股票板块，东方财富证券研究所，数据截至2024年3月15日 资料来源：Choice股票板块，东方财富证券研究所，数据截至2024年3月15日 1.3沪深融资融券情况 本周沪深融资融券情况整体呈现净买入，本周融资净流入233.8亿元，两融余额为15190.71亿元。截止3月14日，行业层面，31个申万一级行业中整体在本周呈现融资净买入，电子本周融资净买入29.4亿元占据首位。个股层面，长江电力净买入居首，本周净买入额达10.02亿元，而洛阳钼业、中国中免、宁德时代卖出规模居前。 资料来源：Choice股票板块，东方财富证券研究所，数据截至2024年3月14日 资料来源：Choice股票板块，东方财富证券研究所，数据截至2024年3月14日 本周观点：海外方面，美国10年期基准国债收益率涨2.00个基点，报4.3102%，本周累计上涨23.73个基点，降息大幅延缓造成美股开始持续下行。国内方面