【招商汽车】特斯拉股价跟踪：短期形势不利事件

事件：特斯拉股价在2月5日短期触底后小幅回升，3月4日开始连续下挫，并且跌破174美元附近的支撑，市值向5000亿美元靠拢。 触发因素： 3月初，特斯拉在中国/美国提供折扣和降价3月4日，特斯拉中国2月批发量因春节因素表现不佳3月5日，柏林工厂遭遇纵火断电3月8日，摩根士丹利下调预测（销量预测降至198万辆）3 【招商汽车】特斯拉股价跟踪：短期形势不利 事件：特斯拉股价在2月5日短期触底后小幅回升，3月4日开始连续下挫，并且跌破174美元附近的支撑，市值向5000亿美元靠拢。 触发因素： 3月初，特斯拉在中国/美国提供折扣和降价3月4日，特斯拉中国2月批发量因春节因素表现不佳3月5日，柏林工厂遭遇纵火断电3月8日，摩根士丹利下调预测（销量预测降至198万辆）3月13日，富国银行下调评级至“减持”（销量预测不增长“volumes to be flat in 2024 & down in 2025”）3月14日，瑞士银行下调预测（销量预测降至196万辆） 点评：1）我们此前认为，全年200万甚至更低的销量预期已被市场较充分反映，但忽略了，很多大行还没有正式发报告下调。它们下调销量和盈利预测，这个动作本身，会加剧股价压力。2）英伟达和比特币取代特斯拉成为流动性的海绵。这使得美元流动性外溢对特斯拉的支撑力度大不如前。3）此前我们判断很多空头会在2月阶段性平仓，但最近与众多投资者交流反馈，仍持有空头的投资者比预想的更多，阶段性看空至Q1财报。4）在美股牛市中，众多重仓AI的对冲基金在寻找对冲标的时，Mag7中今年表现最差的特斯拉很容易被挑中。考虑到短期缺乏强有力的催化（例如市场对FSD V12的进展已较为脱敏），下行空间见仁见智，至少上行风险较小。5）当前彭博一致预期，2024E销量207万辆，同比+14.4%，其中皮卡4.5-5万辆，已明显下修。2024E Non-GAAP净利润105亿美元，同比-3.5%，对应49.2x 2024E P/E。6）短期形势不利，股价距离152的支撑位仅一步之遥。可能会有大行继续下调展望，触发负面情绪。接下来要考虑的是，一旦跌破后如何表现。建议密切关注3月美国/中国市场的销售情况。